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    葉檀:警惕股市“大小非”反常忽悠
2009年01月08日 11:03 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  在海通證券因限售股解禁而慘遭連續(xù)跌停之后,在限售股解禁之前拉抬股價(jià),成為A股市場(chǎng)離奇的新景觀。

  股市有限售股的上市公司反而成為炒作的目標(biāo),有限售股的金風(fēng)科技、中國太保、太平洋等股價(jià)一路上漲。有機(jī)構(gòu)研究者因此發(fā)出“大小非不可怕,A股市場(chǎng)流通環(huán)境已經(jīng)好轉(zhuǎn)”的豪言。

  相信這樣的忽悠,下場(chǎng)會(huì)很慘。

  逆市場(chǎng)規(guī)律而行的行動(dòng)注定是忽悠,注定不能持久。為了解決大小非問題,有關(guān)部門、有些莊家已經(jīng)到了不惜一切代價(jià)的地步,務(wù)必打消投資者對(duì)大小非的恐懼,形成市場(chǎng)良性運(yùn)作的幻象。

  最典型的是增持、回購為小非減持鋪路。去年9月25日,滬深證券交易所發(fā)布了新修改的《上市公司股東及其一致行動(dòng)人增持股份行為指引》,為大股東增持開“綠燈”,禁止控股股東增持股份 “窗口期”由30天縮短為10天。讓大股東和上市公司增持或回購化解股票市場(chǎng)上大小非減持壓力,緊接著大股東增持PK大小非、增持?jǐn)?shù)量壓過大小非減持?jǐn)?shù)量的新聞便鋪天蓋地。這些異象被黃湘源等股評(píng)人士逮了個(gè)正著,指出大小非減持與增持?jǐn)?shù)量在統(tǒng)計(jì)時(shí)間上不同,存在以偏概全的失誤。

  很快,有認(rèn)真的媒體披露出,部分公司增持公告的背后有小非通過大宗交易大量出逃。比如美的電器、中聯(lián)重科、山西焦化、建發(fā)股份、新大洲A等公司。不僅如此,回購第一股的天音控股以及緊隨其后的海馬股份等,都被市場(chǎng)人士質(zhì)疑為限售股和債轉(zhuǎn)股鋪路。

  雖然增持與回購從手段上來說更陽光一些,但這種做法本質(zhì)上和那些莊家找個(gè)托拉抬股價(jià)的做法沒有什么本質(zhì)區(qū)別。大非為小非鋪路,機(jī)構(gòu)為個(gè)人鋪路。說白了,不過是因?yàn)槟承┐笮》堑腻X能夠找到真正的主人,而國有控股上市公司的大非常常是錢無頭、債無主,在二級(jí)市場(chǎng)形勢(shì)不佳時(shí),普通投資者或者深套其中,或者一朝被蛇咬十年怕井繩,遲遲不跟進(jìn),代表產(chǎn)業(yè)資本的其他大小非又急需現(xiàn)錢,實(shí)在也找不出比讓無主錢墊背更好的辦法了。

  并且,增持、回購的辦法受到管理層的贊許,被認(rèn)為是響應(yīng)號(hào)召的救市之舉,兩者一拍即合。

  只有有實(shí)力的大股東,才能墊出真金白銀掩護(hù)大小非出逃。大小非金風(fēng)科技炒作新能源,股價(jià)大漲,有人認(rèn)為是大股東推高股價(jià)高位拋售,而金風(fēng)科技頻頻傳出的產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)等負(fù)面?zhèn)餮,被新能源題材偷偷遮蓋。是真是假暫且不論,還是讓時(shí)間和事實(shí)說話,如果有實(shí)力的大小非花大力氣拉抬股市,那些有主的大小非還不拋售,那讓我們?yōu)檫@樣的“活雷鋒”鼓掌,然后,選擇進(jìn)入這樣的上市公司吧。否則,就讓莊家們自己玩自己,玩完為止。在沖動(dòng)之下跟進(jìn)什么天音控股,后果如何不問可知。

  這邊廂大小莊家在炒作大小非解禁題材,反常拉高出貨,那邊境外市場(chǎng)對(duì)于大小非解禁的股票已經(jīng)做出了明確的判斷。

  美國銀行不顧去年年底的承諾,拋售建設(shè)銀行56.2億股H股,每股作價(jià)3.92港元,與昨天的H股收盤價(jià)有12%的折讓,稍高于A股價(jià)格。美國銀行一拋售,兩天時(shí)間建行的H股股價(jià)就暴跌15%,拖累中資銀行股全線殺跌,1月7日國企指數(shù)下挫4.63%?梢,就是國際投資者也害怕大小非,A股市場(chǎng)的三層估值體系十分清楚,A股市場(chǎng)高于H股,H股高于大小非。大小非一發(fā)威,H股市場(chǎng)也只能低頭認(rèn)栽。

  在前所未有的特殊熊市,普通投資者不接盤,政府基金只好買單求穩(wěn)。美國銀行拋售,建行成交量暴增,我們有理由懷疑,類似于匯金這樣的政府基金,又充當(dāng)了為限售股鋪路的冤大頭,低價(jià)賣出,高價(jià)接盤,維持穩(wěn)定。到現(xiàn)在為止,什么平準(zhǔn)基金接盤、社;鸾颖P等等怪招,說到底,不過是想找到一個(gè)無主的冤大頭替大小非買單、替制度性高溢價(jià)買單罷了。

  讓我們看看,這種逆市場(chǎng)規(guī)律而行、逆價(jià)格規(guī)律而行的花招,能堅(jiān)持多久,有多少資金可以為反常的繁榮粉飾。(葉檀 評(píng)論員)

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【編輯:藍(lán)玉貴
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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