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巴菲特PK羅杰斯:一個(gè)唱多一個(gè)看空 孰是孰非

2008年10月31日 13:02 來源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  在美國(guó)金融危機(jī)席卷全球股市的時(shí)候,股神巴菲特果斷出擊了,其中尤以50億美元投資高盛集團(tuán)、30億美元投資通用電氣最為引人注目。不僅如此,10月17日巴菲特還特意在《紐約時(shí)報(bào)》上撰文唱多美國(guó)股市,不僅表示自己一直在購(gòu)買美國(guó)股票,而且還鼓勵(lì)投資者像他一樣要勇敢地建倉(cāng)。

  與巴菲特的觀點(diǎn)不同,近年來一直看空美國(guó)股市的國(guó)際投資大師羅杰斯繼續(xù)保持看空美國(guó)股市的觀點(diǎn)。日前,羅杰斯在接受有關(guān)媒體采訪時(shí)表示,美國(guó)股市“現(xiàn)在更像1931年,市場(chǎng)在下跌,但是還將繼續(xù)下跌。我們確實(shí)創(chuàng)出底部了,但這不是最終的底部!

  一位是股神、一位是投資大師,二人在世界范圍內(nèi)都是頗具影響的人物,但如今卻在美國(guó)股市是否見底的問題上出現(xiàn)了很大的分歧。孰是孰非,這讓投資者難以判斷,因而也難以作出投資決策。

  從近期市場(chǎng)的表現(xiàn)來看,行情的發(fā)展似乎證明了羅杰斯觀點(diǎn)的正確。一個(gè)明顯的事實(shí)是,自從巴菲特買入高盛、通用電氣股票以來,即便是在巴菲特唱多美國(guó)股市的文章發(fā)表之后,美國(guó)股市一直處在暴跌的過程中,并創(chuàng)出了5年來新低。因此,如果投資者跟隨著巴菲特一起抄底美國(guó)股市的話,目前只能是面對(duì)著投資虧損的命運(yùn)。相反,如果是聽信羅杰斯的觀點(diǎn),繼續(xù)看空美國(guó)股市,那么投資者就可以逃避投資虧損的命運(yùn)了。所以在羅杰斯與巴菲特的這場(chǎng)PK中,市場(chǎng)首先投了羅杰斯的贊成票。

  但這并不表明巴菲特的投資就是失敗的。作為中國(guó)的投資者應(yīng)該還記得,當(dāng)去年三季度巴菲特以約13港元的平均價(jià)格拋空了所持有的中國(guó)石油的時(shí)候,面對(duì)隨后一個(gè)月中國(guó)石油的連續(xù)上漲,當(dāng)時(shí)有多少人對(duì)巴菲特的拋空行為進(jìn)行指責(zé),甚至有精明的分析人士計(jì)算出巴菲特少賺了128億港元。如今,當(dāng)中國(guó)石油H股的股價(jià)跌回到6港元以下的時(shí)候,還有人指責(zé)巴菲特的操作嗎?

  其實(shí),巴菲特并不是一個(gè)“抄底專家”。歷史經(jīng)驗(yàn)表示,巴菲特對(duì)股市行情的判斷往往要早于市場(chǎng)數(shù)月到半年不等。在這個(gè)問題上,巴菲特坦誠(chéng)地表示,“我無法預(yù)計(jì)股市的短期波動(dòng),對(duì)于股票在1個(gè)月或1年內(nèi)的漲跌我不敢妄言!

  巴菲特只是一個(gè)典型的價(jià)值投資者。他買入股票的標(biāo)準(zhǔn)就是股票的價(jià)值。當(dāng)股票的價(jià)格低估時(shí),該股票就是有投資價(jià)值的,這就符合巴菲特的買入標(biāo)準(zhǔn)。所以,巴菲特所認(rèn)為的底部,主要還指股票的投資價(jià)值區(qū)域,而不是股市的“市場(chǎng)底”。從一個(gè)中長(zhǎng)線的角度來看,未來的道指再次站上1萬點(diǎn)甚至是14000點(diǎn)并不是不可能的事情,因此目前的道指8000多點(diǎn)位置是有投資價(jià)值的。更何況,在巴菲特唱多美國(guó)股票之際,巴菲特所買進(jìn)的只是高盛與通用電氣的優(yōu)先股,可以確保每年10%的股息率,其投資風(fēng)險(xiǎn)極低。而且一旦行情走好時(shí),巴菲特還可以以當(dāng)前約定的相對(duì)較低的價(jià)格,在未來五年的任何時(shí)間內(nèi)買進(jìn)與優(yōu)先股金額相同的普通股,從而獲取一筆不菲的無風(fēng)險(xiǎn)收益。因此,即便是當(dāng)前美國(guó)股市仍然在繼續(xù)下跌,但巴菲特抄底買進(jìn)的這兩只股票并不會(huì)有多大的風(fēng)險(xiǎn)。

  因此,巴菲特與羅杰斯的PK,最主要還是投資理念上的區(qū)別而已,是中長(zhǎng)線與中短線的區(qū)別,而不能簡(jiǎn)單地用“是”與“非”來衡量。如果你是一個(gè)價(jià)值投資者,而且又有較大的資金量,那么你不妨從現(xiàn)在開始著手買進(jìn)股票;相反,如果你不是一個(gè)唯價(jià)值論者,那么你不妨像羅杰斯一樣暫時(shí)看空股市,直到股市行情真的轉(zhuǎn)勢(shì)了再買進(jìn)也不遲。特別是對(duì)于A股市場(chǎng)上的中小投資者來說,更適宜選擇后一種操作方式。(皮海洲)

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