在全球一片救市聲中,中國(guó)政府終于出手采取了有實(shí)質(zhì)利好的救市行動(dòng),即從9月19日開(kāi)始,股票交易實(shí)行單邊收稅。盡管這一措施本應(yīng)該在奧運(yùn)維穩(wěn)時(shí)就該出臺(tái),但晚出總比不出好。減稅絕對(duì)是利好,加上鼓勵(lì)支持中央企業(yè)和匯金公司增持回購(gòu)上市公司股票,相信這些措施對(duì)整個(gè)市場(chǎng)信心的提振有著重要意義。但我們也應(yīng)看到,這只是恢復(fù)市場(chǎng)信心的第一步,要使中國(guó)股市重振雄風(fēng),還需要一個(gè)過(guò)程,還需要有效解決4個(gè)基本問(wèn)題:
第一,提高上市公司的質(zhì)量和利潤(rùn)是根本。目前的上市公司,有不少只是為了融資或圈錢(qián),結(jié)果是人為炒作,泡沫很大,幾年下來(lái),股民任何分紅都沒(méi)有得到。有的公司甚至變成了ST。這樣的上市公司,股價(jià)上漲越快越高,那么跌得就越兇越慘。所以,提高上市公司質(zhì)量,促進(jìn)其提高贏利能力,是保持股市健康發(fā)展的根本。
第二,控制股票發(fā)行節(jié)奏和數(shù)量,保持股市供求平衡是前提。要根據(jù)股市運(yùn)行情況,適當(dāng)控制股票發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行數(shù)量,在熊市階段更要如此。一方面要少發(fā)行股票,不要一味只是按既定方針辦事,而不能與時(shí)俱進(jìn),結(jié)果出現(xiàn)嚴(yán)重的供大于求,導(dǎo)致股票價(jià)格不斷下跌;另一方面,在提供供給方面,不能只靠散戶(包括一般股民和基金)去救市,而是在必要的時(shí)候政府要有資金去救市,這樣有利于平衡供求矛盾,防止股市單邊下跌。
第三,改革股票發(fā)行制度,維持公平價(jià)格是基礎(chǔ)。從去年開(kāi)始,大家就在議論改革中國(guó)股票發(fā)行制度,實(shí)行公平定價(jià),但是至今沒(méi)有什么起色。最突出的問(wèn)題是,公司在大陸和香港同時(shí)上市,同股不同價(jià),甚至利潤(rùn)分配都不一樣。大陸股民承擔(dān)了更多的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任,同時(shí)為投機(jī)分子提供了更大的炒作機(jī)會(huì)和空間。這個(gè)問(wèn)題必須盡快解決。
第四,妥善解決股權(quán)分置改革遺留的“大小非”解禁問(wèn)題是關(guān)鍵。一是現(xiàn)有上市公司的股票“大小非”解禁如何處理,比如,是否可以分3批解禁,每次解禁股票占多少比例,應(yīng)該要有一個(gè)合理限制。要盡快制定一個(gè)特殊規(guī)則專門(mén)解決它,做到大家一視同仁,有法可依。二是應(yīng)該拿出真金白銀注資救市,股權(quán)分置改革帶來(lái)的“大小非”問(wèn)題不應(yīng)由股民完全承擔(dān),政府也要支付一定成本,表明政府和股民是有難同當(dāng),同心同德,這樣可以盡快恢復(fù)市場(chǎng)信心;三是今后上市公司,特別是大型企業(yè)或機(jī)構(gòu),可否做到全流通,一次性解決問(wèn)題,寧可少發(fā)行,時(shí)間間隔長(zhǎng)一點(diǎn),也不要留尾巴,防止股市供求嚴(yán)重失衡。
有效解決以上4個(gè)問(wèn)題,才可能盡快恢復(fù)股民信心。沒(méi)有信心和人氣的股市不可能保持平穩(wěn)發(fā)展,也是不可能走向繁榮的。
(作者何維達(dá)為北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授)
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