案例三
要學(xué)會(huì)價(jià)值投資 投資者鄭先生
“最近我發(fā)現(xiàn)我周圍的朋友都在談?wù)摴墒�，我覺得這樣的談?wù)撌菦]有必要的。我雖然不是巴菲特，但我堅(jiān)信巴菲特的長(zhǎng)期投資理念。”由于是證券律師出身，投資者鄭先生在接受本報(bào)記者采訪時(shí)顯得非常堅(jiān)定。
據(jù)鄭先生講，他在近幾年不斷地挖掘藍(lán)籌股，并且重倉持有。“是金子什么時(shí)候都會(huì)發(fā)光，什么時(shí)候都會(huì)領(lǐng)漲，我的職業(yè)決定了我在股票選擇上的態(tài)度，我不能像別的散戶那樣只買ST股，因?yàn)槲液芮宄莻�(gè)上市公司即將退市或者已經(jīng)涉案�！薄�
像鄭先生這樣的理性投資者也在證券市場(chǎng)中有一席之地，很多人都以藍(lán)籌股為主要投資對(duì)象，為此，他們也積極投入打新股的隊(duì)伍之中。對(duì)于股指的漲跌，他們有自己的觀點(diǎn)，正如鄭先生所言，在他看來，股指今天漲10個(gè)點(diǎn)，明天跌10個(gè)點(diǎn)，對(duì)于他來說影響不大，因?yàn)樗麖氖碌氖情L(zhǎng)期的價(jià)值投資。
對(duì)于股市中的“狼”是否真的快來了這一話題，鄭先生認(rèn)為，很多人滿倉看空表明這個(gè)市場(chǎng)的很多東西都浮在表面上，以至于投資者在猜忌中不斷踏空�！暗牵绻闶莻�(gè)合格的投資者，你至少應(yīng)該了解股票上市公司的業(yè)績(jī)和公司管理能力，不然一旦大潮盡退，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多你根本不曾料到的問題�！�
記者觀察
應(yīng)該永遠(yuǎn)價(jià)值投資？
現(xiàn)在絕大多數(shù)投資者都信奉價(jià)值投資理念，而且動(dòng)輒就要效仿巴菲特，也許是巴菲特的業(yè)績(jī)令人垂涎，也許是牛市的狂熱讓大家昏了頭腦。多數(shù)人都認(rèn)為，要么自己炒股價(jià)值投資，要么買基金請(qǐng)人價(jià)值投資，然而，在目前的市場(chǎng)上，價(jià)值投資還是最優(yōu)的投資策略嗎？
神奇！垃圾股的革命
2007年一季度，投資者驚奇地發(fā)現(xiàn)，漲幅最好的股票居然是ST板塊，這一現(xiàn)象讓價(jià)值投資者甚是頭疼，短短3個(gè)月，上漲200%的ST股隨手可見，而退市后上演化腐朽為神奇的*ST仁和、復(fù)牌后瘋狂的*ST長(zhǎng)控，還有正在三板等待回歸的*ST龍滌，這一切都觸動(dòng)了投資者的末梢神經(jīng)，殼資源的價(jià)值也得到了投資者的充分認(rèn)可。
價(jià)值投資者也有自己的理論，能夠完成化腐朽為神奇的股票不過鳳毛麟角，而藍(lán)籌股卻能給投資者帶來長(zhǎng)期的豐厚回報(bào)，雖然藍(lán)籌股難以在3個(gè)月內(nèi)上漲200%，但是放眼到5年、10年，投資藍(lán)籌股的優(yōu)勢(shì)將得到充分體現(xiàn)。
垃圾股與藍(lán)籌股孰優(yōu)孰劣一目了然，誰也不會(huì)否定藍(lán)籌股的投資價(jià)值，但是垃圾股再怎么不好，它卻具備藍(lán)籌股永遠(yuǎn)沒有的重要優(yōu)勢(shì)——便宜。便宜就能帶來低成本的投機(jī)，便宜就能引來重組方參與，便宜就能讓主力資金實(shí)現(xiàn)買入1000萬股賣出100萬股就能賺錢的坐莊神話，總之，沒有一只股票是絕對(duì)的垃圾。
清醒！小心鳳凰變?yōu)蹼u
如果說垃圾股革命是包含了烏雞變鳳凰的預(yù)期，那么投資者就要警惕鳳凰變?yōu)蹼u的風(fēng)險(xiǎn)，投資者都了解長(zhǎng)期持有IBM所帶來的豐厚收益，可是卻很少有人看到投資王安電腦的巨大虧損。歷史上王安電腦也是王牌藍(lán)籌股，其最終在競(jìng)爭(zhēng)中逐漸衰落，其投資者也損失慘重，這就是典型的鳳凰變?yōu)蹼u。
同樣的還有四川長(zhǎng)虹，由于業(yè)績(jī)實(shí)在太好，曾經(jīng)當(dāng)選中國(guó)第一績(jī)優(yōu)股，但是其牛市也正是陣亡于業(yè)績(jī)最輝煌的1997年。
有高人說過，用黃金的價(jià)格買黃金賺不到錢，必須要用銅的價(jià)格買黃金。現(xiàn)在的藍(lán)籌股已經(jīng)嚴(yán)重高估，此時(shí)價(jià)值投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收益。
低調(diào)！空倉也是投資
那么現(xiàn)在能進(jìn)行反價(jià)值投資嗎？也不行，ST股已經(jīng)漲幅巨大，風(fēng)險(xiǎn)也逐漸加劇。那么現(xiàn)在買什么？其實(shí)可以什么都不買，空倉也是一種投資，隔三差五的新股發(fā)行正為保守的投資者提供了極佳的避風(fēng)港。一位資深投資者說過，如果總有新股發(fā)行，那我什么也不干，就是不停地申購(gòu)新股。
空倉不是等待機(jī)會(huì)，而是等待風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)并徹底釋放完畢的時(shí)候才是重新入場(chǎng)的時(shí)機(jī)，當(dāng)股市演變?yōu)橘�場(chǎng)的時(shí)候，你是一起成為賭徒還是拿著利潤(rùn)離開賭場(chǎng)好好享受生活？誰都知道正確的結(jié)論。(周科競(jìng) 楊雪婷 崔呂萍）
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