□記者　吳黎華　北京報(bào)道

　　紫金礦業(yè)正在“環(huán)保門(mén)”中越陷越深。

　　不過(guò)，從紫金礦業(yè)在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，13日以來(lái)兩漲一跌的走勢(shì)顯示，投資者并未對(duì)其投資價(jià)值 表 現(xiàn) 出 過(guò) 多 的 擔(dān)憂(yōu)，由于其估值水平較低，部分券商依然看好其未來(lái)走勢(shì)。然而，記者的多方調(diào)查顯示，這個(gè)貌似“處變不驚”的中國(guó)最大的黃金生產(chǎn)商三季度乃至全年的業(yè)績(jī)都可能面臨較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　顯性損失

　　銅礦產(chǎn)量驟減恐危及未來(lái)業(yè)績(jī)

　　紫金礦業(yè)總裁羅映南13日表示，將依照事故調(diào)查結(jié)論承擔(dān)事故責(zé)任和經(jīng)濟(jì)賠償。

　　初步統(tǒng)計(jì)，僅棉花灘庫(kù)區(qū)死魚(yú)和中毒魚(yú)就達(dá)378萬(wàn)斤，按照紫金礦業(yè)開(kāi)出的6元/斤的價(jià)格，這部分的投入至少達(dá)到了2268萬(wàn)元。此外，有消息稱(chēng)，受紫金礦業(yè)污水泄漏事件影響的福建上杭縣還將在紫金山銅礦上游再修建一個(gè)新水廠，該新水廠總投資約2.5億元人民幣，紫金礦業(yè)將投入1億元。為此，在此次事件的善后事宜中，紫金礦業(yè)僅在這兩方面就要付出大約1.2億元。在看得見(jiàn)的損失中，這1.2億的損失并不算多，更令紫金礦業(yè)“肉痛”的恐怕還是主要來(lái)自于“肇事”的紫金山銅礦停產(chǎn)帶來(lái)的損失。

　　紫金礦業(yè)董事會(huì)秘書(shū)鄭于強(qiáng)表示，該公司位于華東地區(qū)的銅礦濕法廠在發(fā)生酸性污水泄漏事故后，需要至少六個(gè)月時(shí)間才能恢復(fù)生產(chǎn)。這意味著，在2010年度內(nèi)，紫金山銅礦將一直處于停產(chǎn)狀態(tài)。

　　資料顯示，紫金山銅礦是紫金礦業(yè)旗下最大的銅礦，探明黃金儲(chǔ)量約200噸，銅儲(chǔ)量約200萬(wàn)噸，是紫金礦業(yè)的利潤(rùn)中心之一。中金公司分析稱(chēng)，據(jù)紫金礦業(yè)2009年年報(bào)，其銅礦 業(yè) 務(wù) 銷(xiāo) 售 收 入 占 其 營(yíng) 業(yè) 收 入 的10.75%，凈利潤(rùn)占21.52%。而從其2010年一季報(bào)來(lái)看，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因就包括礦產(chǎn)銅量以及銷(xiāo)售單價(jià)同比大幅上升。然而，目前公司約1.3萬(wàn)噸銅濕法提取產(chǎn)能將暫時(shí)停工以接受檢查，如果受到影響的產(chǎn)能在下半年無(wú)法復(fù)產(chǎn)，則今年銅的總產(chǎn)量會(huì)下降約6500噸，導(dǎo)致收入降低大約3.69億元。

　　民族證券有色行業(yè)分析師關(guān)健鑫對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，雖然目前尚難以對(duì)此次紫金礦業(yè)的整體損失作出評(píng)估，但考慮到紫金山銅礦在紫金礦業(yè)的銅礦生產(chǎn)中占據(jù)的重要地位，長(zhǎng)時(shí)間的停產(chǎn)很可能會(huì)對(duì)整個(gè)公司三季度乃至全年的業(yè)績(jī)?cè)斐赏侠��！岸唐趤?lái)看，這是一個(gè)極為負(fù)面的因素，”他說(shuō)。

　　隱性損失

　　誠(chéng)信危機(jī)或?qū)��?dǎo)致公司未來(lái)行動(dòng)計(jì)劃受阻

　　在紫金礦業(yè)所面臨的系統(tǒng)性的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)中，賠償和停產(chǎn)僅僅是看得見(jiàn)的部分，對(duì)于這個(gè)志在進(jìn)入世界500強(qiáng)，成為全球性的礦業(yè)巨頭的龐然大物來(lái)說(shuō)，可能遭遇的更大的風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)包括增發(fā)、并購(gòu)企業(yè)、收購(gòu)礦山等行動(dòng)計(jì)劃的受阻。

　　資料顯示，從2001年到2007年，紫金礦業(yè)的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)超過(guò)30倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，紫金礦業(yè)一舉成為中國(guó)成長(zhǎng)最快的礦業(yè)公司、中國(guó)最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)、中國(guó)控制金屬礦產(chǎn)資源最多的企業(yè)。但同時(shí)，它的環(huán)保記錄卻一直不大光彩。1999年，山洪沖垮了紫金礦業(yè)攔截廢礦渣的大壩，礦渣沖毀了當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的莊稼，引起了農(nóng)民與紫金礦業(yè)駐村賠付人員的激烈沖突。今年5月，環(huán)保部對(duì)2007年至2008年通過(guò)環(huán)保核查的上市公司進(jìn)行了環(huán)保后督查，表示“決定對(duì)紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司等11家問(wèn)題比較嚴(yán)重的公司予以通報(bào)批評(píng)”。

　　而在此次的污染事故中，紫金礦業(yè)事發(fā)9天后才進(jìn)行披露。紫金礦業(yè)證券部總經(jīng)理趙舉剛稱(chēng)，未及時(shí)公布事故信息，是考慮到“維穩(wěn)為重”，擔(dān)心引起當(dāng)?shù)孛癖姷目只�。業(yè)內(nèi)人士指出，“前科累累”加上遲報(bào)的行為，紫金礦業(yè)的企業(yè)誠(chéng)信和社會(huì)責(zé)任感已經(jīng)到了“崩潰”的邊緣。

　　關(guān)健鑫分析稱(chēng)，污染事件對(duì)紫金礦業(yè)的企業(yè)形象造成了嚴(yán)重的打擊，加上其一直以來(lái)不怎么良好的記錄，很可能成為證監(jiān)會(huì)和環(huán)保部的“重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象”。他表示，雖然目前紫金礦業(yè)尚未公布增發(fā)計(jì)劃，但在目前的審核流程中，拿到環(huán)保部的環(huán)評(píng)批文是一個(gè)不可或缺的過(guò)程，紫金礦業(yè)今后的行動(dòng)計(jì)劃將面臨更為嚴(yán)厲的環(huán)�？简�(yàn)。

　　此外，信達(dá)證券有色行業(yè)分析師范海波對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從目前海外市場(chǎng)的情況來(lái)看，企業(yè)能否切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任，在環(huán)境保護(hù)方面有無(wú)重大污點(diǎn)已經(jīng)成為了海外并購(gòu)能否得到當(dāng)?shù)孛癖娭С趾驼�府批�?zhǔn)的關(guān)鍵因素，紫金礦業(yè)的此次事故很可能在將來(lái)的企業(yè)并購(gòu)、礦山收購(gòu)等行動(dòng)中引發(fā)當(dāng)?shù)孛癖姷膽n(yōu)慮，從而使得其并購(gòu)計(jì)劃出現(xiàn)變數(shù)。

　　大勢(shì)所趨

　　有色行業(yè)環(huán)保成本將整體上升

　　“作為一家大規(guī)模的上市公司，紫金礦業(yè)的此次污染事故和遲報(bào)的行為極為惡劣�！敝袊�(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授李艷芳對(duì)記者表示。她分析，作為突發(fā)性的環(huán)境污染事件，紫金礦業(yè)除了要進(jìn)行民事?lián)p害賠償外，它還涉嫌“造成重大環(huán)境污染事故，致使公私財(cái)產(chǎn)遭受重大損失”，從而構(gòu)成“重大環(huán)境污染事故罪”，可能遭受刑法的處罰。

　　她表示，水域污染的治理和清理是一個(gè)十分昂貴的過(guò)程，縱使以BP之大，也無(wú)法承擔(dān)這個(gè)費(fèi)用，紫金礦業(yè)在這方面的付出將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于民事賠償?shù)拇鷥r(jià)。就在紫金礦業(yè)的污染事件剛剛披露后，7月13日晚，環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格上市環(huán)保核查管理制度加強(qiáng)上市公司環(huán)保核查后督查工作的通知》(下稱(chēng)《通知》)，《通知》除了要求嚴(yán)格執(zhí)行上市環(huán)保核查各項(xiàng)規(guī)定外，還特別提出，對(duì)于通過(guò)環(huán)保核查的上市公司，各省級(jí)環(huán)保部門(mén)應(yīng)建立完善上市公司環(huán)保核查后督查管理制度，每?jī)赡杲M織開(kāi)展一次系統(tǒng)深入的后督查工作。《通知》要求，各省級(jí)環(huán)保部門(mén)應(yīng)督促轄區(qū)內(nèi)上市公司認(rèn)真執(zhí)行環(huán)保部關(guān)于企業(yè)環(huán)境信息公開(kāi)的相關(guān)規(guī)定，督促企業(yè)及時(shí)、完整、準(zhǔn)確地披露環(huán)境信息、發(fā)布年度環(huán)境報(bào)告書(shū)�！碍h(huán)保披露成為了一項(xiàng)日常工作，自覺(jué)披露也成為了強(qiáng)制披露�！币晃簧鲜泄�司董秘如此解讀。

　　今年5月，環(huán)保部在對(duì)2007年至2008年通過(guò)環(huán)保核查的上市公司進(jìn)行督查后發(fā)現(xiàn)，58家公司中11家存在嚴(yán)重環(huán)保問(wèn)題尚未按期整改。本月6日，環(huán)保部又曝光了國(guó)內(nèi)四個(gè)地區(qū)、九家造紙企業(yè)的環(huán)境違法行為。一位不愿意透露姓名的分析師對(duì)記者表示，自“血鉛”事件發(fā)生以來(lái)，整個(gè)冶煉行業(yè)的環(huán)保審查正在趨向嚴(yán)厲，此次紫金礦業(yè)水污染事件無(wú)疑將強(qiáng)化這種趨勢(shì)，整個(gè)行業(yè)環(huán)保成本的上升在意料之中。

　　此外，他還表示，證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局目前已經(jīng)下發(fā)了《關(guān)于對(duì)紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查的通知》，決定對(duì)紫金山銅礦濕法廠污水池突發(fā)滲漏環(huán)保事故信息披露問(wèn)題進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查。即使紫金礦業(yè)能安然渡過(guò)此次危機(jī)，未來(lái)礦場(chǎng)的環(huán)保狀況也將飽受關(guān)注，環(huán)保成本大幅上升已不可避免。實(shí)際上，在記者接觸到的多家券商的行業(yè)分析師當(dāng)中，認(rèn)為未來(lái)整個(gè)有色行業(yè)的環(huán) 保 政 策 趨 緊 已 經(jīng) 成 為 了 一 個(gè) 共識(shí)，相關(guān)企業(yè)在未來(lái)加大對(duì)環(huán)保的投入已經(jīng)是大勢(shì)所趨。一位分析師甚至認(rèn)為，紫金礦業(yè)事件將引發(fā)整個(gè)行業(yè)環(huán)保意識(shí)的覺(jué)醒。

　　截至7月15日，已有中金公司、中銀國(guó)際、瑞銀信貸和安信證券等多家券商機(jī)構(gòu)程度不一地表達(dá)了對(duì)于紫金礦業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)的憂(yōu)慮。在港股市場(chǎng)上，里昂已將紫金礦業(yè)的評(píng)級(jí)，由買(mǎi)入越級(jí)降至跑輸大市，目標(biāo)價(jià)削去37%至5港元。