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　　2009年伊始，全球股市絕大多數(shù)都迎來開門紅走勢，道瓊斯指數(shù)重上9000點，香港恒生指數(shù)也都站上15000點大關(guān)。我們認為，全球股市的造好預(yù)示著2009年A股有望迎來開門紅，但市場中長期走勢取決于宏觀基本面，業(yè)績與大小非解禁壓力仍然困擾著市場。因此，開門紅行情后投資者仍需保持謹慎。

　　A股假期休市期間，全球股市在美股帶領(lǐng)下迎來全面反彈，有望刺激A股迎來2009年開門紅。

　　受美國政府可能出臺新的經(jīng)濟刺激計劃提振，2009年首個交易日，美國三大股指大幅上漲。其中，道瓊斯指數(shù)上漲2.94%，兩個月以來重新站上9000點大關(guān)；標準普爾500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)當天漲幅超過3%；歐洲主要股市2日也迎來“開門紅”。1月2日，港股大幅上揚，收盤報15042.81點，上漲3.05%。

　　從歷年經(jīng)驗看，節(jié)后首個交易日往往心理因素起到主導(dǎo)，新年伊始會有部分資金布局2009年，同時投資者也有一定的惜售心理，我們認為，A股開門紅并無懸念，但受到均線系統(tǒng)壓制，漲幅也不會很大。

　　對于A股春節(jié)前的這一段時間，我們認為，困擾市場的負面因素仍然占據(jù)上風，股指可能繼續(xù)維持箱型整理走勢，1664低點有很強的支撐力度，而2000點阻力仍然巨大。

　　首先，年報業(yè)績風險仍在釋放過程中。隨著2008年年報拉開帷幕，業(yè)績下降風險將會逐步釋放，尤其是強周期性行業(yè)，股價將會面臨考驗。從對沖因素考慮，政府近期出臺了一系列政策，包括振興鋼鐵、汽車業(yè)，扶持房地產(chǎn)業(yè)以及投資拉動水泥、建材等行業(yè)，投資者的悲觀預(yù)期得到一定的緩解，但是直接面對下滑甚至可能虧損的年報，避險仍會起到主導(dǎo)作用，到了年報公布中后期，業(yè)績風險才會得到充分釋放。

　　其次，大小非解禁對市場的巨大壓力依然存在。以金風科技為代表的解禁股短期走勢強勁，但我們認為這并不代表大小非壓力的緩解。金風科技、海通證券、中國太保等大小非解禁壓力較大的個股不跌反漲，個股利空出盡或成利好，但就市場整體而言，大小非對市場的壓力仍然相當巨大。在業(yè)績預(yù)期下降以及企業(yè)財務(wù)安排等因素影響下，大小非尤其是小非套現(xiàn)的沖動將會加大，對大盤反彈造成強大的壓制作用。

　　綜合以上多種因素，我們認為節(jié)后市場將出現(xiàn)先揚后抑的走勢，短暫反彈之后大盤將重歸盤整格局。由于大盤前期在1800-2100點橫盤一個多月，已經(jīng)重新積累了一定數(shù)量的套牢盤，如果成交量持續(xù)低迷，反彈將會受到較大阻力，尤其是60日均線，將會對大盤反彈構(gòu)成強壓制。

　　在操作策略上，控制倉位仍然是春節(jié)前這段時間投資者的策略重點。目前市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征，小市值題材股、重組股表現(xiàn)仍然可圈可點，甚至形成局部財富效應(yīng)，以東方雨虹、恩華藥業(yè)為代表的一批中小板個股逆勢創(chuàng)出新高，表明已經(jīng)有資金先于大盤做多。當然，中小板個股也不可能長期脫離主板獨立走強，提醒投資者在追逐中小板熱點時仍要保持一份清醒。短期投資者可以關(guān)注弱周期品種，如消費板塊中的醫(yī)藥、商業(yè)零售等，同時也可適度關(guān)注3G、鋼鐵、地產(chǎn)等政策扶持行業(yè)。(長城證券 張勇)