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　　與2008年機構投資者棄股投債相比，2009年股票方向基金成為機構投資者青睞的對象，基金2009年報顯示，機構投資者占比明顯提高。特別是對于封閉式基金，保險和QFII在2009年都一路加倉，全年共增持167億份，搶籌跡象明顯。

　　機構加倉偏股基金

　　天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年機構投資者在股票方向基金的配置比例大幅提升。截至2009年底，開放式股票型、混合型基金的機構投資者占比分別為19.19%和9.98%，分別較2008年底上升9.41個和2.12個百分點。即使和2009年年中時相比，機構投資者在這兩類型基金中的占比也分別提高了6.92個和0.96個百分點。

　　分析人士認為，機構投資者占比提高的主要原因是去年市場處于牛市環(huán)境，相應的機構投資者都增加了權益類資產(chǎn)的配置比例。而去年下半年該占比增幅趨小，也顯示出機構隨著股指提升后的心態(tài)逐漸變得謹慎。

　　實際上，機構投資者的這種變化在固定收益類基金的配置上也得到一定程度的驗證。數(shù)據(jù)顯示，去年底機構在貨幣市場基金和債券型基金上的持有比例分別達70.81%和42.32%，比去年中時高了17.17個和5.06個百分點。

　　有基金分析師指出，部分原因是基金公司往往在年底拉機構投資者買貨幣基金從而做大管理規(guī)模。另外，不排除一些機構降低了股票倉位，轉而投向固定收益類基金。

　　在封閉式基金方面，去年下半年也有部分機構采取了減倉的策略。如社�；�金就砍掉了所有的封基倉位，而2009年年中時社保還持有0.96億份封閉式基金。另外，券商的封基持有比例也由2009年中的1.51%下降到年底的0.79%，減持了1.9億份封閉式基金。

　　不過，保險公司2009年的封基投資策略是一路加倉，持有份額由2008年底的122.82億份增加到2009年中的176.45億份，再到2009年底的276.41億份，全年增持了153.59億份。另外，QFII也持續(xù)增持封閉式基金，2009年增持了12.91億份，年底持有份額達到25.45億份，比2008年底增加了103%。某基金分析師表示，保險和QFII加倉封閉式基金一方面是看好牛市下封基本身的凈值增長，另一方面也有布局2010年分紅行情的原因。而且，股指期貨、融資融券等金融創(chuàng)新將會刺激封基折價率回歸，也是它們增持封基的重要原因。

　　基金公司偏愛債基

　　在基金公司以自有資本投資基金方面，數(shù)據(jù)顯示，部分債券型基金中基金公司自購比例超過50%。比如，光大保德信基金持有光大增利A基金份額的56.44%，天弘基金持有天弘永利A基金的52.1%。而在基金公司自購比例前十高的基金中，債券型基金占據(jù)了半壁江山，其中不乏一些大型基金公司的債券基金。

　　分析人士表示，基金公司自購偏愛債券型基金有兩大原因。一方面是債券基金普遍規(guī)模較小，基金公司自購可以保持這些基金不至于跌破最低份額線，特別是一些小基金公司的債券基金，就更需要自購來“維持生計”。另一方面，債券基金風險較低，基金公司以自有資本投到這類基金上不至于隨著熊市到來而虧本，也符合穩(wěn)健經(jīng)營的策略。

　　至于基金從業(yè)人員自購公司旗下基金的情況，數(shù)據(jù)顯示了一個有趣的現(xiàn)象，華寶興業(yè)海外和海富通海外兩只QDII基金該比例最高，分別為6.71%和3.79%。這兩只QDII基金都成立于金融危機肆虐的2008年，當時QDII基金募集困難。從2009年的業(yè)績來看，這兩只QDII基金表現(xiàn)都很出色，沒有辜負公司員工對它們的期望。(余喆)