美女自卫慰黄网站免费观看,亚洲无线码我av

久操成人,亚洲午夜免费视频,东京加勒比无码av,亚洲五月婷婷,大学生男男gay啪啪网站,狼狼色丁香久久女婷婷综合,午夜视频体验区

本頁(yè)位置: 首頁(yè)新聞中心經(jīng)濟(jì)新聞
    私募基金緊盯股指期貨初期套利空間
2010年04月06日 20:11 來(lái)源:投資者報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  市場(chǎng)期盼已久的股指期貨,終于要在4月16日正式交易了。

  但面對(duì)這一新生事物,投資者的態(tài)度相對(duì)平淡,但被市場(chǎng)視為主要參與者之一的私募,還是抱有積極備戰(zhàn)的心態(tài)。

  3月30~31日,《投資者報(bào)》記者采訪10位私募經(jīng)理,其中不少熱衷首批參與股指期貨,他們看中的是其推出初期存在很大的套利空間。

  機(jī)構(gòu)投資者要完成套利的主要方式——期現(xiàn)套利,需要三個(gè)步驟:構(gòu)建套利組合、套利機(jī)會(huì)監(jiān)控以及最后的交易。

  曲線也要參與

  離首批期貨合約上市交易僅剩下兩周的時(shí)間。全國(guó)股指期貨開戶并沒有想象的熱烈。

  上海智德投資管理有限公司總經(jīng)理伍軍對(duì)《投資者報(bào)》記者表示,私募無(wú)法大規(guī)模參與的一個(gè)重要原因是證監(jiān)會(huì)的規(guī)定——陽(yáng)光私募產(chǎn)品無(wú)法通過(guò)信托平臺(tái)參與股指期貨;加之股指期貨剛運(yùn)行,初期會(huì)存在很多不確定性因素。

  當(dāng)然也有私募熱衷參與股指期貨!八侥甲非蟮氖嵌虝r(shí)間的絕對(duì)收益,股指期貨的做空機(jī)制可以為私募基金快速提高盈利能力帶來(lái)很大的幫助!3月31日,海富投資公司總經(jīng)理趙哲對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō),盡管監(jiān)管層目前沒有放開陽(yáng)光私募產(chǎn)品投資股指期貨,嚴(yán)格控制信托產(chǎn)品的發(fā)行,但是出于對(duì)收益的追逐,私募基金還是會(huì)想方設(shè)法參與。

  “直線不行,不會(huì)曲線參與嗎?據(jù)我所知,我的一些私募朋友就不通過(guò)信托的方式,直接動(dòng)員親戚朋友把資金集合起來(lái),以個(gè)人名義開戶!壁w哲說(shuō)。

  在慕容投資有限公司創(chuàng)始合伙人趙眾看來(lái),私募基金這種尷尬的狀態(tài)不會(huì)持續(xù)很久,股指期貨遲早會(huì)為私募基金放開。

  “要做股指期貨,必須要有對(duì)手盤,有買有賣才行,而目前開戶量?jī)H有3000多戶,從市場(chǎng)本身的容量上說(shuō),還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,監(jiān)管層肯定會(huì)吸引更多的機(jī)構(gòu)客戶進(jìn)來(lái)!壁w眾對(duì)《投資者報(bào)》記者如此分析。

  為了迎接股指期貨,他們提前做了準(zhǔn)備,特別是股指期貨人才的準(zhǔn)備!笆袌(chǎng)上雖然有很多做商品期貨的操盤手,但是股指期貨和商品期貨在市場(chǎng)容量、保證金、盈利模式等方面都存在不同點(diǎn),尋找適合做股指期貨的操盤手并不是一件容易的事情!

  初期套利空間多

  深圳一位私募對(duì)《投資者報(bào)》記者透露:“剛開始開戶的都是一些散戶,而像我們這種集合幾千萬(wàn)甚至上億資金來(lái)參與的私募,相對(duì)來(lái)說(shuō)占主導(dǎo)地位,因此比較容易操控市場(chǎng),獲得超額收益。這也是一些私募積極參與初期股指期貨的一個(gè)重要原因!

  上述私募所說(shuō)的超額收益指的就是股指期貨中的套利功能。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō),股指期貨還具有投機(jī)、套期保值兩種功能。相對(duì)而言,套利交易是機(jī)構(gòu)投資者的策略首選,而套利交易又包括期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市套利和跨品種套利,這其中以期現(xiàn)套利最為常見。

  期現(xiàn)套利是指數(shù)現(xiàn)貨與期貨之間的一種套利行為。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間出現(xiàn)不合理價(jià)差時(shí),期現(xiàn)套利者可構(gòu)建現(xiàn)貨與期貨套利組合,以期未來(lái)價(jià)差回歸到合理水平時(shí)平掉套利頭寸,從而獲得價(jià)差收斂所帶來(lái)的收益。

  從操作形式看,期現(xiàn)套利一般分為正向套利和反向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為;反向套利則是與正向套利相反方向的套利:賣出現(xiàn)貨,買入期貨。

  “從其他市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,股指期貨上市初期是期現(xiàn)套利的最佳時(shí)段!壁w眾認(rèn)為,和ETF套利一樣,在流動(dòng)性并不充分的股指期貨套利市場(chǎng),會(huì)出現(xiàn)一些期現(xiàn)套利空間。

  根據(jù)香港恒生指數(shù)期貨市場(chǎng)可查的最早的數(shù)據(jù),1992年約有30%的交易日出現(xiàn)期現(xiàn)套利機(jī)會(huì),而期現(xiàn)套利的收益空間則超過(guò)25%;臺(tái)灣市場(chǎng)的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)更好,上市的第一年(1998年),70%的交易日出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì),收益空間更是高達(dá)70%。此后,隨著市場(chǎng)的發(fā)展,期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)與收益空間不斷下降。

  “內(nèi)地的資本市場(chǎng)向來(lái)炒作風(fēng)氣很重,在投機(jī)資金的炒作下,股指期貨價(jià)格出現(xiàn)不合理偏差的概率會(huì)很大!壁w眾說(shuō),有理由相信滬深300股指期貨推出的初期將出現(xiàn)較多的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

  “當(dāng)然,投資者對(duì)股指期貨的不熟悉,對(duì)期現(xiàn)套利的陌生,以及股票市場(chǎng)賣空的限制等等,都是股指期貨上市初期容易出現(xiàn)期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)的重要原因!遍L(zhǎng)城偉業(yè)期貨分析師藍(lán)昭欽說(shuō)。

  構(gòu)建現(xiàn)貨組合是關(guān)鍵

  “在很大程度上講,構(gòu)建出一個(gè)好的現(xiàn)貨組合是套利成功的關(guān)鍵!惫獯笞C券分析師郭國(guó)棟在最新的研報(bào)里認(rèn)為,現(xiàn)貨組合構(gòu)建越精確,就越能控制好風(fēng)險(xiǎn)和捕捉到更多的套利機(jī)會(huì)。

  在郭國(guó)棟看來(lái),現(xiàn)貨組合可采用滬深300指數(shù)的成份股來(lái)構(gòu)建,也可以采用ETF來(lái)構(gòu)建。用滬深300指數(shù)成份股來(lái)構(gòu)建的話,由于成份股數(shù)量眾多,而套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)需要快速建倉(cāng),所以這種方法要求套利者建立專門的程序化套利系統(tǒng)來(lái)應(yīng)對(duì)。而采用ETF構(gòu)建組合,就比較簡(jiǎn)單,只要買一只ETF基金就可以了,一般投資者就可以利用,但缺點(diǎn)是跟蹤效果相對(duì)差一點(diǎn),較小的套利機(jī)會(huì)不能利用。

  套利組合里還包括對(duì)期貨頭寸的保證金管理!俺私灰姿推谪浌疽(guī)定的保證金比例(中金所規(guī)定12%),套利者還要預(yù)留一些保證金,以防套利組合滿倉(cāng)時(shí)保證金不足被強(qiáng)行平倉(cāng)!惫鶉(guó)棟說(shuō)。

  在趙哲看來(lái),剛開始時(shí),杠桿使用要謹(jǐn)慎。目前滬深300指數(shù)期貨合約征求意見稿規(guī)定,保證金比率為12%,那么投資杠桿為8.3倍,“而我們?cè)趨⑴c時(shí),投資杠桿用五六倍也就可以了!

  除了構(gòu)建套利組合外,要完成一次套利機(jī)會(huì),還要走完兩個(gè)流程——套利機(jī)會(huì)監(jiān)控以及最后的交易。

  據(jù)郭國(guó)棟介紹,套利機(jī)會(huì)監(jiān)控分市場(chǎng)監(jiān)控和模擬組合監(jiān)控,涉及的重要內(nèi)容為成本測(cè)算;套利交易則是在模擬組合監(jiān)控到有套利機(jī)會(huì)時(shí)開倉(cāng),在價(jià)差回歸于0時(shí)平倉(cāng),或者期貨合約到期時(shí)平倉(cāng)。(薛玉敏 楊雪婷)

商訊 >>
 
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
${視頻圖片2010}
本網(wǎng)站所刊載信息,不代表中新社和中新網(wǎng)觀點(diǎn)。 刊用本網(wǎng)站稿件,務(wù)經(jīng)書面授權(quán)。
未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像,違者將依法追究法律責(zé)任。
[網(wǎng)上傳播視聽節(jié)目許可證(0106168)] [京ICP證040655號(hào)] [京公網(wǎng)安備:110102003042-1] [京ICP備05004340號(hào)-1] 總機(jī):86-10-87826688

Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved