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2008年9月1日起,布蘭查德出任國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家,被認(rèn)為是當(dāng)今世界最受關(guān)注的經(jīng)濟學(xué)家之一。日前,他在接受中國證券報記者專訪時表示,某一國的貨幣之所以能成為儲備貨幣,主要是私人和政府投資者決定,美國經(jīng)濟靠人民幣的升值不足以實現(xiàn)可持續(xù)增長,人民幣升值也不是解決問題的萬能藥。
人民幣升值不會解決美國的所有問題
中國證券報:您曾說過,聚焦在人民幣匯率問題上去思考中國的問題,不是一個正確方法。您是怎樣看待人民幣匯率與中國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系?
布蘭查德:討論中國的宏觀政策,應(yīng)該從中國的儲蓄率談起,而不應(yīng)過多的關(guān)注人民幣的匯率。中國的儲蓄率太高,而儲蓄率反映了中國家庭社會保險的不足、公司治理存在的問題以及金融投資渠道的不暢通。因此,在健康醫(yī)療、退休養(yǎng)老體系以及企業(yè)利潤分配和金融流通領(lǐng)域中采取行動也就眾望所歸。事實上,中國政府已經(jīng)在這些領(lǐng)域采取了措施。
隨著這些舉措的實施,隨著中國國內(nèi)需求出現(xiàn)增長,中國應(yīng)該防止經(jīng)濟過熱,重新調(diào)整原來用于促進國內(nèi)需求的資源。一個正確的途徑就是讓人民幣升值。在我們期望中國經(jīng)濟實現(xiàn)中期可持續(xù)增長問題上,我們就必然想到人民幣升值問題,這是對應(yīng)的關(guān)系。
中國證券報:您也講過,人民幣升值會有助于美國,但不會解決美國的所有問題,您怎樣看這一問題?
布蘭查德:如果中國儲蓄率下降,同時為防止經(jīng)濟過熱,人民幣就會相應(yīng)升值。但隨著時間的推移,人民幣匯率走強,將降低中國凈出口額,同時又會增加世界其他國家的出口額。問題的難點在于,人民幣到底升值多少。根據(jù)IMF現(xiàn)有的數(shù)據(jù)模型,我們得出一個結(jié)論,假如人民幣升值20%,同時其他亞洲新興經(jīng)濟體也出現(xiàn)類似幅度升值,美國GDP只會有1%的增長。這對美國經(jīng)濟增長來說是一個好消息,但很清楚的一點是,美國經(jīng)濟靠此不足以實現(xiàn)可持續(xù)增長。
削減財赤是美國當(dāng)務(wù)之急
中國證券報:在美國關(guān)注人民幣匯率的時候,中國也對美國的龐大財政赤字感到擔(dān)憂,對于美國應(yīng)對當(dāng)前赤字問題,您有何建議?
布蘭查德:事實上,美國應(yīng)該減少財政赤字。在目前的經(jīng)濟復(fù)蘇階段,美國政府應(yīng)該在削減赤字和維持經(jīng)濟增長方面取得平衡。在私人需求足夠促使經(jīng)濟持續(xù)增長前,美國政府不大情愿削減其財政刺激經(jīng)濟開支。從這個意義上說,美國和中國的事情是相互連接的:美國出口增長,將使美國政府更易于降低赤字。
中國證券報:許多國家對美元危機感到擔(dān)憂,一些專家也認(rèn)為,人民幣將可能成為國際儲備貨幣之一,您怎樣看待這一問題?
布蘭查德:貨幣之所以能成為儲備貨幣,主要是私人和政府投資者決定的,他們希望將該國的資產(chǎn)作為儲備,是因為他們認(rèn)為這些資產(chǎn)將是安全和可流動的。就目前情況來看,投資者可以很容易地購買或出售美國國債,市場很大,歐元區(qū)債券則相對規(guī)模小一點。然而對于中國來說,外國投資者還不能自由進出和買賣中國國債,市場還不夠大。但當(dāng)相關(guān)條件變得讓人滿意時,我確信人民幣將成為一個儲備貨幣。
中國證券報:據(jù)報告顯示,IMF預(yù)測全球的經(jīng)濟衰退已經(jīng)結(jié)束,對于全球退出策略您有什么好的建議?
布蘭查德:我認(rèn)為,全球經(jīng)濟的衰退已經(jīng)結(jié)束,經(jīng)濟的復(fù)蘇正在繼續(xù),在世界不同地方,步伐也不一樣。亞洲新興經(jīng)濟體的步伐要快于發(fā)達(dá)國家。目前的主要挑戰(zhàn),就是要確保發(fā)達(dá)經(jīng)濟體實現(xiàn)可持續(xù)增長。假如發(fā)達(dá)經(jīng)濟體不能快速實現(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟增長,世界其他地區(qū)也會因此遭殃。全球經(jīng)濟的復(fù)蘇需要強健的發(fā)達(dá)國家私人消費,這也就需要這些國家進行更大規(guī)模的投資,促進出口更快增長。如果按照這樣的步伐發(fā)展下去,財政刺激計劃將能夠逐步退出,復(fù)蘇也會可持續(xù)下去。否則,2011年的經(jīng)濟增長幅度將小于2010年。(記者 劉洪)
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