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中國證監(jiān)會上周五宣布,國務院已原則同意推出融資融券試點和股指期貨。根據(jù)安排,股指期貨最終推出尚需3個月的時間。一位接近監(jiān)管部門人士表示,在這3個月的時間里,監(jiān)管部門將做好包括投資者開戶及相關準備工作、批復股指期貨合約和業(yè)務規(guī)則、技術人員培訓以及投資者教育和新聞宣傳等四方面工作。
在投資者開戶及相關準備工作方面,發(fā)布股指期貨投資者適當性制度被認為是最重要、也是最受關注的一環(huán)。記者了解到,證監(jiān)會正在對股指期貨投資者適當性制度做最后的修改。該制度設定了投資者特別是個人投資者的參與標準,包括硬性指標和綜合評價指標兩個方面。硬性指標包括:須具有期貨交易經(jīng)歷、開戶資金不低于50萬人民幣、須參加培訓并通過測試。綜合評價指標包括投資者年齡、財務狀況、誠信狀況等。上述標準都將嵌入到投資者的開戶過程中!肮芍钙谪浲顿Y者適當性制度先要上證監(jiān)會的主席辦公會,然后再公開征求社會意見,等到最后發(fā)布至少需要兩周時間!鄙鲜鋈耸空f。
至于金融機構參與的準入政策,相關監(jiān)管部門還在做最后的研究。根據(jù)部門協(xié)作機制,涉及相關機構或須請其主管部門共同協(xié)商準入標準及要求。如基金、券商將由證監(jiān)會相關業(yè)務部門協(xié)商后確定,而銀行、保險等如何參與股指期貨業(yè)務,則需與銀監(jiān)會、保監(jiān)會共同商討后分別確定具體的規(guī)則。根據(jù)程序,相關文件將經(jīng)公開征求意見后公布。
另外,在投資者適當性制度完成之后,“監(jiān)管部門將對期貨公司、證券公司進行投資者適當性制度的培訓,然后是投資者開戶,這個過程會稍長一點!鄙鲜鋈耸勘硎尽
除了完成投資者開戶及配套制度準備工作外,中金所股指期貨相關合約和業(yè)務規(guī)則的批復也需要一定時間。此前,中金所股指期貨合約設計、規(guī)則制定和技術系統(tǒng)建設等準備工作已經(jīng)完成。自2006年10月以來,中金所組織開展了多次根據(jù)股市實時行情進行的仿真交易。
記者了解到,在金融危機爆發(fā)后,監(jiān)管部門認真總結和反思了金融危機的教訓,指導中金所進一步完善了合約和業(yè)務規(guī)則,強化風險控制措施,健全了各項應急預案!爸薪鹚臉I(yè)務規(guī)則之前征求過意見,金融危機后監(jiān)管部門還指導中金所對滬深300合約和業(yè)務規(guī)則進行了梳理和修改,特別強調(diào)了風控措施的落實!鄙鲜鼋咏O(jiān)管部門人士說,預計合約和規(guī)則很快會得到證監(jiān)會批復。
除上述兩個方面外,“期貨公司、證券公司IT部門技術人員的培訓也需要一定的時間,另外,也要給予一定的時間讓相關機構進行投資者教育工作和媒體宣傳。”該人士說。
該人士指出,股指期貨具備雙向交易機制,在市場大幅波動時,投資者可以通過股指期貨管理風險。雙向交易一方面可以緩解了股票市場賣盤壓力,另一方面為市場提供流動性,減緩股票市場非理性恐慌和下跌。統(tǒng)計顯示,在國際金融危機中,有期貨品種上市的行業(yè)比沒有上市期貨品種的行業(yè)受沖擊要小。推出股指期貨,健全價格形成機制、穩(wěn)定股市運行已成為各方共識。(鄭曉波)
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