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如果最熟悉華爾街的保爾森和經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯南克都無法拯救美國于危機(jī)之中,美國還能指望誰?
本刊記者/李靜(發(fā)自紐約)楊正蓮
在美國國會(huì)就美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)提出的7000億美元危機(jī)解救方案激烈辯論之時(shí),以芝加哥大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Cochrane為首的美國一百多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家,聯(lián)名給國會(huì)寫了一封公開抗議信,反對財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)提出的這個(gè)方案。
這封信征集到了美國最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家簽名。但是,哈佛經(jīng)濟(jì)系只有四個(gè)人簽了名,但沒有一個(gè)是做宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣金融專業(yè)的。普林斯頓經(jīng)濟(jì)系沒有一個(gè)人簽名。
事情顯然不像想象得那么簡單。對于知識(shí)精英薈萃的哈佛和普林斯頓來說,沉默既是一種表態(tài),又是一種謙遜。秘密或許還在于:領(lǐng)頭提出這個(gè)解救方案的是這樣兩個(gè)人:保爾森和伯南克。
他們,一個(gè)是華爾街當(dāng)之無愧的代表,另一個(gè),則是全美最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。
絕佳拍檔
保爾森,哈佛的MBA。早在成為財(cái)長之前,他的職業(yè)生涯幾乎都在華爾街最重要的投資銀行高盛度過。保爾森是這個(gè)地球上對華爾街的世界最了解的幾個(gè)人之一。
而伯南克當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)主席之前,是一個(gè)在學(xué)術(shù)界非常著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他在哈佛讀本科,MIT拿博士,在普林斯頓經(jīng)濟(jì)系任教17年,并長期擔(dān)任經(jīng)濟(jì)系的主任。他同時(shí)是一個(gè)銀行貨幣政策和大蕭條的專家。他既能寫沒多少人看得懂的學(xué)術(shù)論文,也能寫入門的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書,還能當(dāng)最好的經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志《美國經(jīng)濟(jì)評論》的主編。
當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)之際,美媒體戲稱,伯南克這個(gè)研究危機(jī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家終于派上用場了。如果最熟悉華爾街的保爾森和經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯南克都無法拯救美國于危機(jī)之中,美國還能指望誰?
2007年8月,當(dāng)金融危機(jī)剛剛冒頭,二人之間即電話頻繁,經(jīng)常是很快、沒有計(jì)劃。他們很快形成一種默契:一個(gè)人提出想法,另外一人挑戰(zhàn),找毛病、修改。
保爾森以效率著稱。華爾街出來的人喜歡快速接觸各種潛在的信息源,雷曼倒閉之際,保爾森不分時(shí)間地每天都給伯南克打電話,交換想法或者討論金融市場冒出的熱點(diǎn)。保爾森說,多交流無害。
保爾森甚至把自己的講話稿事先送給伯南克。保爾森和伯南克兩人的早餐會(huì)程式如下:兩個(gè)人輪流到兩家的廚房吃飯,菜譜完全一樣:果汁、可樂、牛奶、燕麥面包,偶然加點(diǎn)葡萄干。
作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的伯南克
現(xiàn)任美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局主席的本•伯南克首先是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家。這位有神童稱號(hào)的美聯(lián)儲(chǔ)主席,在被哈佛大學(xué)錄取時(shí),入學(xué)考試SAT成績1590分,離滿分僅差10分,位居南卡羅來那州的頭名。早慧的少年時(shí)代和知識(shí)上的優(yōu)勢,是他作為經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)家和理論家的本能。
他曾對大蕭條(Great Depression)時(shí)代和其他金融危機(jī)進(jìn)行過研究。美聯(lián)儲(chǔ)前任理事、宏觀經(jīng)濟(jì)顧問董事長拉里•邁耶曾表示,伯南克比大多數(shù)人更清楚信貸體系如何運(yùn)轉(zhuǎn),以及抵押貸款在其中所扮演的角色。
觀察人士經(jīng)常會(huì)把伯南克謙遜的舉止和學(xué)院派風(fēng)格誤讀為缺乏自信。實(shí)際上,伯南克極其自信,且看法堅(jiān)定。曾與伯南克共處一室的友人表示:“你不可能在智力上左右他!
這位人士說,他看到的唯一一次伯南克在智力上受挫,是在他們倆人以及伯南克的妻子安娜與現(xiàn)任哈佛大學(xué)教授的肯•羅格夫下棋的時(shí)候。伯南克很無奈地說:“羅格夫轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去,東看西看,但仍然打敗了我們?nèi)恕!?
不過甚至連伯南克的欽佩者們也承認(rèn),他缺乏其前任格林斯潘數(shù)十年的市場經(jīng)驗(yàn)和對實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)傳奇般的直覺,而事實(shí)證明,在危機(jī)時(shí)刻,這兩點(diǎn)相當(dāng)關(guān)鍵。
與前任相比,伯南克將會(huì)更為廣泛、也可能更為深入地參考他人的意見。
他更多地向美聯(lián)儲(chǔ)副主席、格林斯潘時(shí)代危機(jī)的資深人士唐•科恩以及紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長總裁蒂姆•加斯內(nèi)尋求建議。加斯內(nèi)曾擔(dān)任克林頓政府(Clinton)財(cái)政部官員,參與過與上世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的斗爭。
然而,伯南克的行為將決定,他是否擁有評估金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)會(huì)演變?yōu)橐粓鼋?jīng)濟(jì)危機(jī)的判斷力和領(lǐng)導(dǎo)力,以及在危機(jī)到來之際,知道如何進(jìn)行干預(yù)以應(yīng)對危機(jī)。
“他非常嚴(yán)肅地看待道德風(fēng)險(xiǎn),”布林德表示,“雖然如此,他非常清楚美聯(lián)儲(chǔ)有責(zé)任不讓經(jīng)濟(jì)走下坡路。這是一個(gè)難題!
此前,伯南克曾于7月8日發(fā)表的一次講話中提道,“一些大型投資銀行以及私人投資者的疏忽,對于金融市場的穩(wěn)定乃至整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)都造成了一定程度上的破壞!
與被稱為“模糊語言大師”的格林斯潘形成對照,講話直白是伯南克的一個(gè)顯著特點(diǎn)。但同格林斯潘一樣,伯南克也喜歡鉆研經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),并通過分析數(shù)據(jù)得出自己的結(jié)論。在調(diào)整利率的方式上,也更愿意采取溫和的漸進(jìn)方式,不主張美聯(lián)儲(chǔ)采取措施去刺破市場價(jià)格泡沫。
伯南克有一個(gè)綽號(hào)是“印刷報(bào)紙的本”。這個(gè)綽號(hào)起源于他與格林斯潘在通貨膨脹問題上的分歧,公眾賜予伯南克這個(gè)雅號(hào)是基于他的一個(gè)觀點(diǎn):如果有需要,就可以通過大量印刷鈔票的方法來增加流動(dòng)性。
但是,伯南克認(rèn)為這個(gè)雅號(hào)曲解了他的本意,他主張?jiān)O(shè)定一個(gè)明確的通脹目標(biāo),即要在一定時(shí)期內(nèi)使通脹率保持在某個(gè)特定水平。他認(rèn)為,這樣做既可以引導(dǎo)市場對通貨膨脹的預(yù)期,也有助于美聯(lián)儲(chǔ)提高其價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)的可信度。
2002~2003年,在解決美國的通貨緊縮問題上,伯南克就曾在業(yè)界獲得極大的知名度,他當(dāng)時(shí)極力鼓吹降息,結(jié)果導(dǎo)致美國聯(lián)邦基金利率下降到1%(45年來的最低點(diǎn))。
關(guān)于美國的“雙赤字”問題,伯南克認(rèn)為,美國外債膨脹的一個(gè)主要原因是“發(fā)展中國家和新興市場國家經(jīng)常項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變”,這種轉(zhuǎn)變將這些國家從國際資本市場上的借款者變成凈放款者。窮國的錢對美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字起到推波助瀾的作用。
鐵將保爾森
9月29日下午,亨利•保爾森呆在他的財(cái)政部辦公室里,靜靜地等待國會(huì)山?jīng)Q定7000億美元救市方案的命運(yùn)。他沒有打開電視,臉上也沒有太多的表情。直到他的辦公室主任從外面探進(jìn)頭來告訴他這個(gè)讓人吃驚的消息:205票對228票,救市方案沒能在眾議院獲得通過。
數(shù)分鐘后,一臉鐵青的保爾森已經(jīng)坐在白宮羅斯福會(huì)議廳里,忙著同布什政府經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的其他成員商量對策。這位高盛公司前任主席面臨著幾個(gè)選擇:立即推動(dòng)議案在參議院表決;抑或向民主黨黨魁施壓,爭取在多數(shù)共和黨議員反對的情況重新推動(dòng)議案通過;抑或?qū)ΜF(xiàn)有的議案進(jìn)行小幅調(diào)整,在眾議院二度表決時(shí)能夠多爭取到12位眾議員說“是”。
那一天,出席會(huì)議的美國總統(tǒng)布什提出了一個(gè)眾人或許都未曾考慮的問題:如果7000億美元方案行不通,我們是否還有第二個(gè)選項(xiàng)?保爾森透過眼鏡望著他,語氣決絕:這個(gè)方案非過不可!
在過去的兩周里,保爾森被媒體稱作美國史上最強(qiáng)悍的財(cái)長——自美國首任財(cái)長亞歷山大•漢密爾頓至今,還沒有哪位人物膽敢要求動(dòng)用如此龐大的資金,來對抗一場深不見底的危機(jī)。美國《新聞周刊》則毫不客氣地指其“逼宮奪權(quán)”,形容他為“國王亨利”。
這場危機(jī)或許是保爾森職業(yè)生涯中面臨的最大挑戰(zhàn)。畢業(yè)于達(dá)特茅斯大學(xué)和哈佛大學(xué)的保爾森于1974年進(jìn)入高盛,憑借20多年的打拼,于1999年出任高盛首席執(zhí)行長官,直至2006年進(jìn)入政府,成為布什任內(nèi)的第三位財(cái)長。
兩年前,保爾森攜7億美元身家離開高盛的時(shí)候,他在公眾眼里是個(gè)“說話磕磕巴巴、表情嚴(yán)厲”的實(shí)干家。他既不抽煙喝酒,也不會(huì)駕駛保時(shí)捷兜風(fēng),最大愛好不過是喝健怡可樂。他善于同國會(huì)建立親密關(guān)系。在入主財(cái)政部的最初幾周,保爾森與國會(huì)議員就召開了48次會(huì)議。
但在過去兩周里,保爾森過去兩年的苦心經(jīng)營幾乎耗費(fèi)殆盡。他用三頁紙生硬而直接地向國會(huì)伸手討要7000億美元權(quán)力,并未料到會(huì)碰壁。事后一位民主黨眾議員接受采訪時(shí)說,“保爾森的傲慢不只體現(xiàn)在聽證會(huì)上的態(tài)度,還在于他提交的最初方案,那就像一封勒索信:嘿,如果我們不能通過7000億,你們誰也別想拿到養(yǎng)老金!”
但事實(shí)是,美國國會(huì)最終屈服于金融危機(jī)蔓延為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的壓力而通過了方案。保爾森雖然善于妥協(xié),但始終捍衛(wèi)華爾街的利益,體現(xiàn)出他華爾街出身的純粹性。
勝利之后,對保爾森權(quán)力膨脹的恐懼并沒有消失!氨柹峙率菦]有認(rèn)清每個(gè)人的角色和責(zé)任!根據(jù)他提出的計(jì)劃,不消數(shù)月,他的權(quán)力甚至將超過總統(tǒng)!惫埠忘h議員斯科特•賈勒特說。
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