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現(xiàn)行薪酬制度的設(shè)計(jì)鼓勵(lì)高管們的冒險(xiǎn)行為,導(dǎo)致他們?yōu)閷で蟾哳~回報(bào)而片面追求短期利益。金融危機(jī)爆發(fā)以后,這種薪酬制度成為眾矢之的,被認(rèn)為是引發(fā)危機(jī)的一個(gè)重要因素。
9月24日—25日將是二十國(guó)集團(tuán)舉行首腦峰會(huì)的日子。臨近會(huì)期,匹茲堡峰會(huì)已經(jīng)成為全球市場(chǎng)的焦點(diǎn),這兩天世界經(jīng)濟(jì)仿佛凝固一般,股市風(fēng)浪暫息,匯市也氣定神閑,投資者都在觀望即將舉行的峰會(huì)將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么影響。
的確,自2008年金融危機(jī)爆發(fā),迄今已整整一年。在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)慘遭沖擊的日子里,G20峰會(huì)令大家看到了希望的曙光。從去年11月的華盛頓峰會(huì)首次“把脈診治”,到今年4月倫敦峰會(huì)全球“救市療傷”,再到眼下的匹茲堡峰會(huì)再度“復(fù)診開(kāi)方”,世界經(jīng)濟(jì)在各國(guó)的攜手努力下,已呈現(xiàn)復(fù)蘇的萌芽。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的關(guān)鍵時(shí)期,G20匹茲堡峰會(huì)的召開(kāi)無(wú)疑會(huì)使人們對(duì)它充滿期待。
就在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)鼓舞人心的時(shí)候,以華爾街為代表的國(guó)際金融界又故態(tài)復(fù)萌,一些金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始派發(fā)高額獎(jiǎng)金或者高薪招人。眼看著一個(gè)個(gè)接近天文數(shù)字的紅包紛紛飛入銀行高管們的腰包,這種似曾相識(shí)的做法令一些經(jīng)濟(jì)界人士擔(dān)憂引發(fā)新一輪金融風(fēng)暴的可能。
其實(shí),在今年4月的倫敦峰會(huì)上, G20的首腦們就曾承諾加強(qiáng)金融監(jiān)管,但這項(xiàng)改革卻因部分國(guó)家主張“新的跨國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不應(yīng)超越國(guó)家主權(quán)”而停滯不前。這令力推金融監(jiān)管改革的歐盟國(guó)家非常著急,匹茲堡峰會(huì)前夕,法國(guó)總統(tǒng)薩科奇再次“發(fā)飆”,聲稱如果峰會(huì)不能通過(guò)對(duì)銀行家的限薪令,他還要“退會(huì)”。“這表明總統(tǒng)已經(jīng)下定決心要確保就限制銀行家薪酬達(dá)成共識(shí)!狈▏(guó)總統(tǒng)府秘書(shū)長(zhǎng)克洛德蓋昂9月16日這樣解讀薩科齊的言行。德國(guó)總理默克爾18日在柏林講話時(shí)也支持了薩科奇的態(tài)度,默克爾雖然沒(méi)有“退會(huì)”的表示,但她指出國(guó)家不應(yīng)再次成為銀行集團(tuán)勒索的對(duì)象。因此,匹茲堡峰會(huì)在重新安排金融薪酬制度一事上必須拿出具體成果。
現(xiàn)行薪酬制度的設(shè)計(jì)鼓勵(lì)高管們的冒險(xiǎn)行為,導(dǎo)致他們?yōu)閷で蟾哳~回報(bào)而片面追求短期利益。金融危機(jī)爆發(fā)以后,這種薪酬制度成為眾矢之的,被認(rèn)為是引發(fā)危機(jī)的一個(gè)重要因素。按照這種制度安排,在金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)時(shí),高管們卻可以領(lǐng)取巨額遣散費(fèi)而不必對(duì)他們一手造成的債務(wù)負(fù)責(zé)。為了補(bǔ)上這些窟窿,政府不得不出手拯救,歐美多家大銀行就是依靠國(guó)家注資才免于破產(chǎn)的命運(yùn)。
金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是一對(duì)永恒的矛盾,為了追求利潤(rùn),金融機(jī)構(gòu)往往鼓勵(lì)銀行家敢于冒險(xiǎn);但為了安全,又往往需要對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管,如何把握好這個(gè)“度”其實(shí)是一門(mén)高超的藝術(shù)。此次席卷全球的金融危機(jī)就是源于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的疏于監(jiān)管,這令一些國(guó)家痛恨不已,對(duì)銀行家采取強(qiáng)制限薪的行動(dòng)也在情理之中。無(wú)論如何,金融危機(jī)的爆發(fā)使加強(qiáng)金融監(jiān)管成為廣泛的國(guó)際共識(shí),一些國(guó)家出手很早,采取措施限制不計(jì)后果的過(guò)度投機(jī)行為。今年6月17日,奧巴馬政府履新不久即推出金融監(jiān)管改革方案,媒體稱之為“大蕭條以來(lái)美國(guó)力度最大的金融改革動(dòng)議”,兩天之后,歐盟也推出一份金融監(jiān)管改革計(jì)劃,致力于實(shí)現(xiàn)歐盟層面上的統(tǒng)一監(jiān)管。盡管這兩份金融改革計(jì)劃存在分歧,但各有可取之處。目前,“金融監(jiān)管、嚴(yán)管銀行信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和提高銀行自有資本”方面已取得顯著進(jìn)步的歐盟,根據(jù)國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管改革的實(shí)踐萌生了推而廣之的沖動(dòng)。9月4日G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議前夕,法國(guó)和德國(guó)結(jié)成統(tǒng)一戰(zhàn)線力主在4日的會(huì)上通過(guò)一項(xiàng)金融業(yè)“限薪令”,以杜絕金融機(jī)構(gòu)高管“飛蛾赴火”式的逐利行為。但奉自由市場(chǎng)理念為圭臬的英國(guó)政府則擔(dān)心,強(qiáng)硬的“限薪令”會(huì)損害倫敦作為國(guó)際金融中心的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力。由于英國(guó)的限薪令未獲通過(guò),這才有了薩科奇發(fā)狠的言行。在17日的歐盟27國(guó)“統(tǒng)一口徑”會(huì)上,歐盟首腦們一致表示,現(xiàn)行的金融業(yè)薪酬制度必須結(jié)束,將力推匹茲堡峰會(huì)做出限制銀行家獎(jiǎng)金的決定。為此,歐盟峰會(huì)還“殷勤地”列出了七項(xiàng)具體原則,主要內(nèi)容就是將銀行高管的薪酬與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)掛鉤、加強(qiáng)薪酬透明度和薪酬封頂。
相比歐洲在薪酬制度上的激進(jìn)態(tài)度,美國(guó)政府在這一問(wèn)題上的立場(chǎng)則相對(duì)溫和,盡管奧巴馬19日在講話時(shí)表示,不能容許給銀行業(yè)高管濫發(fā)獎(jiǎng)金現(xiàn)象的存在,但他卻反對(duì)法國(guó)關(guān)于“限薪令”的提議。奧巴馬認(rèn)為,薪酬問(wèn)題可通過(guò)提高透明度、改善公司治理結(jié)構(gòu)等其他方式解決。
為了實(shí)踐自己的理念,美國(guó)也正在進(jìn)行薪酬改革試驗(yàn),據(jù)媒體報(bào)道,美聯(lián)儲(chǔ)正在策劃至今最為“激進(jìn)”的薪酬監(jiān)管方案,該方案干預(yù)的對(duì)象不僅僅是銀行高管的獎(jiǎng)金,還包括金融機(jī)構(gòu)普通風(fēng)險(xiǎn)管理人士的薪酬。這個(gè)新規(guī)一旦施行將涉及全美5000余家銀行。
不管是對(duì)銀行家的“限薪令”,還是要求提高透明度、改善公司治理結(jié)構(gòu),都不過(guò)是治標(biāo)之策。面對(duì)日益國(guó)際化、復(fù)雜化的國(guó)際金融市場(chǎng),如要改革目前各國(guó)分頭監(jiān)管所帶來(lái)的弊病,還需要先形成一個(gè)全球協(xié)作的監(jiān)管體系的指導(dǎo)思想,這才是治本之策。但是,這個(gè)全球一體的監(jiān)管體系的建立,卻不斷受到來(lái)自各自國(guó)家利益的干擾。這就造成在金融聯(lián)系日益緊密的今天,各國(guó)的金融監(jiān)管體系卻仍停留在各自為戰(zhàn)的尷尬階段。
金融監(jiān)管改革盡管任重道遠(yuǎn)卻勢(shì)在必行。盡管G20成員國(guó)在如何限制銀行家薪酬方面還存在分歧,但卻有一個(gè)共識(shí),就是不能再讓這些人隨意給自己發(fā)天價(jià)薪酬,金融業(yè)絕不能再回到以前的狀態(tài)。如何加強(qiáng)金融監(jiān)管以避免金融危機(jī)重演?匹茲堡峰會(huì)只要在這個(gè)問(wèn)題上繼續(xù)前行,就值得期待。(徐偉 )
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