在“牛熊市是否出現(xiàn)拐點(diǎn)”的市場討論漸趨激烈之際，最有市場話語權(quán)的“天然多頭”———基金，并沒有懷疑牛市的未來。明年，基民對收益預(yù)期的合理區(qū)間在哪里？不少基金公司投資人士在其2008年投資策略會上提出：30%~50%比較合適。
明年高點(diǎn)：8000點(diǎn)？
對于明年的市場高點(diǎn)，不少券商給出上證指數(shù)的高點(diǎn)都是8000點(diǎn)附近，借鑒券商研究報(bào)告的基金公司對此也基本認(rèn)可。一位基金經(jīng)理認(rèn)為，在4000點(diǎn)的指數(shù)位置，明年的收益預(yù)期可能仍然可以翻倍，其觀點(diǎn)正是來自8000點(diǎn)市場觀點(diǎn)。
一位基金公司高管對市場高點(diǎn)有著“精確”的預(yù)測，他直接具體地給出明年市場高點(diǎn)的“合理點(diǎn)位”�！拔矣X得明年市場會到8848點(diǎn)�！彼嬖V早報(bào)記者，“假設(shè)大家對去年2600點(diǎn)認(rèn)可，按照我對當(dāng)時(shí)市場的判斷，2007年、2008年上市公司的盈利預(yù)期是50%～100%，按照這樣的增速，資本市場估值按照一定比例溢價(jià)，到明年年底市場的合理點(diǎn)位就是8848點(diǎn)。”
該高管表示：“我的假設(shè)前提是，大家認(rèn)為去年年底2600點(diǎn)是合理的話，假設(shè)市場盈利增長能達(dá)到50%至100%的中位增長，那么8848點(diǎn)就是合理的。事實(shí)上，今年上市公司的增長比我的假設(shè)還高，估計(jì)明年的增長也不會慢�！�
另一位知名基金公司投資總監(jiān)對明年的投資預(yù)期相對模糊：“我認(rèn)為明年可能會創(chuàng)出新高，8000點(diǎn)也許會比較困難，但超過今年的高點(diǎn)，創(chuàng)造出新高到6000多點(diǎn)、7000點(diǎn)的可能性比較大�！�
不過，該基金投資總監(jiān)同時(shí)笑稱：“請各位不要寫市場點(diǎn)位預(yù)期，對市場預(yù)期多少點(diǎn)并不重要，事實(shí)上，任何人對市場點(diǎn)位的預(yù)測都不準(zhǔn)確，我也從來沒有預(yù)測準(zhǔn)確過，這種預(yù)期不過是給大家一個(gè)看好明年的信號概念，具體數(shù)字誰也說不準(zhǔn)，也不重要�！�
“明年收益不可能翻番”
在對明年市場仍然看好的基礎(chǔ)上，一些基金公司給出明年的市場合理收益預(yù)期為30%~50%。
“目前市場尚處在調(diào)整階段，基金投資者想在2008年再賺個(gè)翻倍，那是不太可能的，應(yīng)該把自己的投資收益預(yù)期降低，30%~50%就比較合適�！边@是泰達(dá)荷銀基金管理公司的首席策略分析師尹哲日前在東莞建行舉行的2008年度投資策略報(bào)告會上提出的。
然而，不少基民在去年市場的賺錢效應(yīng)下，對基金的收益預(yù)期遠(yuǎn)高于基金公司。一位基金公司總裁告訴早報(bào)記者：“去年大漲的市場把投資者的心態(tài)做壞了，我們在各地的投資者見面會上，不少投資者都問你們基金收益是不是能翻個(gè)一倍兩倍？如果聽到的答案是否定的，他們會表示不滿意。”
“現(xiàn)在大家對投資收益不要抱有過高期望。按照國外的經(jīng)驗(yàn)，長期投資的年復(fù)收益率在10%左右比較正常。盡管是牛市，一年收益翻倍是不正常的，不可能常年維持�！边@幾乎是各基金公司召開投資者見面回最常見的開場白。
某基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，市場可能調(diào)整到4000點(diǎn)~4500點(diǎn)，這是市場可能到的最低點(diǎn)，而高點(diǎn)在6000點(diǎn)~7000點(diǎn)之間，在此基礎(chǔ)上，“假設(shè)從最低點(diǎn)做到最高點(diǎn)，可能有50%的收益，基金精選個(gè)股獲得的收益，可能略高點(diǎn)，但市場指數(shù)可能包括新股發(fā)行帶來的虛漲，而且大部分投資者不會是正好低點(diǎn)買入、高點(diǎn)賣出，收益可能再低一些。”
不過，也有基金經(jīng)理希望投資者把期望降得更低。在上述投資總監(jiān)話音落后，其手下基金經(jīng)理直接發(fā)言：“按照基金收益應(yīng)該是按通貨膨脹率的2倍計(jì)算，明年收益15%比較合理。投資者應(yīng)先放低預(yù)期，多出來的收益是意外之喜�！�(記者 肖莉）
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