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　　7月20日，中國建筑120億A股發(fā)行確定的價格區(qū)間為3.96元/股-4.18元/股，對應的2008 年的市盈率水平為：48.59 倍至51.29 倍。這一倍數(shù)既高于主板IPO 重啟第一股成渝高速的20倍發(fā)行市盈率，甚至高于中小板桂林三金、萬馬電纜、家潤多等31倍左右的發(fā)行市盈率。

　　天相投顧分析指出，此次中國建筑A股IPO網上發(fā)行總量為72億股，網下發(fā)行總量為48億股。在當前市場環(huán)境下，中國建筑的中簽率將會高于以往大盤股的中簽率，特別是網上中簽率。

　　據天相投顧測算，中國建筑網上申購戶數(shù)將在500-800萬戶之間，戶均申購金額20-30萬，網上申購凍結資金量將達到1-1.6萬億元。按此計算，中國建筑網上中簽率預計在3%-4.8%之間。網下配售方面，天相投顧預計中國建筑IPO網下詢價凍結資金量將達到4000-9000億，網下中簽率預計在2.13-4.8%之間。網上、網下中簽率或高于此前發(fā)行的4只新股。

　　記者通過巨靈信息數(shù)據統(tǒng)計顯示，48.59倍以上的發(fā)行市盈率位列8年來A股上市公司發(fā)行市盈率排名第四位。前三者為中國遠洋、中國人壽、中國平安，分別為98.67、97.8、76.18 。

　　由于中國建筑發(fā)行市盈率相對偏高，因此中國證監(jiān)會予以關注，并要求發(fā)行人和主承銷商進一步對定價作出說明，充分披露定價信息，增加定價信息的透明度。

　　就此，中金與中國建筑表示，本次發(fā)行價格區(qū)間的市盈率水平較可比公司有一定溢價，這主要是由于2008 年發(fā)行人利潤受國際金融危機、雪災、地震和奧運會期間停工等特殊因素影響較大；而隨著2009 年以來宏觀經濟形勢和發(fā)行人各項業(yè)務環(huán)境回暖，其營業(yè)收入和凈利潤均恢復正常增長，更能反映發(fā)行人未來發(fā)展態(tài)勢。網下機構投資者普遍認為發(fā)行人的建筑和房地產業(yè)務在未來將有較好成長性，配售對象參與本次發(fā)行申購的熱情較高。

　　據記者了解，中國建筑從路演到詢價，房地產領域未來的擴張都是其推銷的重點，也是投資者關注的焦點。在北京舉行的第一場路演中，數(shù)家機構均就此表示了濃厚的興趣。而中國建筑董事長孫文杰也一再表示，未來房地產業(yè)務將是其發(fā)展的重點，其利潤貢獻也計劃達到60%。事實上，由于最近一段時期房地產復蘇甚至強勢上漲的勢頭凸顯，A股房地產板塊也是持續(xù)飆漲，帶動了整體估值的躍升。中國建筑的發(fā)行剛好搭上這班順風車，成為機構熱捧的對象。

　　據介紹，本次初步詢價中，共有565 家配售對象提交了對中國建筑的初步詢價有效報價，對應的累計認購股數(shù)為1998 億股，為本次網下初始發(fā)行規(guī)模的41.6 倍。配售對象報價集中在4.2-4.3 元/股，所有配售對象報價區(qū)間上限的平均值為4.32 元/股，中值為4.25 元/股。

　　對于本次發(fā)行，發(fā)行方與中金公司特別提醒，由于目前新的發(fā)行體制改革剛剛實施，市場約束機制不太健全，買方約束力仍舊較弱，本次發(fā)行有可能出現(xiàn)發(fā)行價格偏高導致上市后即跌破發(fā)行價的風險。投資者應當充分關注定價市場化蘊含的風險因素，了解股票上市后可能跌破發(fā)行價，切實提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。