發(fā)表評論 2008年，國內(nèi)沿海煤炭運價上漲已基本達成共識。運價提升惠及相關(guān)貨運公司，部分海運公司較大幅度地提高了2008年度的電煤運輸利潤，業(yè)績突增使其成為投資者推崇的香餑餑，近期股價更是逆勢走強。
在供需形勢緊張的背景下，2007年全球干散貨運價指數(shù)上漲幅度在122%左右，中國沿海干散貨運輸市場受全球市場影響，煤炭運價指數(shù)同比上漲50%左右。展望2008年，在需求旺盛，運力投放平穩(wěn)背景下，預(yù)計全球及國內(nèi)沿海干散貨運輸市場運價仍將超過2007年，上調(diào)電煤海運的價格成為必然。
目前，航運公司中有三家公司經(jīng)營沿海煤炭運輸業(yè)務(wù)：寧波海運、中海發(fā)展和中海海盛，三公司沿海煤炭業(yè)務(wù)占收入比重分別為60%、40%和26%。三公司2008年度沿海散貨包運合同基本簽署完畢，受益煤炭運輸價格大幅上調(diào)，超預(yù)期的業(yè)績增厚幅度逐漸浮出水面。1月9日，中海海盛率先公告2008年煤炭運輸價格上調(diào)，自2008年1月1日起至2008年12月31日止，公司承運華能海南發(fā)電煤炭運輸價格在2007年度基礎(chǔ)上調(diào)整79%。中海海盛2008年煤炭運量將為320萬噸，此次提價預(yù)計將使公司2008年度海南電煤運輸收入比2007年度海南電煤運輸收入增長118%左右，預(yù)計這部分業(yè)務(wù)增長將增加公司2008年每股收益0.34元。對運價上漲敏感性最大的寧波海運2月13日公告，公司2008年將投入5艘合計23.7萬載重噸的運力用于神華銷售中心相關(guān)航線的電煤運輸，合同平均運價比2007年提高62%，預(yù)計該合同的履行將使公司2008年對神華的運輸收入同比增長96%左右。此舉將使公司利潤總額增加1.55億元，每股收益增厚0.2元。盡管公司第一大客戶浙江省電力燃料公司2008年運輸合同尚未確定，但該公司2005-2007年間一直執(zhí)行同一運價，其間電煤運價上漲明顯，此部分運價存在更大上漲預(yù)期。中信建投預(yù)計寧波海運2007-2009凈利潤分別為1.62億元、5.93億元和6.44億元，分別同比增長3.39%、265.40%和8.64%；考慮增發(fā)攤薄后，每股收益分別為0.28元、1.01元和1.10元。時至2月18日，中海發(fā)展也發(fā)布公告，公司2008年度沿海散貨包運合同簽署完畢，合同運量約8940萬噸，增長6.9%，合同基準(zhǔn)運價較2007年上漲約40%。2008年新的合同將使沿海散貨運輸收入較2007年增長40%。每股收益方面，受益運價提升，公司2008-2009年每股收益將提升到2.13元和2.63元。
二級市場中，三只海運股可謂是逆勢上漲。2月4日以來，上證綜指累計漲幅為5.73%，而受惠運價提升最明顯的寧波海運股價同期累計上漲了22.07%，日均漲幅高達3.68%。中海發(fā)展和中海海盛區(qū)間累計漲幅分別為16.48%、16.85%，遠遠跑贏上證綜指。除這三只海運股外，中遠航運、中國遠洋、中海集運等“中”字頭海運股也逐漸得到市場投資者的重新關(guān)注，且目前已經(jīng)跑贏上證綜指。不過，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，盡管2008年電煤海運價格上調(diào)沒有懸念，但當(dāng)前股價已經(jīng)反映了調(diào)價預(yù)期，投資者不應(yīng)再將提價作為股價催化劑。 (記者 趙學(xué)毅)
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