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　　由于利好政策、周邊市場(chǎng)企穩(wěn)以及氣候轉(zhuǎn)好等諸多信息的刺激，積蓄已久的做多動(dòng)能在昨日得到了充分的釋放，上證指數(shù)大漲351.40點(diǎn)，創(chuàng)上證指數(shù)有史以來(lái)的單日最大點(diǎn)位漲幅，出現(xiàn)了典型的紅色星期一走勢(shì)。但是盤(pán)中也顯示出市場(chǎng)的隱憂猶存，從而影響著今日乃至節(jié)后行情的發(fā)展。

　　多頭生產(chǎn)自救

　　對(duì)于昨日A股市場(chǎng)的暴漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為兩家股票型基金發(fā)行的信息時(shí)機(jī)是恰到好處：

　　一方面是因?yàn)槎囝^的持股心態(tài)經(jīng)過(guò)持續(xù)三周急跌進(jìn)入崩潰的臨界點(diǎn)，此時(shí)一旦有外力推動(dòng)，極有可能促使此類投資者背水一戰(zhàn)。

　　另一方面則是周邊市場(chǎng)企穩(wěn)以及南方氣候漸趨轉(zhuǎn)好，從而催生了極具震撼力的借力打力效果。正由于此，被套其中的主流資金開(kāi)始生產(chǎn)自救，一大批前期跌幅相對(duì)慘烈的品種紛紛揭竿而起，甚至連身軀龐大的中國(guó)石油也身輕如燕，在昨日大漲8.07%。

　　與此同時(shí)，鋼鐵股、金融股等前期超賣的品種也出現(xiàn)在漲幅榜前列。但是在上周就悄然震蕩走強(qiáng)的地產(chǎn)股則漲幅略滯后，龍頭品種僅僅保持著與大盤(pán)同步的升幅。這更折射出昨日A股市場(chǎng)的做多能量主要來(lái)源于多頭資金的生產(chǎn)自救。

　　三大隱憂猶存

　　多頭自救也得到了大盤(pán)成交量的佐證，昨日滬市的成交量為1110.8億元，較上周五的977.3億元略有放大，但相對(duì)于上證指數(shù)暴漲351.40點(diǎn)的升幅來(lái)說(shuō)，如此的數(shù)據(jù)也顯示出市場(chǎng)并未有新的增量資金進(jìn)場(chǎng)，只不過(guò)是場(chǎng)內(nèi)存量資金的一次生產(chǎn)自救罷了。

　　正由于此，這折射出目前A股市場(chǎng)在大漲的背后存在著量能不濟(jì)的隱憂，而且昨日的量能分布加劇了這一隱憂，滬市上午的量能為636.4億元，而下午只有474.4億元，這不僅僅說(shuō)明市場(chǎng)的追高意愿相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　如此的走勢(shì)特征就使得業(yè)內(nèi)人士看出了A股市場(chǎng)當(dāng)前仍然存在著三大隱憂：

　　一是成交量。畢竟一輪行情延續(xù)的能量，單靠存量資金的生產(chǎn)自救顯然難以維系，近兩年來(lái)的超級(jí)牛市就是在量能不斷釋放、新資金跑步進(jìn)場(chǎng)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。所以，如果后續(xù)成交量不能有效放大，沒(méi)有新資金進(jìn)場(chǎng)，A股市場(chǎng)持續(xù)井噴的趨勢(shì)或難延續(xù)。

　　二是權(quán)重股的估值問(wèn)題。隨著近期A股市場(chǎng)的大幅回落以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不振、我國(guó)南方氣候異常等因素加劇了多頭資金對(duì)2008年一季度乃至全年上市公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的擔(dān)憂，市場(chǎng)估值重心可能在擔(dān)憂中下移，這無(wú)疑會(huì)壓抑大盤(pán)彈升的空間。

　　同時(shí)，中國(guó)石油等權(quán)重股的估值會(huì)否因?yàn)榇舜螌挿�震蕩而重新得到審視，比如說(shuō)周期性股票究竟該賦予15倍市盈率還是20倍市盈率。值得指出的是，目前中國(guó)石油的A股股價(jià)在26元以上，而中國(guó)石油H股在12港元附近震蕩，所以限售股的解禁會(huì)否影響權(quán)重股的估值，也將成為大盤(pán)一個(gè)隱憂。

　　三是長(zhǎng)假期間周邊市場(chǎng)的變數(shù)問(wèn)題。在春節(jié)長(zhǎng)假期間，全球資本市場(chǎng)除A股外均將正常交易，那么，美國(guó)次貸危機(jī)會(huì)否出現(xiàn)新的沖擊波等等無(wú)法確定，長(zhǎng)假期間周邊市場(chǎng)可謂面臨諸多變數(shù)。而A股市場(chǎng)在近期的走勢(shì)則顯示出周邊市場(chǎng)的震蕩也會(huì)影響到A股市場(chǎng)的走勢(shì)，所以這也是A股市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的一個(gè)隱憂。

　　持優(yōu)質(zhì)股過(guò)節(jié)

　　正因?yàn)槿绱�，筆者認(rèn)為由于節(jié)后行情的可變因素較多，但如果春節(jié)長(zhǎng)假期間，周邊市場(chǎng)企穩(wěn)，那么大盤(pán)的確也存在著進(jìn)一步彈升的趨勢(shì)，故建議投資者可以持50%倉(cāng)位(且以優(yōu)質(zhì)股為主)過(guò)節(jié)，同時(shí)由于是優(yōu)質(zhì)股，也具有極強(qiáng)的抗跌性；而如果節(jié)后震蕩走高，則有機(jī)會(huì)享受農(nóng)歷年開(kāi)門(mén)紅的紅包。

　　其中有兩類個(gè)股建議投資者可重點(diǎn)跟蹤：

　　一是行業(yè)容量迅速膨脹的輪胎、環(huán)保設(shè)備等品種，前者有風(fēng)神股份、黔輪胎、青島雙星以及作為輪胎配套股的萬(wàn)豐奧威、巨輪股份等，后者有合加資源、九龍電力、菲達(dá)環(huán)保等。

　　二是近期已率先企穩(wěn)彈升的地產(chǎn)股，天鴻寶業(yè)、萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)等就是如此。(渤海投資研究所 秦洪)