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　　渣打銀行認(rèn)為，中國(guó)可能傾向于以購買國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)行的特別提款權(quán)(SDR)債券的方式向IMF注資，而這種創(chuàng)新的注資方式有利中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　渣打銀行中國(guó)研究部高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩17日在此間作上述表示。

　　據(jù)介紹，向SDR增資的傳統(tǒng)做法是采取雙邊貸款的方式。渣打銀行分析認(rèn)為，中國(guó)更希望IMF以發(fā)債的形式融資，原因可能有以下幾個(gè)方面：

　　SDR計(jì)價(jià)的債權(quán)，是儲(chǔ)備多元化的一條路徑。在當(dāng)前SDR的構(gòu)成中，美元比重為44%，這小于美元資產(chǎn)在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中的比重。如果SDR債券被廣泛接受，將進(jìn)一步推動(dòng)各國(guó)外匯資產(chǎn)多元化。

　　SDR債券支付的利率將高于美國(guó)國(guó)債，因?yàn)镮MF債券支付的利息將取決于SDR貨幣籃子中的4種貨幣的債券的加權(quán)平均利率。

　　以SDR計(jì)價(jià)的可投資資產(chǎn)目前較為稀缺，這就決定了SDR較少用于支付結(jié)算，能夠較穩(wěn)定地履行“儲(chǔ)備”職能。

　　債券的形式，意味著SDR更可能變成一種貨幣政策工具，而非財(cái)政政策手段。而貨幣工具的靈活性更大。

　　盡管普遍認(rèn)為，中國(guó)將根據(jù)現(xiàn)有的基金份額為IMF提供400億美元的注資，但目前未宣布任何具體承諾。渣打銀行分析認(rèn)為，中國(guó)在注資前還將繼續(xù)要求在IMF中增加投票權(quán)。

　　不過，渣打銀行表示，IMF是否合適長(zhǎng)期作為債券的發(fā)行人仍需關(guān)注。

　　此外，王志浩認(rèn)為，擴(kuò)大SDR的使用范圍，使其成為“超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣”，可繞過因人民幣不可自由兌換而無法成為儲(chǔ)備貨幣的障礙。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)仍需放開資本賬戶。(記者姜銳、安蓓)