曾經(jīng)如火如荼地挑撥起市場(chǎng)熱情的融資融券,將進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。
證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部巡視員聶慶平日前赴上海考察融資融券開展的準(zhǔn)備工作等情況,上海之行將走訪包括東方證券、國(guó)泰君安在內(nèi)的四家券商。之后還將赴其他地區(qū)考察。
“主要是考察券商對(duì)融資融券的準(zhǔn)備情況,還有對(duì)市場(chǎng)參與各方的影響等等,為融資融券推出做最后的摸底。”一位接近管理層人士說。
2月初,證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部下發(fā)“關(guān)于印發(fā)《2008年機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作要點(diǎn)》和《關(guān)于證券公司全面落實(shí)基礎(chǔ)性制度、進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為的通知》的函”,其中明確提出了要適時(shí)啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。
實(shí)際上,融資融券試點(diǎn)的規(guī)章已全部出齊,去年曾傳出即將開閘的消息。與此同時(shí),包括國(guó)泰君安、國(guó)信、招商、中金、中信在內(nèi)的多家證券公司已經(jīng)提交進(jìn)行融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng),并先后接受了各轄區(qū)證監(jiān)局的現(xiàn)場(chǎng)檢查。然而管理層在查處了幾單違規(guī)融資融券業(yè)務(wù)后暫時(shí)擱淺。
上述接近管理層人士說,融資融券可以作為管理層的一張牌,與新基金開閘、審批再融資一起,緩解流動(dòng)性減少帶給證券市場(chǎng)的影響。如果每一只股票能有10%用于抵押融資,等于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出10%,按截至 2008年2月22日滬深兩市現(xiàn)有流通市值約89816億元計(jì)算,可給市場(chǎng)帶來8981.6億元的增量資金。
什么是融資融券?
融資融券又稱證券信用交易,是指客戶借款購(gòu)買證券或借進(jìn)證券出售的一種交易行為,包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券,是海外證券市場(chǎng)普遍實(shí)施的一項(xiàng)成熟交易制度。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。
融資是借錢買證券,證券公司借款給客戶購(gòu)買證券,客戶到期償還本息,客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”;
融券是借證券來賣,然后以證券歸還,證券公司出借證券給客戶出售,客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息,客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。
融資融券放開后帶來的好處
1.發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用。
在完善的市場(chǎng)體系下,信用交易制度能發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用,即當(dāng)市場(chǎng)過度投機(jī)或者做莊導(dǎo)致某一股票價(jià)格暴漲時(shí),投資者可通過融券賣出方式沽出股票,從而促使股價(jià)下跌;反之,當(dāng)某一股票價(jià)值低估時(shí),投資者可通過融資買進(jìn)方式購(gòu)入股票,從而促使股價(jià)上漲。
2.有效緩解市場(chǎng)的資金壓力。
在股市低迷時(shí)期,對(duì)于基金這類需要資金調(diào)節(jié)的機(jī)構(gòu)來說,不僅能解燃眉之急,也會(huì)帶來相當(dāng)不錯(cuò)的投資收益。
3.刺激A股市場(chǎng)活躍。
融資融券業(yè)務(wù)有利于市場(chǎng)交投的活躍,利用場(chǎng)內(nèi)存量資金放大效應(yīng)也是刺激A股市場(chǎng)活躍的一種方式。
4.改善券商生存環(huán)境。
融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益外,還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會(huì),并為自營(yíng)業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。
5.多層次證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。
融資融券和做空機(jī)制、股指期貨等是配套聯(lián)在一起的,將會(huì)同時(shí)為資金規(guī)模和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)帶來巨大的放大效應(yīng)。在不完善的市場(chǎng)體系下信用交易不僅不會(huì)起到價(jià)格穩(wěn)定器的作用,反而會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)波動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩方面,其一,透支比例過大,一旦股價(jià)下跌,其損失會(huì)加倍;其二,當(dāng)大盤指數(shù)走熊時(shí),信用交易有助跌作用。(武漢晚報(bào)綜合消息)
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