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　　進(jìn)入2008年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷了一場(chǎng)過(guò)山車式的行情，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)何時(shí)回暖尚存疑問(wèn)，2009年國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供大于求的基本格局難以改變，價(jià)格將跌回2007年底水平。

　　煤價(jià)起伏跌宕

　　在需求的強(qiáng)力拉動(dòng)下，近十年來(lái)尤其是2004年以來(lái)國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)入了加速大幅上漲階段，到2007年末，各主要煤炭?jī)r(jià)格都較1997年上漲了50%以上。進(jìn)入2008年，這一單邊漲勢(shì)更演繹到了極致：煤價(jià)在第二季度進(jìn)入加速上漲時(shí)期，在第三季度達(dá)到歷史高點(diǎn)，然而“好景”不長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期下行和全球金融危機(jī)雙重影響，煤炭行業(yè)景氣逆轉(zhuǎn)，8月份以后，主要耗煤行業(yè)需求急劇下降，庫(kù)存上升，價(jià)格下跌，煤炭市場(chǎng)由年初的供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬鑼捤�。到第四季度后煤炭�(jī)r(jià)格進(jìn)入急速跳水階段，完成了全年的“過(guò)山車”走勢(shì)。以秦皇島的發(fā)熱量超過(guò)5500大卡的山西優(yōu)混為例，2008年1月末的價(jià)格為570元/噸，5月初的價(jià)格為620元，但到7月份的最高價(jià)竟達(dá)到了1000元，12月初又回落到了570元左右。

　　供需雖失衡 歷史難重演

　　我國(guó)煤炭需求過(guò)億噸的行業(yè)分別為電力、煉焦、鋼鐵冶煉、建材、化工等行業(yè)。進(jìn)入2008年，煤炭需求進(jìn)一步萎縮。尤其到2008年10月，五大用煤行業(yè)的產(chǎn)量增速除水泥外均為負(fù)值：生鐵產(chǎn)量增速為-16.8%、合成氨產(chǎn)量增速為-11.1%、焦炭產(chǎn)量增速為-21%、火電發(fā)電量增速為-5.3%�！拔覀兣袛�，2009年行業(yè)整體上是過(guò)剩的。”東方證券研究員王帥表示。

　　來(lái)自供給方面的數(shù)據(jù)也支持著上述判斷。有統(tǒng)計(jì)顯示，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資自02年以來(lái)持續(xù)增加，煤礦在建規(guī)模大且產(chǎn)能陸續(xù)處于釋放期。其中，08、09、10年新投產(chǎn)的煤炭產(chǎn)能大約在2.4億噸、2億噸和1.9億噸，考慮“十一五”后三年計(jì)劃關(guān)閉小煤礦2500余處，以每礦平均6萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)算，三年煤炭產(chǎn)能減少1.5億噸。假設(shè)未來(lái)三年每年關(guān)停小煤礦數(shù)量相當(dāng)，那么08、09、10年煤炭產(chǎn)能凈增1.9億噸、1.5億噸以及1.4億噸。

　　從歷史上看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭需求的萎縮與1998年情況相似，然而煤炭供給卻不會(huì)出現(xiàn)十年前的嚴(yán)重過(guò)剩局面，這是因?yàn)樵谇拜喼芷谥�，產(chǎn)量占據(jù)全國(guó)半壁江山的小煤礦遍地開(kāi)花，無(wú)力應(yīng)對(duì)需求萎縮后紛紛降價(jià)傾銷，造成市場(chǎng)上煤炭供給嚴(yán)重過(guò)剩的局面。而在此輪周期中，由于煤炭企業(yè)已積累較多的利潤(rùn)，有一定的實(shí)力和動(dòng)力進(jìn)行限產(chǎn)，本輪國(guó)家與企業(yè)共同行動(dòng)的限產(chǎn)保價(jià)效果將好于上輪周期。

　　“煤炭需求盡管在回落通道中，但不會(huì)出現(xiàn)上個(gè)周期那般的急速長(zhǎng)期大幅回落，煤炭?jī)r(jià)格難以回到十年前的水平�！眹�(guó)海證券研究員張曉霞分析說(shuō)，一方面，這些年煤炭的政策性成本不斷增加、人力資源的成本不斷上升，外在的顯性成本反映到了煤炭?jī)r(jià)格中；另一方面，煤炭行業(yè)在近年出現(xiàn)了較為罕見(jiàn)的供給緊張局面，這提升了煤炭資源的隱性價(jià)值，進(jìn)而反映在煤炭?jī)r(jià)格中。

　　煤價(jià)跌回2007年

　　對(duì)于2009年煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，煤價(jià)在明年將延續(xù)慣性下跌態(tài)勢(shì)，至少會(huì)跌至2007年底的水平。而倘若經(jīng)濟(jì)遲遲未見(jiàn)回暖，則煤價(jià)低迷態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至2010年。

　　“2009年的煤炭?jī)r(jià)格將受到三大因素重壓，”渤海證券張順?lè)治�，其一，支撐行業(yè)景氣的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)迅速惡化，短期內(nèi)恢復(fù)的可能性較小。其二，煤炭?jī)r(jià)格下跌的過(guò)程未結(jié)束。其三，煤炭產(chǎn)能過(guò)剩的壓力未來(lái)幾年內(nèi)將持續(xù)存在。另外，政策成本重壓，煤炭增值稅改革、資源稅征收等等，都是未來(lái)存在的不確定因素。

　　國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格談判專家黃騰認(rèn)為，從經(jīng)驗(yàn)上看，煤炭行業(yè)周期滯后于經(jīng)濟(jì)周期1年左右的時(shí)間，因此樂(lè)觀預(yù)期本輪周期政府采取調(diào)控措施及時(shí)、成效顯著，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快啟動(dòng)也要在09年下半年，相對(duì)于煤價(jià)表現(xiàn)的滯后性，預(yù)計(jì)本輪煤價(jià)的調(diào)整將持續(xù)到2010年。

　　“煤價(jià)調(diào)整或?qū)⒒芈涞?007年底的水平，”中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)梁敦士分析，2004年-2007年煤價(jià)穩(wěn)步上漲，由需求增長(zhǎng)、供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)以及成本推動(dòng)所致，其中年度最大漲幅在13-22%。08年以來(lái)，除國(guó)際油價(jià)和國(guó)際煤價(jià)大幅上漲的帶動(dòng)因素外，其他影響煤價(jià)上漲的因素未發(fā)生改變，但煤價(jià)在半年內(nèi)漲幅超過(guò)100%。目前全球經(jīng)濟(jì)衰退，增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，下游需求萎縮，在國(guó)際油價(jià)下跌的聯(lián)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)煤價(jià)也應(yīng)擠掉泡沫的成分�！澳壳跋掠纹髽I(yè)中，大型焦炭企業(yè)尚需消化前期高位庫(kù)存，而鋼廠則普遍減產(chǎn)，這種需求狀況顯然不足以提震煤炭?jī)r(jià)格�！�

　　“在發(fā)電量明顯減少的條件下，動(dòng)力煤供大于求的程度較高，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格較目前仍有20%以上的下跌空間�！睆垥韵纪瑫r(shí)預(yù)計(jì)，雖然目前的主焦煤價(jià)格回落至1200元/噸左右，但鋼鐵行業(yè)和煉焦行業(yè)在2009年仍將經(jīng)歷難熬的低景氣階段，預(yù)計(jì)煉焦煤仍有30%的下跌空間。(記者 胡東林)