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　　上周末又有利好傳來，全國社�；�金理事會(huì)將逐步擴(kuò)大指數(shù)化投資規(guī)模，同時(shí)追加部分股票投資，以穩(wěn)定市場信心并追求資本市場長期發(fā)展中的穩(wěn)定收益。那么，這條利好對12月的市場影響有多大呢？

　　信達(dá)證券分析師鄭星澄昨日接受記者采訪時(shí)表示，這條消息對12月的行情影響不大。因?yàn)閷?dǎo)致市場走低的宏觀阻力主要是，國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)形勢的不明朗，微觀阻力主要還是大小非拋售所導(dǎo)致的擴(kuò)容。社�；�金增加股票投資對前一個(gè)因素毫無影響，而后一個(gè)因素則是影響甚微。因?yàn)樯绫；�金主要是交給普通基金來運(yùn)營的，其特點(diǎn)決定了股票投資在其總投資規(guī)模中不可能很大。

　　在2007年牛市的行情下，2007年年底全國社�；�金按市值計(jì)算突破5000億元大關(guān)，達(dá)到5161.82億元。這是在其股票投資超過30%情況下取得的�？紤]到今年一路走熊，社�；�金可能也采取了降低股票倉位的選擇，股票投資比例將遠(yuǎn)低于去年。即便按增加10%的投資比例，以5000億元的高位市值計(jì)算，社保基金能給市場提供的也僅有500億元資金左右，而據(jù)媒體報(bào)道12月的合計(jì)限售股解禁額度就有1896億元左右，遠(yuǎn)水難解近渴。

　　并且，社�；�金的創(chuàng)立目的和其他基金不一樣，決定了其避險(xiǎn)的特性，不可能用來“救市”。眾所周知，在經(jīng)濟(jì)下滑周期中，受傷最重的就是藍(lán)籌股，比如金融、航空、房地產(chǎn)等。而這類股票對指數(shù)的影響力又是相當(dāng)大，社�；�金不太可能對這類股票投入太多資金。期盼社保基金增加股票投資來撬動(dòng)本月行情，不太實(shí)際。更可能是，是某些主力借用這個(gè)消息，進(jìn)行一些“社保投資概念”的炒作�？傮w來看，目前出臺(tái)的種種利好，都沒有拿出真金白銀，指數(shù)要長期走強(qiáng)較難。

　　市場人士指出，全國社�；�金自2000年成立，2003年進(jìn)入資本市場，2004年進(jìn)入股權(quán)投資，2006年進(jìn)入全球資本市場，到2007年為止7年來的年化收益率達(dá)到11%以上，其中，2007年的資本市場大牛市行情貢獻(xiàn)不小。2007年同比2006增長近60%，經(jīng)營收益率超過40%，股票投資超過30%。在今年股市大幅下跌的情況下，今年收益增長率很可能難以跨越去年。因此，按照社保基金一貫的避險(xiǎn)風(fēng)格，更可能是在股指下跌到一定程度“抄底”，但要推動(dòng)市場上漲，可能還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。(胡凌)