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什么樣的投資者適合參與創(chuàng)業(yè)板市場投資?
“一個有足夠知識準備的投資者,才是真正受保護的投資者”,投資者在決定參與創(chuàng)業(yè)板市場交易以前,一定要對自己的風險識別能力和風險承受能力做出審慎的判斷,要明白創(chuàng)業(yè)板市場的風險特征和創(chuàng)業(yè)板上市公司的特性以后再來投資,要關注創(chuàng)業(yè)板市場的風險提示。
在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)多處于成長期,規(guī)模較小,經(jīng)營穩(wěn)定性相對較低,總體上投資者風險大于主板,因此更適合于那些具有成熟的投資理念、較強的風險承受能力和市場分析能力的投資者。在創(chuàng)業(yè)板市場建設過程中,有關部門十分重視對投資者適當性制度的研究和安排,要求證券公司向投資者充分提示投資風險,“把適當?shù)漠a品賣給適當?shù)南M者”。
“要投資,先學知”,“投資知多點,理財更輕松”,這些是廣大投資者應牢記的投資法寶,入市前,投資者應學習相關證券知識和規(guī)則,充分考慮自身的資產狀況和風險承受能力。
投資者需要注意的主要風險和事項
創(chuàng)業(yè)板是一個全新的市場,其上市公司的特點和市場規(guī)則安排等都與主板有不同程度的差異,并且市場風險相對要高一些,投資者在入市前需盡量了解創(chuàng)業(yè)板市場的各種風險,以下幾種類型的風險值得投資者重點關注:
一是公司經(jīng)營失敗或其他原因導致退市的風險;二是上市公司、中介機構的誠信風險;三是股價大幅波動的風險;四是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術風險;五是公司價值評估的風險;六是交易規(guī)則改變及停牌帶來的風險;七是投資者盲目投資及違規(guī)交易的風險。
針對以上的風險因素,投資者應注意以下幾點事項:(1)入市前必須認真閱讀并簽署《創(chuàng)業(yè)板市場股票投資風險揭示書》,此目的是提請投資者從風險承受能力等自身實際情況出發(fā),審慎參與創(chuàng)業(yè)板市場股票投資;(2)監(jiān)管機構要求券商強化客戶管理和服務工作,對投資者風險承受能力進行綜合評估,對此,投資者應積極配合券商的管理,同時要求證券公司詳細講解創(chuàng)業(yè)板的知識、交易規(guī)則和特殊風險等。三是監(jiān)管部門正積極構建層次豐富、形式多樣、覆蓋面廣的投資者教育體系,力爭做到“把風險講夠,把規(guī)則講透”,投資者可從多種渠道去認識、了解、熟悉創(chuàng)業(yè)板的各種相關規(guī)則和知識。
如何判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值
一.投資創(chuàng)業(yè)板上市公司不一定都會獲得高收益
首先,投資者應該了解,上市公司價值的判斷沒有一個單一的、確定的標準,對創(chuàng)業(yè)板上市公司來說,主要應關注公司是否具有持續(xù)成長能力。一般來說,可以考察企業(yè)所擁有的技術、經(jīng)營模式和經(jīng)營理念是否先進或者獨特,管理層的整理素質如何,企業(yè)所在行業(yè)的整體發(fā)展趨勢以及企業(yè)在行業(yè)中所占的地位等等。
其次,投資者應該認識到,沒有任何一個股票市場能夠保證購買股票會獲得高收益。創(chuàng)業(yè)板雖然定位于高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè),但這并不代表所有在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都會獲得高成長。企業(yè)的發(fā)展受到內外部諸多因素的影響,一些企業(yè)上市后獲得資金支持,迅速發(fā)展壯大,投資者獲得了高收益,但也有一些企業(yè)被市場所淘汰,從而導致投資者的損失。此外,證券市場具有自身的運行規(guī)律,即便是發(fā)展良好的企業(yè),其股票也不會只漲不跌,證券市場本身的波動也會造成投資者的損失。
二、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的估值與傳統(tǒng)企業(yè)有區(qū)別
在判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值時,我們要重點關注其與不同于成熟企業(yè)的一些基本特征,如高成長性,往往具有非線性成長的特性,具有較強的活力和適應性,自主創(chuàng)新能力強,人力資本的作用突出,對股權融資的依賴性較強等。創(chuàng)業(yè)企業(yè),特別是創(chuàng)新型企業(yè)從企業(yè)形態(tài)、業(yè)態(tài)等方面看可以說是千差萬別,許多企業(yè)往往創(chuàng)造了全新的企業(yè)盈利模式和企業(yè)生存法則,大多數(shù)情況下其定價也沒有可用的參照系,總體上講,對其進行準確估值是非常困難的。
創(chuàng)新型企業(yè)的價值將更多取決于其所具有的核心競爭力,但這種判斷需要更高的專業(yè)性要求,并更多地取決于投資者的偏好以及當時的市場形勢。所以,對創(chuàng)新型企業(yè)的估值要特別注意其與傳統(tǒng)企業(yè)估值在以下幾個方面的區(qū)別:
(1)需要準確、全面把握創(chuàng)新型企業(yè)高投入、高風險、高收益的特點;(2)創(chuàng)新型企業(yè)的技術、市場環(huán)境可以說是千差萬別和瞬息萬變,傳統(tǒng)的以未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)為主的估值方法往往無法處理,我們需要有"動態(tài)"的思維;(3)高科技企業(yè)的發(fā)展歷史相對較短,往往缺乏歷史數(shù)據(jù),并且技術千差萬別,很難找到行業(yè)、技術、規(guī)模等相近的可比企業(yè),使得對業(yè)績的預測和推斷相對困難;(4)高科技企業(yè)的非線性發(fā)展規(guī)律,意味著很難根據(jù)企業(yè)現(xiàn)在的盈利來計算盈利增長率,如果僅僅使用傳統(tǒng)的市盈率估值方法顯然是遠遠不夠的。
對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的估值是投資創(chuàng)業(yè)板的難點和關鍵點,投資者一定要審慎分析,理性判斷,在合理估值的基礎上,謹慎參與創(chuàng)業(yè)板市場交易。(深交所投資者教育中心)
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