融資最多231億美元 美財政部獲利百億成大贏家

　　經(jīng)過美國財政部直接指導(dǎo)，16個月前申請破產(chǎn)保護的全球第二大車企——通用終于在美國時間周四進行IPO。透過加量發(fā)行普通股和大幅增發(fā)優(yōu)先股，通用汽車預(yù)計將融資201億美元，行使超額認購權(quán)后更將突破231億美元，成為超越農(nóng)行的史上最大新股。

　　美國時間18日，通用將重新以“GM”為代號回歸紐交所，以“GMM”代號在多倫多交易所登陸。

　　昨日公布的通用汽車最終發(fā)行信息顯示，通用每股定價達到上限33美元，規(guī)模為4.78億股普通股，融資157.7億元；此外，通用另外發(fā)行8700萬股優(yōu)先股，融資43.5億美元。

　　擊敗農(nóng)行成吸金巨無霸

　　這意味著，通用最少能集資201億美元，如果包括承銷商行使超額配股權(quán)，IPO將“圈得”231億美元，從而“擊敗”了農(nóng)業(yè)銀行（221億美元）成為史上“吸金”能力最強的新股。

　　在給本報的通報里，通用副董事長兼首席財務(wù)官Chris Liddell形容“重回資本市場是里程碑式的事件”。

　　在退市的一年多時間中，通用大幅重組，僅保留別克等4個核心品牌，廢除了悍馬和龐蒂克等缺乏競爭力的“燒錢”業(yè)務(wù)。

　　而對美國當局來說，通用重新上市最大的作用是洗脫“政府汽車”的標簽。IPO前持股61%的美國當局注資約500億美元，之后股權(quán)將降到最少33%，從中獲益118億美元，遠超過之前預(yù)計，這有助兌現(xiàn)收回納稅人金錢的承諾。

　　上汽成招股“幌子”？

　　通用的高定價，在一定程度上得益于招股時被熱炒的“中國概念”。華爾街消息稱工商銀行、中國國際金融公司也申購了新股，通用在華合資方上海汽車（600104）入股1%。

　　1%的持股量聽來有點寒磣，國資背景的上汽是否只做了通用招股的“幌子”？對此，野村證券汽車業(yè)分析師侯延琨認為，上汽加強和通用關(guān)系有助帶來長期效益，包括能引入更新的具競爭力車型和強化研發(fā)，這對上汽的自主品牌也有益處。

　　前景分析

　　通用離真正復(fù)蘇有多遠

　　首先，通用雖然風光招股，但是能否在開市后升穿33美元/股的發(fā)行價、在收市時能否保住底價仍是未知數(shù)，如果破發(fā)將直接影響通用日后的融資大計。

　　其次，四大核心品牌盈利性是否穩(wěn)固。通過剝離有毒資產(chǎn)，通用在上周表示，對于今年實現(xiàn)自2004年來的首次盈利有信心。

　　再次，全球汽車銷量已經(jīng)從歷史高峰下跌，不能保證將在近期復(fù)蘇，也難以保證不發(fā)生類似金融危機時的大幅萎縮。此外，通用的成本仍然高企。

　　最后，通用還十分依賴中國市場。通用在招股書中警告，如果中國經(jīng)濟下行，將大為打擊其業(yè)績。 （劉�。�