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挪威央行10月28日宣布將隔夜存款利率提高25個基點至1.5%。挪威央行成為了歐洲首個加息的央行,同時也是繼以色列和澳大利亞之后,今年以來全球第三個選擇加息的中央銀行(10月29日 《中國證券報》)。
挪威在歐洲經(jīng)濟(jì)中雖然不處于核心地位,但是,挪威作為第一個加息的歐洲國家,此舉已經(jīng)引起全球的廣泛關(guān)注以及資本市場的強(qiáng)烈反應(yīng)。就在挪威央行宣布利率決定之前,挪威股市曾一度出現(xiàn)急跌的行情,挪威OSE全股指數(shù)盤中曾大跌超過2%。歐洲股市昨日盤中跌幅也加大,三大指數(shù)的跌幅接近2%,愛爾蘭綜合指數(shù)的跌幅更一度接近5%。美國股市也大幅下挫,道瓊斯指數(shù)昨日大跌119.48點,跌幅達(dá)1.21%。
挪威加息有其本國的具體情況。挪威9月潛在通脹年率增至2.4%,失業(yè)率為2.7%。對此,挪威央行表示通脹率略高于預(yù)期,失業(yè)率則低于此前預(yù)期。但是,挪威經(jīng)濟(jì)發(fā)展與全球經(jīng)濟(jì)基本同步,與全球經(jīng)濟(jì)走勢基本吻合。挪威央行稱,全球經(jīng)濟(jì)處于深度下滑中,但有重新增長的跡象,挪威經(jīng)濟(jì)活動上升勢頭好于預(yù)期。挪威在今年第二季度實現(xiàn)了0.3%的經(jīng)濟(jì)增長。不過據(jù)挪威央行預(yù)計,該國經(jīng)濟(jì)今年萎縮幅度仍將達(dá)到1.25%。挪威央行行長耶德雷姆表示,經(jīng)濟(jì)增長顯示“目前是提高主要政策利率的合適時機(jī)!笨梢姡餐胄惺窃诮衲杲(jīng)濟(jì)增長可能為負(fù)1.25%的情況下,依然決定加息的。
以色列、澳大利亞、挪威先后加息,印度剛剛提高了銀行存款準(zhǔn)備金率。接下來,美國、歐洲、中國、日本世界最為主要的幾大經(jīng)濟(jì)體作何選擇呢?歐洲國家加息的可能性相當(dāng)大。因為,歐洲國家對于全球退出經(jīng)濟(jì)刺激政策持支持態(tài)度,歐洲國家謹(jǐn)慎的貨幣政策往往對通脹預(yù)期相當(dāng)關(guān)注。因此,不能排除英國、法國、德國等國接下來采取加息政策。日本加息與否主要看歐洲和美國做何選擇?日本經(jīng)濟(jì)長期處于低迷狀態(tài),日本在加息抉擇上應(yīng)該十分慎重。美國加息與否主要看兩個因素,一是是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況,二是其他國家貨幣政策走勢。從美國國內(nèi)情況看,第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初步數(shù)據(jù)即將公布,接受路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計,美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)季增長3.2%,已結(jié)束始于2007年底的衰退。從其他國家利率走勢看,如果歐洲國家開始加息,那么,美元貶值將加速,為了維持美元地位,逼迫美國將會無奈加息。
當(dāng)然,從此前澳大利亞加息和剛剛挪威加息的全球股市大跌來看,為何全球股市如此懼怕加息呢?關(guān)鍵在于這輪股市上漲是全球流動性推高的。加息是為了回收過剩流動性,等于從股市里抽血,因此,股市才做出較強(qiáng)反應(yīng)。如果不加息,股市繼續(xù)被過剩流動性推高,將埋下新一輪金融風(fēng)險隱患。因此,加息的主要目標(biāo)是應(yīng)對通脹預(yù)期,同時,防范金融風(fēng)險也是原因之一。
假如全球加息潮來臨,中國怎么辦?如何應(yīng)對?從中國具體情況看,選擇加息的難度較大。因為,美元持續(xù)貶值已經(jīng)對人民幣構(gòu)成了升值壓力,如果加息,人民幣升值壓力將更大。這對于還沒有擺脫依賴出口拉動的中國經(jīng)濟(jì)增長將十分不利。同時,中國經(jīng)濟(jì)增長第三季度已經(jīng)達(dá)到了9%高位,有人預(yù)測,第四季度可能達(dá)到兩位數(shù)。這種主要依靠投資拉動的經(jīng)濟(jì)增長極有可能出現(xiàn)過熱苗頭。再者,防范流動性泛濫可能導(dǎo)致的通脹預(yù)期加大已經(jīng)成為下一階段中國貨幣政策的重點之一。因此,即使不加息,采取數(shù)量工具回收過剩流動性的步伐將會加快、頻率將會提高。
全球可能到來的加息潮與中國預(yù)防通脹預(yù)期采取數(shù)量工具回收市場過剩流動性措施,將直接對流動性推高的股市和樓市造成巨大影響。特別是對于今天(30日)將要開盤交易的創(chuàng)業(yè)板大為不利。我們注意到,挪威加息使得美國納斯達(dá)克指數(shù)重挫56.48點,無疑對開鑼交易的中國創(chuàng)業(yè)板將會造成影響。中國創(chuàng)業(yè)板可謂生不逢時呀。再次提醒投資者,無論進(jìn)入股市,特別是進(jìn)入連“投資大師羅杰斯都不碰的創(chuàng)業(yè)板”,還是進(jìn)行房市投資,都要謹(jǐn)慎操作,以資金安全為第一選擇。(余豐慧)
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