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　　上證綜指攀上2500點以后，A股市場的走向便開始變得微妙，多數(shù)市場分析人士認(rèn)為，自4月22日始，一次較深的調(diào)整將拉開帷幕。

　　不管股指究竟會走向何方，下探到什么點位，了解A股歷史上下跌觸底的特征無疑是未雨綢繆之舉，且對投資者的操作能起到實際參考意義。

　　通過對1994年、2001年開始的兩輪熊市股指下跌情況的分析，《投資者報》發(fā)現(xiàn)，熊市中每次反彈后的下跌時間平均持續(xù)149個交易日，平均最大跌幅為35.93%。此外，從技術(shù)指標(biāo)看，下跌結(jié)束前，5月均線往往下穿10月均線。這一特點或許值得投資者格外注意，因為相關(guān)情況出現(xiàn)后，往往可能會帶來股指反彈中的投資機(jī)會。

　　此外，我們的研究發(fā)現(xiàn)，在下跌過程中，仍會出現(xiàn)多個交易機(jī)會。

　　平均下跌149日后觸底

　　不管是牛市還是熊市，股指走勢總是呈現(xiàn)漲跌交替的格局。把握好反彈前的抄底時機(jī)，即便是熊市也能嘗到賺錢的滋味。

　　在目前正經(jīng)歷著的這輪熊市之前，A股歷史上還出現(xiàn)過四輪熊市。由于前兩輪熊市發(fā)生在1995年之前，當(dāng)時A股市場仍處于創(chuàng)立初期的非理性狀態(tài)，缺乏參考價值。因此，我們選取第三、第四輪熊市作為研究對象。

　　A股歷史上的第三輪熊市起始于1994年9月13日。當(dāng)日上證指數(shù)沖高至1052.94點后開始回落，進(jìn)入下跌通道。這波下跌一直持續(xù)到1995年2月7日，上證指數(shù)最低跌至524.43點，此后開始反彈。此波下跌持續(xù)了97個交易日，最大跌幅達(dá)到50.19%。

　　然而第三輪熊市并沒有就此結(jié)束。經(jīng)過7個月的反彈上漲，上證指數(shù)于1995年9月12日達(dá)到792.54點，漲幅達(dá)到51.12%。其間，上證指數(shù)一度達(dá)到926.41點，最大漲幅達(dá)到76.65%。股指于1995年9月12日當(dāng)天便開始下跌。一直持續(xù)至1996年1月19日，上證指數(shù)最低跌至512.83點。此波下跌持續(xù)了90個交易日，跌幅為35.29%。若跟此前反彈期間的最高點926.41點相比，則下跌幅度達(dá)到44.64%。