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　　拿著百萬年薪、操控?cái)?shù)百億資金，基金經(jīng)理的崗位讓人羨慕。然而，在當(dāng)前股市持續(xù)調(diào)整和低迷，以及基金投資者普遍遭受慘重?fù)p失的情況下，基金經(jīng)理“百萬年薪”現(xiàn)象的合理性問題，遭遇到來自市場多方面的質(zhì)疑。

　　旱澇保收 每天“坐地收錢”

　　牛市時(shí)基民排隊(duì)買基金，基金公司大賺管理費(fèi)；熊市時(shí)，基金公司照樣可以收取大量的管理費(fèi)。無論熊市牛市，只要有基民存在，基金公司都能享受天堂般的生活。

　　受益于2007年的超級牛市行情，基金的規(guī)模在去年得到了爆發(fā)性增長，管理費(fèi)收入也水漲船高。僅今年上半年，59家基金公司收取的管理費(fèi)共188.33億元，是去年同期(即2007年上半年)56家基金公司管理費(fèi)84.83億元的兩倍還多。

　　中投證券報(bào)告認(rèn)為，根據(jù)2004—2007年度的基金業(yè)績和基金管理費(fèi)收入進(jìn)行比較分析，除了在2006年基金業(yè)的管理費(fèi)收入增長速度低于基金業(yè)績平均增長水平之外，其余幾個(gè)年度基金業(yè)的管理費(fèi)收入明顯高于基金業(yè)績的增長速度。

　　對于基金行業(yè)高收入的原因，太和顧問給出的解釋是源于基金業(yè)的“人數(shù)少，產(chǎn)值高。”馬長樂表示，和其他的行業(yè)相比，金融行業(yè)是人均產(chǎn)值最高的行業(yè)，其中基金業(yè)表現(xiàn)尤甚。一般而言，一家基金公司的人員數(shù)量要比同屬金融業(yè)的銀行、保險(xiǎn)、券商和信托等公司的人數(shù)要少得多，而基金公司的資產(chǎn)規(guī)模卻不可小覷。

　　不少業(yè)內(nèi)人士向記者表示，基金經(jīng)理高收入的根源在于基金公司獨(dú)特的盈利模式�；�金公司的收益絕大部分來自于對旗下基金提取的管理費(fèi)用，廣義上的管理費(fèi)包括基民申購和贖回費(fèi)、基金管理費(fèi)、托管費(fèi)以及運(yùn)作費(fèi)等，其中構(gòu)成基金公司收益的是基金管理費(fèi)和部分申贖費(fèi)用。這種收益方式與基金業(yè)績關(guān)系并不密切，不論基金究竟做得如何，它都能旱澇保收地每天“坐地收錢”。

　　另外，隨著基金整體規(guī)模的大幅度增長，公募基金專戶理財(cái)?shù)刃聵I(yè)務(wù)的開展，以及公募基金向私募基金的人員分流，基金行業(yè)內(nèi)人員特別是優(yōu)秀人員的稀缺問題顯得日益明顯。這也是造成基金經(jīng)理高薪酬的一個(gè)重要因素。

　　八年吞噬了近萬億元的財(cái)富

　　在高收入的背后，有著“專家理財(cái)”之稱的基金業(yè)，操作業(yè)績又如何呢？答案卻是一些“冰涼”的數(shù)據(jù)：基金業(yè)令基民虧損累累。

　　據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，從總量上來看，2001年—2008年9月末，基金業(yè)累計(jì)投資虧損高達(dá)9625.23億元。也就是說，在過去的八年時(shí)間里，基金的投資并沒有創(chuàng)造財(cái)富，相反吞噬了近萬億元的財(cái)富。

　　從近期來看，2008年上半年，A股市場基金虧損高達(dá)1.08萬億元，接近2007年底基金管理資產(chǎn)的1/3；今年三季度，基金虧損仍達(dá)到2749.18億元(含QDII基金)。而在2007年大牛市中，跑贏大盤的股票型基金僅占基金總數(shù)的55.94%，在2006年該比例甚至低于50%，專家理財(cái)優(yōu)勢并未充分顯現(xiàn)。

　　而且，縱觀歷史上基金份額變化規(guī)律，往往市場火爆時(shí)基金申購量迅速增加，市場低迷時(shí)基金贖回量明顯放大，結(jié)果就使得基金持有人平均真實(shí)盈利遠(yuǎn)小于基金單位凈值漲幅。

　　面對今年來很多基金凈值的持續(xù)縮水，基金投資者紛紛表示，如果基金經(jīng)理水平高、能力強(qiáng)，業(yè)績跑贏大盤，那么拿高薪也無可厚非，而現(xiàn)在多數(shù)基金都虧損過半，比私募更是差得很遠(yuǎn)，他們還拿這種“雷打不動(dòng)”的穩(wěn)定高薪實(shí)在說不過去。

　　一些市場人士則抱怨，從目前的信息披露情況看，基金經(jīng)理的收入狀況從來沒有在相應(yīng)的業(yè)績報(bào)告中進(jìn)行過披露，與上市公司的高管收入都在年報(bào)中亮相相比，現(xiàn)在基金業(yè)的收入情況也顯得不太透明。

　　基金經(jīng)理的“合理性”解釋

　　面對來自市場各方面的質(zhì)疑，在談到基金公司高薪酬問題時(shí)，接受記者采訪的多家基金公司人士均給出了其“合理性”解釋。

　　深圳一家基金公司市場部總監(jiān)向記者表示，基金經(jīng)理拿到的薪酬，出自于基金公司所收的管理費(fèi)和其他投資經(jīng)營所得，而不是直接來自于基金資產(chǎn)本身�！凹词够�金經(jīng)理都是‘活雷鋒’，一分錢都不要，結(jié)果這些錢也都是屬于基金公司的，最終為基金公司股東所有，基金投資者也不會為此多拿到一分錢。所以，這體現(xiàn)的是基金經(jīng)理和基金公司的勞資關(guān)系，只要基金公司有能力支付給基金經(jīng)理高薪，也無礙于投資者的利益，與投資者沒有直接關(guān)系。”

　　“羊毛出在羊身上！表面上看，基金經(jīng)理拿的是基金公司的錢，難道基金公司的錢是從天上掉下來的嗎？”投資者王先生提出質(zhì)疑�！疤貏e是在多數(shù)基民出現(xiàn)虧損的情況下，基金公司更不該多收，基金經(jīng)理也不該多拿�！�

　　北京一家基金公司的市場人士則向記者解釋，“目前國內(nèi)基金經(jīng)理的薪酬水平，能和國際上對沖基金經(jīng)理上億元的薪酬相比嗎？就是從國內(nèi)來看，也不是高得離譜，和股份制銀行一級支行、二級支行經(jīng)理，或者保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)總監(jiān)的收入水平大致相當(dāng)，而且工作壓力和勞動(dòng)強(qiáng)度都不比他們小�，F(xiàn)在基金經(jīng)理的壓力特別大，公司也在考慮通過舉辦登山、郊游等活動(dòng)來給職工減壓。”

　　對于到底該不該拿百萬年薪，基金經(jīng)理有自己的看法。某成長價(jià)值基金經(jīng)理表示，基金經(jīng)理給投資人創(chuàng)造了幾千萬、幾億收益的情況下，為什么薪水不能拿高一點(diǎn)，這是跟基金經(jīng)理創(chuàng)造的效益掛鉤的。當(dāng)然，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響下，今年的狀況有些特殊。

　　根據(jù)記者調(diào)查的情況，除了極少數(shù)大股東為國企的基金公司外，基金公司高管的薪酬基本不受外界的太多約束，多數(shù)公司都是由董事會根據(jù)基金的行業(yè)特點(diǎn)、市場情況和業(yè)務(wù)績效來核定基金經(jīng)理具體薪酬的。(張漢青）