90%深套的股民期待股市回春。2009年的中國(guó)股市將面臨國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑以及“大小非”減持高峰等三大壓力,但也并不意味著中國(guó)股市在2009年毫無(wú)機(jī)會(huì)。
《小康》:2008年,中國(guó)股市由牛轉(zhuǎn)熊,也有專家稱這是一個(gè)健康的擠泡沫過(guò)程。但一直在1800點(diǎn)位徘徊的中國(guó)A股對(duì)投資者來(lái)說(shuō),是一個(gè)致命的信心打擊。您如何看待2009年的A股走向?
侯寧:中國(guó)股市今年的熊市成因很復(fù)雜,但歸根到底,之所以跌跌不休,是因?yàn)楣墒卸ㄎ伙@現(xiàn)出危機(jī),監(jiān)管信用出現(xiàn)了危機(jī),估值標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)了危機(jī);是因?yàn)槿ツ晖稒C(jī)太盛太猛,所以在今年國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大拐點(diǎn)時(shí)便難免超跌了。
這是一個(gè)理性的泡沫擠壓過(guò)程,包括了投資者對(duì)上市公司業(yè)績(jī)、宏觀經(jīng)濟(jì)壓力以及“大小非”解禁等等的預(yù)期。所以,要想讓投資者恢復(fù)信心,一要對(duì)股市定位舉行一個(gè)“成人禮”,還股市融資的本來(lái)面目,二要通過(guò)具體的政令和一些典型案例恢復(fù)監(jiān)管信用、融資信用以及專家信用,三要在逐步消化“大小非”壓力的前提下建立中國(guó)股市自己的估值標(biāo)準(zhǔn),四要準(zhǔn)備一定數(shù)量的平準(zhǔn)基金,比如一萬(wàn)億規(guī)模等等,以備不測(cè)。
2009年的中國(guó)股市將面臨國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑以及“大小非”減持高峰等三大壓力,在這三大壓力下,上市公司業(yè)績(jī)總體滑坡將難以避免,預(yù)期可能會(huì)比較低落,所以股市重心將不可避免地進(jìn)一步下移,不排除大盤會(huì)重新考驗(yàn)1300甚至1000點(diǎn)的可能。也正因如此,我才建議政府必須提前考慮設(shè)立萬(wàn)億資金的平準(zhǔn)基金以備不測(cè)。這只是一個(gè)初步的估計(jì),具體真實(shí)的走勢(shì)還需要根據(jù)客觀形勢(shì)的變化進(jìn)行修正。
當(dāng)然,這也并不意味著中國(guó)股市在2009年毫無(wú)機(jī)會(huì)。首先,個(gè)股行情還是會(huì)有的,尤其是那些消化了“大小非”壓力且抗衰退的農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、通信等板塊中的個(gè)股,尤其是此類板塊中得到政策支持的個(gè)股將可能涌出黑馬;其次, 在明年下半年,當(dāng)國(guó)際金融形勢(shì)相對(duì)明朗、穩(wěn)定,年內(nèi)“大小非”消化過(guò)半之時(shí),股市走勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)相對(duì)樂觀的變化。
在我看來(lái),要想讓中國(guó)股市真正走出低迷,就絕不能再對(duì)股改時(shí)承諾了減持的大小非設(shè)限,相反,應(yīng)鼓勵(lì)上市公司盡可能快也可能透明地拋出限售股,讓股市預(yù)期明朗化,而不是像毀約一般頻繁干預(yù)“大小非”的流通問題。因?yàn)樵O(shè)限會(huì)讓“大小非”股東認(rèn)為政府言而無(wú)信;而鼓勵(lì)減持則會(huì)讓他們既信任了監(jiān)管層,還增加了他們籌集資金做多股票以期高位減持的動(dòng)力。
《小康》:中央出臺(tái)十項(xiàng)刺激內(nèi)需的措施,對(duì)中國(guó)股市意味著什么?
侯寧:中央的十項(xiàng)刺激內(nèi)需的措施對(duì)在1600一線準(zhǔn)備抵抗下跌的市場(chǎng)主力而言,是一場(chǎng)及時(shí)雨,這是今年主力必須堅(jiān)守的底線,否則明年便難過(guò)了。
只不過(guò),刺激內(nèi)需是一項(xiàng)漫長(zhǎng)而艱巨的任務(wù),并不會(huì)因?yàn)橹醒胪瞥鏊娜f(wàn)億救市措施便立桿見影,所以對(duì)股市而言,目前的反彈還只是借機(jī)炒作。但即便這樣,這項(xiàng)舉措對(duì)股市依舊是難得的信心提振,將有利于減縮明年股市的下跌空間。事實(shí)上,在股市信用淪陷、公司業(yè)績(jī)面臨滑坡的背景下,如今也只有真金白銀的投入才能表明政府力挽狂瀾的決心,也才給投資者帶來(lái)一定的信心。
下一步,政府要做的應(yīng)該是傾力監(jiān)督這些資金的使用情況并及時(shí)向大眾公布,如此,這四萬(wàn)億便有望給市場(chǎng)帶來(lái)的“三重信心”:一是資金投入帶來(lái)的信心,二是真抓實(shí)干帶來(lái)的信心,三是杜絕腐敗帶來(lái)的信心。
《小康》:中央在短時(shí)期內(nèi)頻頻出手救市,在利好消息出臺(tái)后,也曾一度激起紅線直線上揚(yáng)。作為資深證券觀察員,您建議股民在2009應(yīng)該持有什么樣的投資心態(tài)?
侯寧:和2008年一樣,2009年也注定是不平常的一年,投資者對(duì)此一定要有所準(zhǔn)備。具體而言,我認(rèn)為投資者要做好三大準(zhǔn)備,第一,要做好過(guò)一段苦日子的思想準(zhǔn)備;第二,要養(yǎng)成多觀察、少操作的操作紀(jì)律;第三,要淡定看待股市必要的調(diào)整,真正培養(yǎng)自己進(jìn)行價(jià)值投資的眼光。事實(shí)上,在我看來(lái),也只有經(jīng)歷了未來(lái)兩年的結(jié)構(gòu)性調(diào)整后,中國(guó)股市才有望成為一個(gè)真正意義上的證券市場(chǎng)。
《小康》:在2009年,是否會(huì)存在比較熱點(diǎn)的板塊?
侯寧:上面部分已經(jīng)講了這方面內(nèi)容。首先,我推崇大家投資那些“大小非”比例較小的股票,我稱之為“全流通板塊”;其次,我看好農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、通信和百貨類板塊;此外,中小板中也蘊(yùn)藏著一些投資機(jī)會(huì)。
《小康》:從6000點(diǎn)滑落至1800點(diǎn),90%的股民深套,對(duì)于他們,您有什么樣的建議?
侯寧:從6100到1600,像過(guò)山車一樣,許多股民的確已經(jīng)被這個(gè)市場(chǎng)搞暈了。或許,這是一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)必然會(huì)經(jīng)歷一個(gè)過(guò)程,雖然殘酷,但很難幸免。很不幸,這樣的悲劇在我國(guó)也發(fā)生了,而且,由于中國(guó)股市的投機(jī)性太強(qiáng),所以其調(diào)整的慘烈度也便可能高于別國(guó)股市。對(duì)此,投資者要像足夠的心理準(zhǔn)備。
而對(duì)被套的股民朋友,我想他們至少應(yīng)該做到以下四點(diǎn):首先要在經(jīng)歷了這輪牛熊輪回的前提下痛定思痛,深刻反省自己曾經(jīng)犯過(guò)的錯(cuò)誤,非如此一個(gè)投資人便無(wú)法成熟;其次,要對(duì)自己的操作實(shí)踐進(jìn)行回顧和總結(jié),惟其如此,才能在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上有所提高,從而不辜負(fù)自己所交的學(xué)費(fèi);再次,要對(duì)自己被套的股票進(jìn)行梳理,看看哪些可以乘反彈完全拋掉,哪些值得等待,以時(shí)間換空間;最后,對(duì)帳戶上還有資金的投資者而言,不妨抓住反彈機(jī)會(huì),進(jìn)行滾動(dòng)操作,或買入被套股票攤低成本,以期盡可能挽回?fù)p失。
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