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近期,以希臘為源頭的歐洲主權(quán)債務(wù)問題出現(xiàn)惡化蔓延趨勢(shì),市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩。在此情況下,歐盟和國(guó)際貨幣基金組織推出千億歐元救助計(jì)劃,以期穩(wěn)定局勢(shì),避免出現(xiàn)連鎖惡性反應(yīng)。針對(duì)這一危機(jī),以及其對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的影響,新華社記者日前專訪了標(biāo)準(zhǔn)普爾公司主權(quán)及國(guó)際公共融資評(píng)級(jí)董事陳錦榮及其歐洲分析團(tuán)隊(duì)。標(biāo)普認(rèn)為,目前尚未看到主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍內(nèi)凸顯的“大圖景”。
在專訪中,標(biāo)普分析團(tuán)隊(duì)談到,日前長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)的希臘、葡萄牙與西班牙的信用風(fēng)險(xiǎn)水平很不相同。這一點(diǎn)從其具體評(píng)級(jí)上就可以看出。在標(biāo)普作出評(píng)級(jí)調(diào)整后,西班牙的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)為AA級(jí),與日本相當(dāng)。葡萄牙的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)為A-,仍是一個(gè)穩(wěn)定的投資級(jí)評(píng)級(jí)。
對(duì)于希臘,標(biāo)普指出,該國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政挑戰(zhàn)正超過任何一個(gè)其他歐元區(qū)國(guó)家。這是標(biāo)普將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)到BB+的主要原因,而且標(biāo)普從6年前就已開始下調(diào)希臘的評(píng)級(jí)。在歐元區(qū)國(guó)家中,標(biāo)普對(duì)希臘的評(píng)級(jí)一直是最低的。標(biāo)普認(rèn)為,最近推出的針對(duì)希臘的救援計(jì)劃可以讓其在短期內(nèi)獲得“喘息空間”,但未必能改變其長(zhǎng)期主權(quán)信用惡化的趨勢(shì),因?yàn)槲磥韼啄晗ED的經(jīng)濟(jì)看低并可能使其財(cái)政壓力進(jìn)一步加大。
標(biāo)普?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為,目前,主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)問題對(duì)于歐洲一些國(guó)家尤為緊迫,但對(duì)于其他國(guó)家并非如此。他們?nèi)ツ赀上調(diào)了一些亞洲經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。
對(duì)于歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)亞洲和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,陳錦榮認(rèn)為,目前出現(xiàn)的問題可能導(dǎo)致亞洲經(jīng)濟(jì)的外部融資環(huán)境更具挑戰(zhàn)性。國(guó)際投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)趨向保守。最近全球各主要股市以及信貸違約掉期(CDS)市場(chǎng)的變化就反映出這種趨勢(shì)。
他談到,盡管目前問題集中在歐洲,但投資者對(duì)其借貸給亞洲的資金也要求更高的回報(bào)率。這樣,對(duì)于外部融資依賴大的亞洲經(jīng)濟(jì)體更容易受到影響。像斯里蘭卡、巴基斯坦這類國(guó)家的政府可能不得不暫緩國(guó)際融資,其國(guó)內(nèi)投資和社會(huì)支出可能下降。
另外,印度尼西亞和菲律賓的政府和企業(yè)可能不得不在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)債時(shí)提供更高的利率。當(dāng)然,鑒于這兩個(gè)國(guó)家對(duì)外部融資的依賴程度相對(duì)較低,其公共支出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不大會(huì)受到明顯影響。而對(duì)于亞洲地區(qū)流動(dòng)性充裕的經(jīng)濟(jì)體(包括中國(guó)大陸、印度、日本和中國(guó)臺(tái)灣)則不大會(huì)受到影響,因?yàn)槠湔娜谫Y需求可以在內(nèi)部市場(chǎng)得到很好滿足。
陳錦榮特別指出,如果目前局勢(shì)導(dǎo)致歐洲出現(xiàn)更大范圍的經(jīng)濟(jì)下滑,亞洲的出口和回暖的海外直接投資可能會(huì)受到負(fù)面影響。如果歐洲的決策者不能果斷解決問題,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)疲軟期延長(zhǎng),亞洲受到的負(fù)面影響可能將持續(xù)。
最后,標(biāo)普?qǐng)F(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)指出,目前中國(guó)的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)是A+,信用展望為穩(wěn)定。這在標(biāo)準(zhǔn)普爾有關(guān)主權(quán)信用的所有21類評(píng)級(jí)(不包括違約)中是第五高的評(píng)級(jí)。而中國(guó)的短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)為A-1+,是標(biāo)普這類評(píng)級(jí)中最高等級(jí)。
標(biāo)普方面認(rèn)為,中國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)反映了中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模大、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力大、財(cái)政靈活度較高、政府債務(wù)負(fù)擔(dān)有限的情況。得益于這些條件,中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇負(fù)面經(jīng)濟(jì)或金融沖擊的程度有限。這些因素再加上中國(guó)已經(jīng)推行的改革,中國(guó)的年均實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速有望在未來10年保持在大約8%的水平。
當(dāng)然,標(biāo)普?qǐng)F(tuán)隊(duì)也提示,中國(guó)政府應(yīng)始終保持對(duì)主要商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)注,以及減少不及時(shí)、不確切的經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析對(duì)決策的影響,從而避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性加大。(記者謝鵬)
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