“928”無疑將在中國商戰(zhàn)史上留下一筆。很少有商戰(zhàn)像黃光裕發(fā)起的國美控制權之爭這樣,如此酣暢淋漓、驚心動魄。
在貝恩資本和其他機構投資者及散戶的支持下,國美董事局主席陳曉以多3個百分點的支持率勝出,暫時逼退持股32.47%的大股東黃光裕,成功捍衛(wèi)在國美的位置。如果不是貝恩資本耗至最后一天轉股,使黃光裕失去增持2%股權的機會,投票結果可能更加接近。
更具歷史意義的是,投資者的選擇決定了戰(zhàn)爭的勝負,他們還將進一步左右國美的未來。這與其說是陳曉的勝利,不如說是香港資本市場的公司治理結構的勝利——投資者的支持對于管理層既是動力亦是壓力,如果管理層未來不能兌現對國美發(fā)展的承諾,他們仍然可能被投資者拋棄。
黃光裕沒有全輸。特別股東大會收回了給予國美董事會的一般授權,此后,增發(fā)將由股東大會決定,這使黃光裕大股東位置免去了迫在眉睫的威脅。
投資者也是贏家。貝恩資本轉股使上市公司解除了與可轉債相關的24億元賠償等枷鎖?刂茩嘀疇幤仁箛拦芾韺尤μ嵘龢I(yè)績,從另一方面發(fā)揮了股東對代理人的監(jiān)督作用。
中國市場不乏商戰(zhàn),但向來慣于規(guī)則不明、陷阱重重的暗斗,而非明爭,黃光裕發(fā)動的這場控制權之爭,雖然也夾雜短信威脅、網絡炒家等等雜音,但總的來說,在持續(xù)55天的較量中,從輿論戰(zhàn)、業(yè)績戰(zhàn)到獨立通牒、訴訟威脅、拉票戰(zhàn),雙方你來我往,奇招迭出,試圖迫使對方就范,表面上都遵循公開市場的法則行事。
最后階段對立雙方各自緩和態(tài)度,軟化身段,并一度在中間方安排下展開和談,而其他投資者對大股東提出的五項動議區(qū)別對待,否四過一,給這場紛爭留下和解空間,亦展現理性一面。
在交鋒之中,國美危機、引資細節(jié)等過去不為人所知的內情漸次披露,戰(zhàn)爭主角黃光裕、陳曉及貝恩資本董事總經理竺稼的個性、手段充分展現,其間折射的中國式公司治理的解決之道,令人回味無窮。
不過,市場人士普遍認為“928”的投票結果只是一個“脆弱不平衡”狀態(tài),國美的戰(zhàn)爭還將在談判桌上繼續(xù),雙方還會在董事會人選、非上市門店管理等問題上展開較量。分家與否直接關乎國美未來的命運。股東與股東之間,股東與管理層之間業(yè)已形成的制衡局面決定了,這是一場漫長的、暫時還看不到終局的戰(zhàn)爭。
參與互動(0) | 【編輯:楊威】 |
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