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　　從趙笑云到簡凡，最近有關(guān)“黑嘴”重出江湖的評(píng)論甚囂塵上。

　　其實(shí)，“黑嘴”重出江湖并非偶然，背后恰恰暴露了市場信息披露方面的不足與缺陷。我們希望，監(jiān)管層能果斷、堅(jiān)決地嚴(yán)打“黑嘴”，但嚴(yán)打本身也只是治標(biāo)。

　　只有從根源上加強(qiáng)信息披露的充分度——這也是證券市場建設(shè)的必要條件，才能減少“黑嘴”產(chǎn)生的政策和市場漏洞。

　　民間股神因何如此出名

　　簡凡對(duì)于大多數(shù)投資者而言，還十分陌生。雖然他在上海有“民間股神”稱號(hào)，并曾因2007年9月開出5萬美元價(jià)格，獲得與投資大師吉姆?羅杰斯共進(jìn)晚餐的機(jī)會(huì)，但知其者并不多。

　　真正讓他成為證券市場熱點(diǎn)人物的，是今年3月被警方抓捕歸案之后。最新的消息顯示，他已被檢察機(jī)關(guān)依法批準(zhǔn)逮捕。

　　根據(jù)公開報(bào)道，原名韓勁松的簡凡系70年代生人，曾獲上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)和復(fù)旦大學(xué)心理學(xué)碩士學(xué)位，并在華爾街有近1年的操練經(jīng)歷。“簡凡”之名，來自其股市制勝秘笈——簡而不凡。

　　其實(shí)，簡凡的“成長”路徑并不復(fù)雜，同多數(shù)民間股票分析師一樣，他們往往利用互聯(lián)網(wǎng)、媒體的力量制造名氣，同時(shí)借助這些名聲成立一家公司，并通過公司平臺(tái)發(fā)展會(huì)員，為會(huì)員提供理財(cái)服務(wù)以謀利。

　　2006年起，簡凡組建上海行略投資管理有限公司�？拷�立“簡氏理論”、在媒體開辟股評(píng)專欄、在博客中公布“實(shí)戰(zhàn)教學(xué)大綱”等途徑，很快簡凡名聲大噪。

　　而當(dāng)《民間股神》一書出版后，簡凡的“民間股神”名號(hào)開始響亮于江湖。

　　簡凡的上海行略投資公司主要吸收中老年人做其會(huì)員，并通過舉辦“學(xué)習(xí)班”為學(xué)員提供“代客理財(cái)”服務(wù)。

　　上海當(dāng)?shù)匾恍┟襟w的報(bào)道透露，簡凡鼓勵(lì)投資者將錢匯至他的賬戶，由他代為操作“股指期貨”和“黃金期貨”，曾有約628名投資者向簡凡匯過錢。

　　但在今年3月，多名向簡凡匯過錢的投資者追債無果，遂向警方報(bào)案。據(jù)稱涉案金額可能高達(dá)2000多萬元。

　　僅靠道德約束遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

　　對(duì)簡凡等股評(píng)家、分析師的討論，向來是證券市場的熱點(diǎn)話題，對(duì)他們的批判更是歷史悠久，且絕不僅僅是中國的特色。

　　早在1987年的美國電影《華爾街》(《Wall Street》)中，就對(duì)華爾街從業(yè)人員的職業(yè)道德進(jìn)行了批判，電影中有一句經(jīng)典臺(tái)詞：Greed is good(貪婪是好的)，成為當(dāng)時(shí)對(duì)華爾街人價(jià)值觀的描述。

　　為了獲得極端利益，一些投資分析師完全置自身的責(zé)任和投資者的利益于不顧，把那些復(fù)雜而危險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品推銷給全世界，同時(shí)也將“良心出賣給了魔鬼”。他們的這些行為為本次金融危機(jī)的爆發(fā)和迅速擴(kuò)散埋下伏筆。

　　金融從業(yè)人員喪失職業(yè)道德的后果是非常嚴(yán)重的，以至于美國總統(tǒng)奧巴馬不得不公開指責(zé)那些金融界高管們，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)收取豐厚獎(jiǎng)金是“可恥且不負(fù)責(zé)”的行為。

　　雖然對(duì)華爾街的批判在一定程度上存在著某種情緒化傾向，但值得我們反思的是，作為金融從業(yè)人員，尤其是作為專業(yè)的投資分析師，在執(zhí)業(yè)過程中，究竟應(yīng)該如何處理個(gè)人利益、公司利益、投資者利益及社會(huì)公眾利益之間的關(guān)系？

　　我們知道，在金融市場中，專業(yè)的投資分析師往往被認(rèn)為是握有較高質(zhì)量信息的群體。同時(shí)，由于直接面對(duì)投資者，他們的言論會(huì)影響投資者的決策行為，進(jìn)而對(duì)價(jià)格走勢產(chǎn)生影響，并最終影響市場的定價(jià)權(quán)。

　　也正因如此，許多國家和地區(qū)不僅對(duì)分析師的資格準(zhǔn)入實(shí)行嚴(yán)格的考試和注冊(cè)，且專門對(duì)分析師職業(yè)道德進(jìn)行一定規(guī)范。

　　2005年，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)頒布了《證券分析師職業(yè)道德守則》，對(duì)我國證券分析師的職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定。

　　但僅期望分析師用職業(yè)道德來約束自己，顯然過于理想化。如何對(duì)分析師進(jìn)行更為有效的監(jiān)管，及如何提高與分析師密切相關(guān)的證券市場信息披露制度的有效性，監(jiān)管部門應(yīng)更有所作為。

　　從根源上杜絕“黑嘴”

　　經(jīng)過19年的發(fā)展，我國證券市場的成熟程度已大為提高，早年間靠“黑嘴”拉抬、橫行股市的“莊股”已不多見，但最近幾個(gè)月，“黑嘴”卻屢次重現(xiàn)市場。

　　從去年下半年至今，前有年末公開處罰的北京首放汪建中一案，后有原北京東方趨勢投資顧問有限公司的股評(píng)家趙笑云高調(diào)稱將“海歸”回國，再到最近的簡凡一案。為何“黑嘴”們依舊活躍？

　　在我們看來，證券市場“黑嘴”近期的流行，是投資者從正常渠道得不到充足信息的一個(gè)反映�！昂谧臁痹摯颍�但更該督促的是監(jiān)管層和公司信息的充分披露。

　　如果監(jiān)管部門的政策發(fā)布、上市公司的信息披露很充分，如果市場資金的流向很透明，投資者就不會(huì)聽“黑嘴”在那里胡說。因此，整肅“黑嘴”的核心是，提升信息披露的規(guī)范性和市場透明度。

　　去年底，市場曾極為熱烈的討論上交所贏富數(shù)據(jù)下線一事，這些數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，原本可以讓市場交易更為透明，也會(huì)讓“黑嘴”減少，但由于涉及到收費(fèi)等引發(fā)不公平對(duì)待等問題，贏富數(shù)據(jù)現(xiàn)已全部下線。其實(shí)，贏富數(shù)據(jù)若能免費(fèi)提供給投資者，對(duì)于減少“黑嘴”現(xiàn)象，應(yīng)會(huì)起到相當(dāng)?shù)墓πА?/p>

　　最近“黑嘴”重出江湖、市場大有重歸暗箱之勢并非偶然，而是與市場有著必然的聯(lián)系。我們希望監(jiān)管層能果斷、堅(jiān)決的嚴(yán)打“黑嘴”，與“黑嘴”們算賬。

　　但我們更希望，監(jiān)管層看到“黑嘴”產(chǎn)生的根源。若能從根源上加強(qiáng)信息披露的充分度——這也是證券市場建設(shè)的必要條件，就能減少“黑嘴”產(chǎn)生的政策和市場漏洞。(評(píng)論員 鄧妍)