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　　經(jīng)歷了2008年特殊磨難的中國(guó)股市將迎來(lái)一個(gè)怎樣的2009年，這是眾多研究機(jī)構(gòu)和廣大投資者都在深思和研判的重要課題。

　　2008年股市暴跌、投資者信心受挫，既有股權(quán)全流通的因素，也有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)以及國(guó)際金融動(dòng)蕩的因素，但其中也有我國(guó)特殊國(guó)情的因素——畢竟，證券市場(chǎng)對(duì)于我們這樣一個(gè)新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體而言，仍然算不上底蘊(yùn)深厚，我們?cè)诠蓹?quán)文化上的缺失不是18年可以彌補(bǔ)的。

　　那么，2009年中國(guó)股市將會(huì)發(fā)生怎樣的變化？在“新興加轉(zhuǎn)軌”的大格局中，中國(guó)股市能夠突破些什么？不管積淀是否飽滿，中國(guó)股市都只能繼續(xù)向前；不管前進(jìn)道路上有多少曲折困難，中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)都需要一個(gè)強(qiáng)大的股市。2009年中國(guó)股市的邏輯必然符合這個(gè)大邏輯。

　　基于上述判斷，證券日?qǐng)?bào)編輯部結(jié)合內(nèi)外研究力量，在總結(jié)2008年股市運(yùn)行特點(diǎn)以及相關(guān)影響因素變化的基礎(chǔ)上，對(duì)2009年股市發(fā)展形勢(shì)做出預(yù)期。

　　人算不如天算，萬(wàn)事皆有變化。我們推出的十大預(yù)言僅供投資者參考。

　　一、創(chuàng)業(yè)板可望在上半年推出

　　創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在2008年上半年推出的可能性較大。這不僅由于創(chuàng)業(yè)板籌備工作已經(jīng)就緒，更由于扶持中小企業(yè)特別是扶持有自主創(chuàng)新能力、有獨(dú)特運(yùn)營(yíng)模式、有較高成長(zhǎng)性中小企業(yè)的發(fā)展，早已呼吁多年，相關(guān)政策準(zhǔn)備業(yè)已充分，不可再貽誤健全資本平臺(tái)的時(shí)機(jī)。

　　2009年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)克服困難、力保增長(zhǎng)速度的一年，此時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，有利于中小企業(yè)發(fā)展，有利于創(chuàng)業(yè)資本活躍，適逢其時(shí)。

　　創(chuàng)業(yè)板推出的初期，可參照中小企業(yè)板模式，實(shí)行多家公司打包上市。首批上市公司可能遭市場(chǎng)爆炒，將刺激申購(gòu)及短炒資金的流入。在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示、加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，釋放創(chuàng)業(yè)板對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)的刺激作用，應(yīng)是積極選擇。

　　二、新股發(fā)行制度改革將提速

　　在市場(chǎng)穩(wěn)定程度提高的基礎(chǔ)上，2009年新股發(fā)行工作將有序展開。繼續(xù)鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)特別是優(yōu)勢(shì)民營(yíng)企業(yè)上市，將是重要選項(xiàng)之一；同時(shí)，基建產(chǎn)業(yè)、能源企業(yè)上市節(jié)奏有望加快；高新技術(shù)企業(yè)、金融企業(yè)上市也將是亮點(diǎn)。

　　新股發(fā)行制度改革的核心是發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的約束作用，通過改革實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、低質(zhì)低價(jià)；同時(shí)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，讓普通投資者能夠通過認(rèn)購(gòu)新股分享到經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。

　　資金申購(gòu)作為全球新股認(rèn)購(gòu)主流模式，不需要取消。并且，現(xiàn)行的網(wǎng)上和網(wǎng)下劃分也可以繼續(xù)執(zhí)行，但應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)上發(fā)行的條款中明確一條“當(dāng)出現(xiàn)超額申購(gòu)時(shí)，要優(yōu)先照顧中小投資者”。這樣，當(dāng)中小投資者認(rèn)購(gòu)不踴躍時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)上發(fā)行時(shí)仍然可憑資金實(shí)力來(lái)說話。但在超額認(rèn)購(gòu)時(shí)，要首先保證小額申購(gòu)的賬戶人手有份。

　　香港市場(chǎng)實(shí)行的“人手X股”方案，也可以在大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行時(shí)引入。這對(duì)鼓勵(lì)更多的中小投資者樹立關(guān)注藍(lán)籌股的價(jià)值投資理念具有一定的導(dǎo)向作用。

　　三、上證綜指將在1700點(diǎn)至3600點(diǎn)之間運(yùn)行

　　2009年，上證綜指整體上將呈現(xiàn)震蕩盤升格局，這是基于2008年大盤暴跌60%以上、投資者信心嚴(yán)重受挫，而政府刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施全面而有力的雙重因素作出的判斷。

　　由于解禁股流通壓力和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定預(yù)期，股市大盤上行受到壓力。并且，外圍股市的調(diào)整壓力并未完全解除，對(duì)國(guó)內(nèi)投資者的心理影響不可低估。另一方面，中國(guó)政府強(qiáng)調(diào)刺激內(nèi)需、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出手要快、出拳要重、措施要準(zhǔn)、工作要實(shí)。在總額4萬(wàn)億元、帶動(dòng)地方投資近20萬(wàn)億元的基礎(chǔ)上，國(guó)務(wù)院準(zhǔn)備再出重手穩(wěn)定和刺激經(jīng)濟(jì)。這必將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

　　而由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)部性特點(diǎn)，自身回旋余地較發(fā)達(dá)國(guó)家大，因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能率先實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定回升。受此實(shí)質(zhì)性刺激，中國(guó)股市轉(zhuǎn)暖回升是自然之勢(shì)。預(yù)計(jì)2008年大盤繼續(xù)向下探底可能性不大，如果短暫下跌至1700一線，將會(huì)迅速拉回；上行空間有望在3600點(diǎn)一線。如果流動(dòng)性更加充足，加上突發(fā)政策信號(hào)刺激，突破3600點(diǎn)并非沒有可能。