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　　股指期貨進(jìn)入“全國總動(dòng)員”。據(jù)記者從多家證券、期貨公司了解到，從1月8日國務(wù)院原則同意推出股指期貨以來，平平淡淡了三年的期指仿真交易驟然紅火。備戰(zhàn)股指期貨，成為所有期貨公司當(dāng)前的頭等大事。

　　記者通過期貨公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)字了解到，期指仿真交易開戶數(shù)在過去一個(gè)月急劇增長，日均開戶數(shù)相當(dāng)于三年前日開戶數(shù)的四倍以上。南證期貨公司客戶經(jīng)理程偉對(duì)記者說，現(xiàn)在每天開戶數(shù)平均有80人左右，1月份最高峰時(shí)每天有120多人。

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　　仿真交易成交量一個(gè)月里增六倍

　　雖然全國股指期貨仿真交易的平臺(tái)都使用中國金融期貨交易所提供的行情信息，但參與仿真交易的開戶名單都分散在各期貨公司中，故要進(jìn)行全國統(tǒng)計(jì)難度很大。然而，我們還是可以從仿真交易的交易量、持倉量變化發(fā)現(xiàn)一些明顯的變化。以當(dāng)前交易最活躍的1002合約(即2010年2月到期的合約)為例，2010年1月中旬的日交易量平均在2萬手左右，而進(jìn)入中旬，日交易量增長到3.5萬手，1月25日達(dá)到19.4萬手。2月以來成交量維持在高位，2010年2月10日，成交量仍有13.79萬手。這一數(shù)字，是1月初平均數(shù)的近7倍。一個(gè)月增長六倍，從一個(gè)側(cè)面反映了當(dāng)今股指期貨的火爆程度。持倉量的變化幅度與交易量的變化大致相同。

　　期貨交易由于實(shí)行T＋0，故交易頻繁。記者的一位在期貨公司工作的朋友這些天也在練習(xí)股指期貨仿真交易。他每天的交易次數(shù)平均為100多次，他說，一些炒手每天的交易次數(shù)在200次以上，只要指數(shù)漲落零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)就下單買賣，忙得連上洗手間的時(shí)間都沒有。

　　昨天上海股市交易額為681.77億，而僅1002一個(gè)股指期貨合約，同一天的交易額就達(dá)到218.56億元，相當(dāng)于整個(gè)滬市交易量的三分之一。而南證期貨公司高級(jí)經(jīng)理伍峻告訴記者，在成熟的資本市場，比如日本股市，股指期貨的成交量最高時(shí)是其股票市場的10倍。如果考慮到中國股市實(shí)行T＋1的交易制度帶來的鎖定效應(yīng)，未來期指市場的成交量與股票市場的對(duì)比值，可能還要超過10倍。他說，正是基于這個(gè)理由，他們現(xiàn)在格外看好券商股的增長潛力。

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　　本報(bào)記者初次出手浮虧420元

　　因參加一家券商主辦的股指期貨培訓(xùn)班，這家券商給記者在南證期貨網(wǎng)完成了注冊(cè)。昨天，記者從南證期貨下載了“博易大師”，嘗試使用這個(gè)賬號(hào)，發(fā)現(xiàn)賬戶中的“虛擬保證金”竟然有200萬之多。按15%的保證金率，如果滿倉操作，這個(gè)賬戶可操作的“資金量”(期貨專業(yè)術(shù)語叫“權(quán)益”)為3000萬元。如果合約價(jià)格漲10%，就賺300萬元。而如果跌10%，就要虧300萬元，連200萬保證金都不夠填這么大的窟窿，必然被強(qiáng)行平倉。

　　實(shí)際上在期貨公司那里，也已經(jīng)給我們的賬戶把了關(guān)，不允許滿倉操作。在專業(yè)人員的電話提示下，昨天下午2：46分，記者嘗試買入1002合約，交易提示最多只可買12手(對(duì)應(yīng)的保證金為187.8萬元，在這個(gè)賬戶可承受的范圍內(nèi))。但記者初次出手，還是謹(jǐn)慎至上，只買了1手，動(dòng)用保證金15.65萬元。當(dāng)時(shí)買入價(jià)為3260點(diǎn)，至3：15分閉市，1002合約價(jià)格跌到3258.60點(diǎn)，浮虧420元。

　　南京證券分析師楊建新說，合約價(jià)格反映了市場參與者對(duì)這份合約2月22日交割時(shí)滬深300指數(shù)的點(diǎn)位。截至昨日股市收盤，滬深300指數(shù)為3214.13點(diǎn)，離收市價(jià)還差44點(diǎn)。因22日是節(jié)后第一個(gè)交易日，這表明從現(xiàn)在到春節(jié)的最后兩個(gè)交易日里，大盤指數(shù)看漲。

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　　申請(qǐng)仿真交易只需5個(gè)交易日

　　普通投資者要試水股指期貨仿真交易很容易：可以搜尋任意一家期貨交易經(jīng)紀(jì)公司，在其網(wǎng)頁上申請(qǐng)開辦股指期貨仿真交易。以國泰君安期貨為例，在輸入電子郵件作為登錄名后，還需要輸入包括昵稱、真名、手機(jī)、地址、郵編、身份證號(hào)碼等一系列信息，在同意協(xié)議提交之后便可完成申請(qǐng)手續(xù)。在完成提交之后，經(jīng)紀(jì)商會(huì)向中金所提交申請(qǐng)交易賬戶和密碼，大概三至五個(gè)交易日便可完成申請(qǐng)工作，屆時(shí)投資者只需要下載期貨仿真交易軟件便可。

　　但在實(shí)際操作中，第一次進(jìn)入賬戶交易的過程，還有很多細(xì)節(jié)需要專業(yè)人士指導(dǎo)。股指期貨行情和交易軟件都有一些特殊的術(shù)語，如果沒有人指導(dǎo)，嘗試者可能連門都找不著。至于操作技巧，新手更需專業(yè)人士的指點(diǎn)。

　　期貨比股票難炒嗎？南證期貨公司一位經(jīng)理對(duì)記者說，要因人而異。有位投資者炒股從30萬元炒虧到7300元，最后總結(jié)自己太急躁，適應(yīng)不了股票的T＋1制度，他需要有能及時(shí)糾正錯(cuò)誤、方便頻繁買賣的市場。于是轉(zhuǎn)投金屬期貨市場，從7300元起步，掙到了一千多萬元。股指期貨市場也有這樣的機(jī)會(huì)。有些人的性格適合做T＋1的股票，有的人則更適合做股指期貨。一些人炒股票不好，但做股指期貨仿真交易卻成績驕人。

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　　對(duì)現(xiàn)貨市場有引導(dǎo)預(yù)示功能

　　股指期貨開盤時(shí)間早于股票市場15分鐘，而收盤時(shí)間又遲于股票市場15分鐘。這樣做的道理是什么？

　　南證期貨公司客戶經(jīng)理程偉說，早開盤的好處是期貨市場可以對(duì)上日收盤后到第二天開盤前的市場信息作出反應(yīng)，有效地扮演價(jià)格發(fā)現(xiàn)的角色；幫助現(xiàn)貨市場在未開盤前建立均衡價(jià)格；降低現(xiàn)貨市場開盤時(shí)的波幅。遲收盤的好處是可降低現(xiàn)貨市場收盤時(shí)的波幅；在現(xiàn)貨市場收盤后，為投資者提供對(duì)沖工具；方便投資者根據(jù)現(xiàn)貨股票資產(chǎn)及價(jià)格情況，進(jìn)行套期保值策略調(diào)整。

　　但股指期貨仿真交易合約價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)的預(yù)示作用不是完全準(zhǔn)確的。記者查閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2007年11月大盤已經(jīng)開始走熊時(shí)，仿真交易合約卻仍然是看漲后市。以2007年11月15日的交易為例，IF0712合約收?qǐng)?bào)6464點(diǎn)，漲286.6點(diǎn)；中遠(yuǎn)期合約強(qiáng)勢(shì)反彈，IF0803與IF0806合約分別收漲472點(diǎn)和595.4點(diǎn)。后來滬深300現(xiàn)貨指數(shù)的走勢(shì)與此大不吻合。

　　期指知識(shí)

　　如何進(jìn)行股指期貨交易？

　　期貨交易歷史上是在交易大廳通過交易員的口頭喊價(jià)進(jìn)行的。目前大多數(shù)期貨交易是通過電子化交易完成。交易時(shí)，投資者通過期貨公司的電腦系統(tǒng)輸入買賣指令，由交易所的撮合系統(tǒng)進(jìn)行撮合成交。

　　買賣期貨合約的時(shí)候，雙方都需要向結(jié)算所繳納一小筆資金作為履約擔(dān)保，這筆錢叫做保證金。首次買入合約叫建立多頭頭寸，首次賣出合約叫建立空頭頭寸。然后，手頭的合約要進(jìn)行每日結(jié)算，即逐日盯市。

　　建立買賣頭寸(術(shù)語叫開倉)后不必一直持有到期，在股指期貨合約到期前任何時(shí)候都可以做一筆反向交易，沖銷原來的頭寸，這筆交易叫平倉。如第一天賣出10手股指期貨合約，第二天又買回10手合約。那么第一筆是開倉10手股指期貨空頭，第二筆是平倉10手股指期貨空頭。第二天當(dāng)天又買入20手股指期貨合約，這時(shí)變成開倉20手股指期貨多頭。然后再賣出其中的10手，這時(shí)叫平倉10手股指期貨多頭，還剩10手股指期貨多頭。一天交易結(jié)束后手頭沒有平倉的合約叫持倉。這個(gè)例子里，第一天交易后持倉是10手股指期貨空頭，第二天交易后持倉是10手股指期貨多頭。(傅盛寧)