深圳證券交易所即將正式推出獨立的中小企業(yè)板指數(shù),為了便于市場全面了解中小企業(yè)板指數(shù)發(fā)布背景、編制方法以及對市場的影響,深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人就投資者重點關(guān)心的問題進(jìn)行了解釋。
問:中小企業(yè)板指數(shù)的推出有何意義?
答:首先,中小企業(yè)板指數(shù)的推出,表明中小企業(yè)板實施框架確定的四個獨立已經(jīng)全部實現(xiàn),將成為中小企業(yè)板步入新的發(fā)展時期的一個重要標(biāo)志,對推動我國多層次資本市場建設(shè)具有重要意義。其次,中小企業(yè)板指數(shù)是第一個全流通市場指數(shù),其推出既有利于更加全面、客觀地反映全流通條件下中小企業(yè)板的總體價格變動和走勢,從而為投資者的投資操作提供更有價值的參照指標(biāo),又可以形成全流通市場新的定價機制和新的中小企業(yè)價值中樞,對于后股權(quán)分置時代的市場走勢具有風(fēng)向標(biāo)的作用。第三,中小企業(yè)板指數(shù)在一定程度上反映了中小企業(yè)在資本市場的運行狀況。最后,中小企業(yè)板指數(shù)的推出,為深交所進(jìn)一步開發(fā)系列指數(shù)提供了條件,為機構(gòu)投資者開發(fā)新產(chǎn)品奠定基礎(chǔ)。
問:為什么選擇現(xiàn)在發(fā)布中小企業(yè)板指數(shù)?
答:中小企業(yè)板成立以來,交易一直相對活躍,特別是股權(quán)分置改革結(jié)束后,市場的關(guān)注度和參與度進(jìn)一步提高,表現(xiàn)出獨立的行情特征,投資者對中小企業(yè)板盡快推出獨立的指數(shù)有較高的期待和迫切的需求。目前,中小企業(yè)板50家上市公司已全面完成股權(quán)分置改革,股改過程中因停復(fù)牌和股改方案等不確定性因素造成的公司股價出現(xiàn)異常波動等不利影響已經(jīng)消除,具備了中小企業(yè)板指數(shù)獨立發(fā)布的條件,發(fā)布的時機已經(jīng)成熟。
問:中小企業(yè)板指數(shù)在編制方法上有何特點?
答:中小企業(yè)板指數(shù)定位于綜合反映中小企業(yè)板股票價格的總體變動,并可作為可交易的指數(shù)產(chǎn)品和金融衍生工具的標(biāo)的物,因此指數(shù)的編制綜合參考了深證指數(shù)系列的編制方法,同時吸收了巨潮指數(shù)編制中的成功經(jīng)驗。選樣方面,確定為全部在中小企業(yè)板市場上市后并正常交易的股票,新股于上市次日起納入指數(shù)計算；指數(shù)性質(zhì)為綜合性指數(shù)。指數(shù)成份股的加權(quán)方法沿用派氏加權(quán),并以逐日連鎖計算的方法得出實時指數(shù)。
成份股以其最新自由流通股本數(shù)為權(quán)重參與指數(shù)計算。雖然中小企業(yè)板的上市公司已全部完成股改,股權(quán)性質(zhì)均為流通股,但其股份結(jié)構(gòu)中存在著流通受限的部分,如大股東持有的股份、戰(zhàn)略投資者和高層管理人員持有的股份等,為保持指數(shù)運算的連續(xù)性和可比性、增強中小板指數(shù)的可投資性和衍生產(chǎn)品開發(fā)潛力,在計算指數(shù)時使用了最新自由流通股本數(shù)為權(quán)重參與指數(shù)計算的方法,即扣除了流通受到限制的股份后的股本數(shù)量作為權(quán)重予以計算。
選擇以自由流通股本為權(quán)重的原因是,經(jīng)實踐證明,以總股本加權(quán)計算的指數(shù)因受到股份結(jié)構(gòu)和股票價格不對等因素的影響,指數(shù)走勢未能有效反映市場的變化,對證券市場長期發(fā)展極為不利,以最新自由流通股加權(quán)的指數(shù)則在此方面具有優(yōu)勢,且可成為資本市場創(chuàng)新的有效工具。
問:中小企業(yè)板指數(shù)與深證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)有何異同?
答:深證綜合指數(shù)是以深交所上市的全部股票為計算范圍,以總股本為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)綜合股價指數(shù)；深證成份指數(shù)是以深交所上市的具有代表性的40家公司的股票(含A、B股)為計算范圍,以流通股本為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)成份股股價指數(shù)；中小企業(yè)板指數(shù)是以在中小企業(yè)板上市的全部正常交易的股票為計算范圍,以最新自由流通股為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)綜合指數(shù)；三者主要在選樣范圍和權(quán)重設(shè)定兩個方面存在差異。
問:中小企業(yè)板指數(shù)何時發(fā)布,發(fā)布后能否看到即時走勢?
答:中小企業(yè)板指數(shù)以第50只中小企業(yè)板股票上市交易的日期(2005年6月7日)為基日,基點為1000點,以2005年11月30收市價計算確定發(fā)布點位,于2005年12月1日起正式對外發(fā)布。中小企業(yè)板指數(shù)將通過衛(wèi)星傳送,投資者可通過行情系統(tǒng)看到指數(shù)實時走勢。此外,每日收盤指數(shù)還將通過各類媒體定期對外發(fā)布。(記者 殷占武)
來源:上海證券報
