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端木清言認(rèn)為,貝恩的表態(tài)不排除其最后倒向黃光裕方面的可能,“貝恩并不是絕對支持陳曉而反對黃光裕!
事實(shí)上,貝恩在國美的投資已經(jīng)賺得盆滿缽滿。此前,作為國美債權(quán)人的貝恩資本如果選擇退出董事會(huì)的紛爭,其約16億元的投資將可收回24億元,收益率為50%。而在9月15日貝恩資本實(shí)施債轉(zhuǎn)股之后,按照當(dāng)日的國美電器收盤價(jià)2.34港元/股計(jì)算,貝恩資本的投資收益率已高達(dá)137%。但貝恩顯然還不滿足。
“無論9月28日的投票結(jié)果如何,貝恩都將成為國美電器的第二大股東,這是事實(shí),貝恩無論如何也不會(huì)與大股東站在完全的對立面的!眲⒉綁m告訴記者。
有證券人士認(rèn)為,現(xiàn)在貝恩應(yīng)該是在做兩手準(zhǔn)備,一是放手一搏,贏了大股東取而代之;另一種情況是“從了”大股東換取更多的現(xiàn)實(shí)利益。這兩種方式對于貝恩來說都很合算。
劉步塵認(rèn)為,很可能出現(xiàn)這樣一種情況:貝恩投票支持陳曉,但黃光裕成功罷免陳曉,最終兩大股東形成默契。端木清言則認(rèn)為,貝恩與大股東之間最大的問題就是董事會(huì)席位。
懸念3
幾項(xiàng)動(dòng)議能通過?
在9月28日的“決戰(zhàn)日”上,國美電器的所有股東將對8項(xiàng)動(dòng)議進(jìn)行表決。無論是哪一方獲勝,是否能夠取得完勝呢?對此劉步塵告訴記者,首先要明確獲勝的標(biāo)準(zhǔn)到底是什么?比如黃光裕方面勝利的標(biāo)志是否就是陳曉被罷免?
記者采訪的眾多業(yè)內(nèi)人士無一例外地認(rèn)為,本次8項(xiàng)動(dòng)議不可能完全獲勝,即沒有“完勝”的可能。
黃氏家族核心人士此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)就曾表示,28日的投票結(jié)果很可能出現(xiàn)部分通過的情況。“首先,撤銷陳曉先生董事局主席兼執(zhí)行董事職務(wù)這一項(xiàng)是我們一直最為關(guān)注的,也是最重要的。”
專為機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)的權(quán)威機(jī)構(gòu)股東投票顧問GlassLewis和ISS此前曾明確表態(tài),支持貝恩3名候選人成為非執(zhí)行董事,反對撤銷陳曉、孫一丁職務(wù),反對委任鄒曉春、黃燕虹為國美電器執(zhí)行董事,唯獨(dú)在是否撤銷一般授權(quán)的問題上存有異議。
端木清言認(rèn)為,大股東的5項(xiàng)動(dòng)議應(yīng)該都能夠通過,但是大股東肯定不會(huì)愿意貝恩資本在董事會(huì)中仍舊占有3個(gè)席位,“有一名獨(dú)立非執(zhí)行董事就是貝恩推薦的,這樣的話,貝恩在國美董事會(huì)中的話語權(quán)并沒有真正損失太多。按照現(xiàn)在的形勢和狀況,貝恩有可能會(huì)有一名非執(zhí)行董事進(jìn)入董事會(huì),這對雙方來說,都是可以接受的一種結(jié)果!
懸念4
機(jī)構(gòu)投資者會(huì)如何“站隊(duì)”?
“機(jī)構(gòu)投資者畏懼的是國美的動(dòng)蕩。只要能賺錢,他們不會(huì)在乎誰是領(lǐng)導(dǎo)者!币幻竽涿募译娦袠I(yè)資深人士在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示。
劉步塵告訴記者,無論誰能夠取得勝利,機(jī)構(gòu)投資者都會(huì)有所擔(dān)心!叭绻悤詣倮敲袋S光?隙ú粫(huì)放手,還會(huì)將上市與非上市門店分離;而如果黃光裕方面成功罷免陳曉,誰能夠接替陳曉的位置,重新帶領(lǐng)國美與蘇寧競爭也讓人頗為心思!
黃光裕方面沒有能夠成功派出一位在行業(yè)之內(nèi)具有影響力的領(lǐng)導(dǎo)者是機(jī)構(gòu)們最大的擔(dān)心。從國美幾大機(jī)構(gòu)投資者近期的持股動(dòng)態(tài)就能夠看出一些端倪。
國美目前最大的機(jī)構(gòu)投資者是摩根大通(大部分是代客持有,主要為歐美機(jī)構(gòu)客戶),持股比例曾與貝恩相若,但港交所披露的信息顯示,該機(jī)構(gòu)至9月16日持股為5.49%;摩根士丹利的持股目前約為5.01%;富達(dá)基金減持更早,早在8月6日就已減持到5%以下。
富達(dá)基金中國業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理戰(zhàn)龍此前在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)曾表示,“公司是財(cái)務(wù)投資者,看重的是國美未來的發(fā)展,如果對未來發(fā)展沒有信心,會(huì)考慮賣掉該股票!
著名財(cái)經(jīng)評論人葉檀也對外資機(jī)構(gòu)對國美的減持發(fā)表看法,認(rèn)為對資本大鱷而言,要得到的是最大的利益,而不是成為永遠(yuǎn)的股東,因此不會(huì)有那么多的陰謀,國際資本玩的是利益最大化的陽謀。
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