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　　此前已經(jīng)名聲不佳的外資銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品再次受到質(zhì)疑。針對一款聲稱 “最高年化收益率可達(dá)9%”的外資銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，有專家昨日診斷稱，該產(chǎn)品收益設(shè)計(jì)與其說是“理財”,不如說是“豪賭”。

　　此前已經(jīng)名聲不佳的外資銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品再次受到質(zhì)疑。針對一款聲稱 “最高年化收益率可達(dá)9%”的外資銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，有專家昨日診斷稱，該產(chǎn)品收益設(shè)計(jì)與其說是“理財”,不如說是“豪賭”.

　　這款被指類“賭品”的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)由荷蘭銀行推出，名稱為：“漲跌雙贏系列”匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性存款第一期。雖然“漲跌雙贏”的名稱看起來很美很誘惑，但普益財富理財產(chǎn)品研究專家李要深認(rèn)為，這款產(chǎn)品有80%的可能將遭遇“零收益”.

　　證券時報記者獲得的資料顯示，荷蘭銀行推出的該款產(chǎn)品為澳元產(chǎn)品，購買起點(diǎn)為5萬澳元；荷蘭銀行從5月31日開始發(fā)售該產(chǎn)品。根據(jù)產(chǎn)品說明，該產(chǎn)品期限6個月，若投資者持有產(chǎn)品到期，將有機(jī)會獲得最高可達(dá)9%的年化收益率。

　　但“陷阱”就隱藏在設(shè)計(jì)中。李要深分析，該產(chǎn)品掛鉤于澳元兌美元匯率，設(shè)定了兩個參考區(qū)間，第一個區(qū)間是[期初匯率-0.04,期初匯率+0.04],第二個區(qū)間是[期初匯率-0.08,期初匯率+0.08].在投資期內(nèi)，若掛鉤匯率在第一區(qū)間內(nèi)波動，那么投資者到期可以獲得4.5%的實(shí)際收益率，也就是荷蘭銀行描繪的最高9%年化收益率；當(dāng)掛鉤匯率波動區(qū)間擴(kuò)大到第二區(qū)間，到期產(chǎn)品可以獲得1.5%的實(shí)際收益率；但只要投資期內(nèi)有一天的匯率向上或者向下突破了第二區(qū)間的上下限，那么投資者將遭遇零收益，最高收益將成為鏡中花水中月。

　　李要深分析，這款產(chǎn)品運(yùn)行獲利的關(guān)鍵，就是“分析澳元兌美元匯率，看其未來半年時間里波動情況如何。”而這款產(chǎn)品的獲利區(qū)間設(shè)置的太狹窄。因此，其遭遇零收益的可能性遠(yuǎn)超過最大收益實(shí)現(xiàn)的可能性。

　　目前澳元走勢不明朗，下一步上行和下行的可能性都有。李要深表示，澳元兌美元匯率最大的可能是在未來一段時間維持一個震蕩格局，而且這個震幅很難會小到單向800個甚至400個基點(diǎn)。在對掛鉤匯率歷史數(shù)據(jù)做了定量分析，又考慮了未來澳元兌美元匯率的影響后，李要深認(rèn)為，在一般情況下，該產(chǎn)品零收益的概率是96%.他同時介紹，從專業(yè)角度說，這個一般情況指的是波動率設(shè)置為0.0136時的情況；如果將波動率調(diào)整到0.01,就是樂觀估計(jì)了，此時零收益的概率是89%;即使以較為極端的樂觀情形(波動率為0.005時)來估計(jì)，零收益的概率也有80%左右。

　　李要深說，荷蘭銀行以結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品著稱，但這款產(chǎn)品的收益設(shè)計(jì)很難讓人覺得是“理財”,而更像是“豪賭”.

　　一位不愿具名的深圳股份制銀行理財研發(fā)人員認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的波幅巨大，因此該類產(chǎn)品此前出現(xiàn)多起收益不盡如人意的情況，目前國內(nèi)銀行在這面相對謹(jǐn)慎。他建議投資者還是應(yīng)該多購買相對熟悉的理財產(chǎn)品。

　　事實(shí)上，此前已經(jīng)有外資銀行發(fā)行的多款保本結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品出現(xiàn)了人民幣本金虧損現(xiàn)象。對荷蘭銀行該理財產(chǎn)品問題，證券時報將繼續(xù)關(guān)注。