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4月CPI小幅反彈 業(yè)內(nèi)認(rèn)為從緊貨幣政策仍將繼續(xù)

2008年05月13日 10:19 來源:上海證券報 發(fā)表評論

  國家統(tǒng)計局昨天公布,4月份我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲8.5%,較3月份出現(xiàn)了0.2%的小幅反彈。統(tǒng)計局有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)說,當(dāng)前仍需要密切關(guān)注未來的價格走勢,把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。

  隨著CPI數(shù)據(jù)的公布,央行昨天下午隨即宣布,從2008年5月20日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。本次調(diào)整后,存款類金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款準(zhǔn)備金率將調(diào)整為16.5%。

  央行表示,本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為加強(qiáng)銀行體系流動性管理,引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。分析人士指出,央行如此快地對CPI反彈作出反應(yīng),說明從緊的貨幣政策仍將繼續(xù)。

  貨幣政策難以放松

  國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,4月份CPI同比上漲8.5%,雖然低于2月份的8.7%,但是較3月份的8.3%出現(xiàn)反彈。此外,上周五公布的PPI(工業(yè)品出廠價格)數(shù)據(jù)創(chuàng)下近三年來的新高,顯示當(dāng)前物價上漲壓力仍然明顯。

  而在上周五召開的陸家嘴論壇上,央行行長周小川明確表示,“中國貨幣政策的目標(biāo)更加關(guān)心通脹情況。”

  為了抑制貨幣信貸的快速增長,穩(wěn)定通脹預(yù)期,央行去年先后10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,并6次上調(diào)利率。截至目前為止,今年存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的次數(shù)已經(jīng)達(dá)到4次。

  業(yè)內(nèi)專家同時表示,目前固定資產(chǎn)投資反彈的壓力較大,貨幣信貸投放仍然偏多,流動性過剩矛盾尚未緩解,這或許是存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)的原因。

  國務(wù)院副總理王岐山日前在陸家嘴論壇上表示,今年以來,中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速增長,但是經(jīng)濟(jì)運行中也面臨著一些矛盾和問題,主要是價格總水平比較高,固定資產(chǎn)投資尚未回歸到合理區(qū)間,同時世界經(jīng)濟(jì)增速減緩,全球通貨膨脹加劇,對中國經(jīng)濟(jì)也造成了較大的外部壓力。中國將繼續(xù)加強(qiáng)改善宏觀調(diào)控,實行穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。

  近期加息可能性不大

  作為另一項考量中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要數(shù)據(jù),4月份的貿(mào)易順差昨天也一并出臺。數(shù)據(jù)顯示,4月份當(dāng)月外貿(mào)順差達(dá)166.77億美元,盡管較3月份134億美元的順差規(guī)模有所反彈,但同比出現(xiàn)微降。4月份出口額1187.07億美元,增長21.8%,增速低于去年同期5個百分點,而進(jìn)口額仍然平穩(wěn)增長。

  商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副院長李雨時認(rèn)為,盡管今年的外貿(mào)順差將出現(xiàn)下降趨勢,但外貿(mào)順差規(guī)模仍將維持在較高的水平。

  業(yè)內(nèi)人士指出,在“雙順差”壓力長期存在的前提下,央行仍將通過外匯市場的公開操作、提高存款準(zhǔn)備金率等手段來回收流動性、抑制通脹。

  交通銀行昨日發(fā)布的最新報告指出,預(yù)計貨幣政策從緊的基調(diào)不會改變,但二季度央行貨幣政策仍會以數(shù)量型工具為主,近期加息的可能性不大。

  “首先,5月份之后,物價上漲幅度應(yīng)該會有所回落,這減輕了央行加息的壓力。其次,美聯(lián)儲還有進(jìn)一步降息的可能,目前中美利差已經(jīng)嚴(yán)重倒掛,加息可能導(dǎo)致更多短期資本流入中國,增加人民幣升值的壓力,這限制了央行進(jìn)一步加息的空間。最后,加息對于抑制目前物價上漲的效果不大。”報告如此解釋。

  中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則表示,由于對流入境內(nèi)熱錢數(shù)量的不確定性,央行不大可能動用加息手段。此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)完全在意料之中,并且還有很大上調(diào)空間,預(yù)計年內(nèi)央行還會有2-3次上調(diào)的可能性,最高可到20%。

  央行行長周小川近期表示,央行不排除加息,但在加息之外,調(diào)節(jié)CPI還有很多種方式。他的這一表態(tài)使得市場對加息的預(yù)期有所下降。

  摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶博士認(rèn)為,除了上調(diào)準(zhǔn)備金率,央行近期最可能采取的措施就是加大公開市場操作力度。(記者 但有為 苗燕 薛黎)

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