中國(guó)資本市場(chǎng)無(wú)疑是全球發(fā)展最快的新興市場(chǎng)。隨著股市行情的持續(xù)火爆，入市投資者激增，甚至出現(xiàn)了貸款買股、賣房炒股的極端個(gè)例。不少境外媒體在報(bào)道證券公司門前入市開(kāi)戶股民排起長(zhǎng)龍的同時(shí)，也斷言“中國(guó)進(jìn)入全民炒股”時(shí)代，由此引發(fā)了國(guó)內(nèi)輿論的激烈交鋒。
中國(guó)真的進(jìn)入了全民炒股時(shí)代嗎？就此，本報(bào)采訪了部分業(yè)內(nèi)權(quán)威人士和專家學(xué)者。他們表示，中國(guó)股市財(cái)富效應(yīng)吸引了大量投資者蜂擁入市，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。但以此斷言中國(guó)“全民炒股”，則缺乏根據(jù)，不僅夸大其詞，還有誤導(dǎo)市場(chǎng)之嫌。
A股開(kāi)戶數(shù)月增200萬(wàn)
中國(guó)證券登記結(jié)算公司公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，滬深兩市賬戶總數(shù)過(guò)億，達(dá)到10027.36萬(wàn)戶，其中個(gè)人賬戶達(dá)9984.69萬(wàn)戶，機(jī)構(gòu)賬戶42.67萬(wàn)戶。
散戶入市熱情今年持續(xù)不退，僅僅今年前幾個(gè)月，開(kāi)戶數(shù)就達(dá)到2084.9萬(wàn)戶，占到目前近1億賬戶的二成多。數(shù)據(jù)顯示，今年新增A股賬戶1349.5萬(wàn)戶，新增B股開(kāi)戶數(shù)49.45萬(wàn)戶，新增基金開(kāi)戶數(shù)685.86萬(wàn)戶。
據(jù)此可以推算，新增A股開(kāi)戶數(shù)增加速度為每月200萬(wàn)，超越歷史紀(jì)錄。歷史資料表明，2005年曾是歷史開(kāi)戶高峰，當(dāng)年新增A股賬戶為1300多萬(wàn)，平均每月以100萬(wàn)的速度增加。從另外一個(gè)角度看，今年前5個(gè)月的新增A股開(kāi)戶數(shù)相當(dāng)于2001年到2005年的5年新增A股開(kāi)戶數(shù)的總和。
目前，個(gè)人投資者數(shù)量繼續(xù)攀升，大有取代機(jī)構(gòu)投資者成為市場(chǎng)主體之勢(shì)。據(jù)分析，今年1月至4月，進(jìn)入股市的個(gè)人資金是機(jī)構(gòu)資金的兩倍，個(gè)人持股市值與機(jī)構(gòu)持股市值之比為6∶4，個(gè)人交易額為市場(chǎng)交易額的90%。
股民投資熱情如此高漲，有專家指出，除儲(chǔ)蓄分流推動(dòng)股市上漲、賺錢效應(yīng)誘使更多儲(chǔ)蓄入市外，從個(gè)體行為動(dòng)因來(lái)看，一方面股市能夠?yàn)槎鄶?shù)人提供新的投資渠道。另一方面，當(dāng)今國(guó)民的理財(cái)觀念也發(fā)生了新的轉(zhuǎn)變。
開(kāi)戶數(shù)不等同實(shí)際股民
對(duì)于中國(guó)城市許多普通百姓而言，由于股市門檻比較低，機(jī)會(huì)平等，多數(shù)人的確希望通過(guò)這種投資和投機(jī)兼具的市場(chǎng)為自己博取機(jī)會(huì)和財(cái)富。但中國(guó)并未進(jìn)入境外媒體所渲染的“全民炒股”時(shí)代。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林日前明確表示，“全民炒股”的現(xiàn)象可能并不像媒體所說(shuō)的那么嚴(yán)重。在當(dāng)時(shí)的9000多萬(wàn)開(kāi)戶數(shù)中，大約3500萬(wàn)是長(zhǎng)年未動(dòng)的死賬戶，只有6000萬(wàn)左右的活躍賬戶。由于這個(gè)開(kāi)戶數(shù)涉及到滬深兩市，因此可能只有3000多萬(wàn)的活躍交易者。
中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬在接受采訪時(shí)也首先澄清了“全民炒股”的說(shuō)法。他認(rèn)為，不能把開(kāi)戶數(shù)和實(shí)際股民人數(shù)相提并論，如果把3000多萬(wàn)股民和中國(guó)13.5億人口相比，也只占到1／45。而中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)在指數(shù)達(dá)到12000點(diǎn)的時(shí)候平均七八個(gè)人就開(kāi)立一個(gè)賬戶，美國(guó)人除了18歲以下的人不能開(kāi)，兩個(gè)人中就有1個(gè)開(kāi)戶，所以我們現(xiàn)在還談不上“全民炒股”。
劉紀(jì)鵬認(rèn)為，民眾參與資本市場(chǎng)是一件好事。從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，民眾參與資本市場(chǎng)的程度都較高，這也是市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為，“全民炒股”說(shuō)法缺乏科學(xué)依據(jù)，但“全民持股”肯定沒(méi)有錯(cuò)。老百姓應(yīng)該享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果了。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家、燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生也明確表示，中國(guó)還遠(yuǎn)未到“全民炒股”的程度。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)張長(zhǎng)虹先生認(rèn)為：“大量投資者入市和媒體所說(shuō)的全民炒股是兩個(gè)概念。大量的投資者入市是精確的表述。全民炒股這個(gè)概念并不準(zhǔn)確。從數(shù)量來(lái)說(shuō)，的確每天開(kāi)戶數(shù)量很大，但真正的散戶投資額和居民儲(chǔ)蓄相比，仍然是非常小的一個(gè)數(shù)量，處于正常范圍。”
專家認(rèn)為，就全國(guó)而言，現(xiàn)有的股民比例應(yīng)該是在可接受范圍之內(nèi)的，沒(méi)有達(dá)到所謂的“入市瘋狂”、“不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)”的狀態(tài)。
股市仍需合理引導(dǎo)
客觀地說(shuō)，科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步使市場(chǎng)逐漸趨于大眾化，這也是民眾進(jìn)入股票市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)。由于網(wǎng)絡(luò)工具的普及，大多數(shù)人得以便捷地跟蹤市場(chǎng)，進(jìn)行基本的理性分析。但是，針對(duì)專業(yè)概念的模糊、分析判斷能力的缺乏及盲目跟風(fēng)等“缺陷”的存在，管理層應(yīng)加強(qiáng)對(duì)股民的教育和管理。由于大量投資者沒(méi)有受過(guò)相應(yīng)的投資知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)的教育，使得一部分投資者帶有盲目樂(lè)觀的想法進(jìn)入市場(chǎng)。這有可能成為市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。所以，應(yīng)從觀念上對(duì)他們進(jìn)行合理的引導(dǎo)，加大風(fēng)險(xiǎn)教育的力度。
當(dāng)前中國(guó)股市過(guò)熱根源之一是居民投資渠道的單一。為此，有關(guān)部門采取了一系列措施為居民增加投資渠道。2007年5月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)了《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，取消了商業(yè)銀行代客境外理財(cái)(QDII)“不得直接投資于股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品”的禁令。對(duì)境外股票市場(chǎng)“開(kāi)閘放水”，旨在為內(nèi)地居民增加一個(gè)投資渠道，幫助國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)“降溫”。此外，通過(guò)打破金融壟斷，加快金融開(kāi)放和創(chuàng)新，增加優(yōu)質(zhì)金融資源的供給，疏導(dǎo)資金流向，也是解決投資渠道單一問(wèn)題的路徑。
另外，隨著投資者規(guī)模的擴(kuò)大，為證券市場(chǎng)開(kāi)辟更多的避險(xiǎn)工具和分流資金的工具，也將使市場(chǎng)更加規(guī)范。
一些專家表示，中國(guó)證券市場(chǎng)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)都同樣具有很大的發(fā)展空間。問(wèn)題是，怎樣的發(fā)展形式更健康更科學(xué)，是需要思考的問(wèn)題。因而，面對(duì)當(dāng)前的股市熱潮，我們應(yīng)當(dāng)多一份冷靜和理性。(明曉 陳毅 張佳樂(lè))
