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在基金公司投票否決新加坡航空公司參股東航的議案后,市場(chǎng)對(duì)外資重組中國(guó)盈利能力不強(qiáng)的上市公司的可能性產(chǎn)生了極大的懷疑。更可悲的是,之后不到兩個(gè)月,2008年3月5日,基金公司又再次縱容了中國(guó)平安幾乎是“如狼似虎”的再融資1600億元的方案,令A(yù)股市場(chǎng)投資者加速出逃,引燃了A股市場(chǎng)大跌的又一導(dǎo)火索。
沉默!沉默!沉默!
在3月5日決定此次融資方案成敗的股東大會(huì)投票之前,在新浪網(wǎng)相關(guān)的調(diào)查中,93.88%的參與者投了反對(duì)票,91.76%的參與者表示若平安增發(fā)獲批,將會(huì)賣(mài)出其股票。而以中國(guó)平安的巨大影響力,其股東的出逃將在相當(dāng)大程度上影響大盤(pán)的方向。
之所以說(shuō)基金公司縱容了中國(guó)平安的再融資方案,是因?yàn),中?guó)平安僅四成股份握在內(nèi)地投資者手中,就算基金在內(nèi)的A股中小投資者全部反對(duì),也不一定能改變其最終結(jié)果。但是,如果基金公司眾志成城,廣泛地動(dòng)員一切可以利用的力量,這一重大事項(xiàng)要獲得三分之二以上的投票股東同意也并非易事。
數(shù)據(jù)表明,2007年底,共有82家基金公司持有3.43億A股,而到了2008年3月31日,也還有34家基金公司持有1.81億A股。考慮到參與此次股東表決的股權(quán)登記日為2月5日,假定在融資方案出臺(tái)后沒(méi)有新基金逆市買(mǎi)入該股,那么有表決權(quán)的基金公司數(shù)量應(yīng)該在34家與82家之間。
但從相關(guān)媒體的報(bào)道中,我們可以看到,會(huì)場(chǎng)上只有一些小股東甚至于一些個(gè)人股東對(duì)其再融資的方案進(jìn)行了激烈的批評(píng),機(jī)構(gòu)投資者幾乎沒(méi)有出聲。記者在采訪時(shí)也了解到,中國(guó)平安此前與基金公司的溝通中,由馬明哲親自帶隊(duì),對(duì)持倉(cāng)量較大的基金公司進(jìn)行了“非常有說(shuō)服力”的游說(shuō)。因此,在此次股東大會(huì)上,不為短期利益所動(dòng)而堅(jiān)持投下反對(duì)票的只有諾安基金與大成基金。其余30多家基金公司,則成了沉默的大多數(shù)!
常識(shí)判斷去了哪里?
美國(guó)的明星基金經(jīng)理人彼得·林奇曾表示,其實(shí)做一個(gè)成功的投資者并不需要太多的專業(yè)知識(shí),只要稍有生活常識(shí)都可以勝任。他甚至于在自傳中詳細(xì)地舉例說(shuō),美國(guó)某學(xué)校小學(xué)五年級(jí)的學(xué)生,在教師根據(jù)生活常識(shí)的指導(dǎo)下所選出來(lái)的股票組合大大跑贏了指數(shù)基金。在中國(guó)平安是否應(yīng)該再融資這樣一個(gè)問(wèn)題上,常識(shí)也一樣可以適用。
看一下中國(guó)平安的發(fā)展史,這個(gè)1988年成立的保險(xiǎn)公司,在2007年上市前,歷經(jīng)整整18個(gè)發(fā)展年頭,其股東權(quán)益才發(fā)展到了366億元,其中還有約120億元的股東權(quán)益是在香港發(fā)行H股得來(lái)的。2007年,其首發(fā)A股便一舉融資382億元,一年時(shí)間已經(jīng)超過(guò)了其前18年的奮斗,這樣的資產(chǎn)發(fā)展速度應(yīng)該已經(jīng)是世界奇跡之一了。但是,2008年,中國(guó)平安居然希望通過(guò)A股再融資1200億元,這意味著一年等于過(guò)去3.3個(gè)18年!
馬明哲在股東大會(huì)上曾經(jīng)表示:“我們的融資方案是在非常審慎的基礎(chǔ)上制定的。增發(fā)以后肯定比不增發(fā)好。”但事實(shí)是,2008年中國(guó)平安發(fā)布了全年業(yè)績(jī)預(yù)警,公司稱,對(duì)富通集團(tuán)股票的總投資成本為人民幣238.74億元,截至2008年9月30日,公司已計(jì)提157億元減值損失,本集團(tuán)前三季度因此出現(xiàn)虧損。10月以來(lái),富通集團(tuán)股票市價(jià)繼續(xù)大幅下跌,存在進(jìn)一步產(chǎn)生減值損失的可能性。
另一常識(shí)是,當(dāng)時(shí)該股凈值是12元,如果以60元以上的價(jià)格增發(fā),必然會(huì)大幅提高每股凈資產(chǎn),這等于是變相向境外H股股東輸送利益。用老百姓的話來(lái)說(shuō):吃青菜的A股股民要補(bǔ)貼吃鮑魚(yú)的H股股東。對(duì)于這種明顯吃虧的事情,眾多的基金公司居然保持了沉默! (記者 韓平)
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