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去年今日,正值國際金融危機肆虐全球、A股創(chuàng)1664點新低之際,國務院常務會議果斷揭開“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”序幕:四萬億投資、“雙擴張”政策、擴內(nèi)需十項措施……疾風驟雨的“保八戰(zhàn)”在全國打響。
一年過后,國內(nèi)經(jīng)濟形勢有目共睹。三季度GDP增速已接近潛在增長率水平,投資、消費以及出口三大需求先后出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,企業(yè)和消費者信心穩(wěn)步提高。
去年年底以來的各項刺激措施成功挽救了經(jīng)濟形勢,重振各方信心。據(jù)專家估計,刺激政策對今年我國GDP增速貢獻了至少3-4個百分點,并在如下幾個方面收到了直接效果。
首先,以政府投資為“急先鋒”,避免宏觀經(jīng)濟“硬著陸”。去年年底以來,政府投資充分發(fā)揮了投資“見效快、拉動強”的特點,今年前三季度GDP同比增長7.7%,其中投資貢獻了7.3個百分點,有效彌補了外需嚴重回落的影響。
其次,啟動內(nèi)需,未來增長方式有望更加良性。2001年我國加入WTO以來,出口同比增速連續(xù)7年保持在20%以上,這一增速在未來很難繼續(xù)維系,適時啟動內(nèi)需將是經(jīng)濟長期平穩(wěn)發(fā)展的必由之路。同時本輪國際金融危機為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式提供了難得的“時間窗口”。去年以來,“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”的步伐明顯加快。
另外,一系列改革惠及民生。一年前的國務院常務會議提出,把改善民生作為保增長的出發(fā)點和落腳點,成品油稅費改革、醫(yī)療體制改革、保障性住房建設等一批惠及民生的政策措施相繼推出。國家提出實施積極的就業(yè)政策,目前來看今年的新增就業(yè)目標很可能超額完成。
最后,充分發(fā)揮和完善市場力量,為宏觀調(diào)控增添寶貴經(jīng)驗。去年國務院常務會議之后,國家密集出臺了大幅度降息、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、金融三十條、促進房地產(chǎn)健康發(fā)展措施等一系列政策,最困難的幾個月幾乎每周都有新政策出臺。宏觀調(diào)控“快、重、準、實”的要求被有效貫徹,并化解了過度去杠桿化下流動性下降影響,避免了由債務收縮導致的內(nèi)生性緊縮。
當然,這些刺激政策的推行效果并非盡善盡美。如部分資產(chǎn)價格過快上漲,給居民帶來較早的通脹預期,并可能制約未來擴展內(nèi)需空間;十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃旨在先調(diào)整后振興,但目前工業(yè)領域產(chǎn)能過,F(xiàn)象仍然明顯,部分地區(qū)還出現(xiàn)了財政收支壓力加大等情況。但總體來說,去年以來實施的“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”措施的效果是明顯的,預期目標初步實現(xiàn)。
同時,應當看到,盡管近兩個季度的數(shù)據(jù)較為理想,但我國經(jīng)濟遠沒有達到“高枕無憂”的階段,“保增長”在未來一段時間內(nèi)仍將是宏觀調(diào)控政策的重要目標,經(jīng)濟刺激政策的退出則尚待來年。
從歷史經(jīng)驗來看,經(jīng)濟刺激政策的退出至少要等到兩個明確信號。一是經(jīng)濟增長由政府拉動轉(zhuǎn)向內(nèi)生性增長,經(jīng)濟回升趨勢進一步確立。二是作為宏觀經(jīng)濟滯后指標的通脹率明顯走高,通脹預期逐步演化成現(xiàn)實壓力。但目前無論是我國還是全球,兩者均尚未變成現(xiàn)實。
盡管以色列、澳大利亞、挪威等國已經(jīng)先后宣布加息,但全球宏觀經(jīng)濟政策仍處于擴張期,各國刺激政策的退出不必也不可能同步實施。尤其對于我國來說,擴張性政策的著力點在實體經(jīng)濟和中長期投資項目上,短期內(nèi)仍將維持一定的赤字規(guī)模。一旦貨幣政策較早緊縮,升值壓力以及“熱錢”涌入也有可能抵消緊縮效果。
此外,三季度以來,信貸增速已經(jīng)回復到月度5000億元左右的水平,寬松貨幣政策逐步回歸了適度本義?梢灶A見,下一階段我國宏觀政策將增強前瞻性和靈活性,不斷尋求平衡,直到刺激政策的“拐杖”完全退出。
即將召開的中央經(jīng)濟工作會議,將為明年經(jīng)濟調(diào)控任務定調(diào)。從目前來看,國家仍可能繼續(xù)堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,并圍繞通脹預期、過剩產(chǎn)能以及資產(chǎn)價格泡沫等問題適時微調(diào),“以改革惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)促發(fā)展”將成為主基調(diào)。
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