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時任證監(jiān)會主席透露5·19始末
周正慶曾兼任國務(wù)院證券委主任和中國證監(jiān)會主席,國務(wù)院證券委撤并后,他成為專職的中國證監(jiān)會第三任主席(1998年3月至2000年2月)。他主張積極治理股市,筆下的一份建議曾引發(fā)著名的5·19行情,加之隨后刊發(fā)的《人民日報》特約評論員文章,給股市帶來持續(xù)兩年的上漲,最后達到2245點的當(dāng)時歷史高點。
一年下跌25% 怎么辦?
1999年5月18日,滬深兩市綜合指數(shù)分別跌至1059點和310點,比1998年6月3日高點滬指下跌25.4%、深指下跌24.9%。不少股票和基金也先后跌破發(fā)行價。
當(dāng)時這種跌法是很少見的,對此,證監(jiān)會應(yīng)該怎么辦?一種觀點認(rèn)為,不干預(yù)。但我?guī)ьI(lǐng)證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)層經(jīng)過認(rèn)真調(diào)查研究分析后,持另外一種觀點:證券監(jiān)管部門面對下跌局面,不能聽之任之,要積極主動、旗幟鮮明、態(tài)度堅決地采取有效政策措施,推動市場健康發(fā)展。
資本市場是社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分,我們必須搞好。所謂“搞好”,就是在總體上要“蒸蒸日上”,保持持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。如果市場低迷,資本市場就無法發(fā)揮功能;唯有市場發(fā)展,才能發(fā)揮功能。其實,這個道理非常簡單,買股票就賠,買股票就被套,誰還買。
我們研究了1999年上半年的市場情況,股市不到一年跌了25%。第一,這不利于籌集資金支持經(jīng)濟建設(shè),1998年籌資比上一年就減少了484億,下降了36.6%。第二,市場持續(xù)低迷,導(dǎo)致新股發(fā)行困難,不利于發(fā)揮資本市場功能,支持國企改革,建立現(xiàn)代企業(yè)制度。第三,投資者普遍被套,損失嚴(yán)重,不利于提高人民生活水平和保障群眾利益,同時影響了投資者信心。我們一衡量,將近兩年的盤整,出現(xiàn)三個“不利”。
對5·19行情沒思想準(zhǔn)備
我們經(jīng)過認(rèn)真的研究分析,摸清了股市持續(xù)低迷、非理性下跌的原因,有針對性地出臺解決證券公司合法融資渠道問題等六條新政策
這六條政策落實單靠證監(jiān)會力量是不夠的,所以我們正式給國務(wù)院打報告,叫《關(guān)于進一步規(guī)范和推進證券市場發(fā)展的若干政策的請示》。這個報告報上去以后,經(jīng)過與財政部、央行、發(fā)改委等部門反復(fù)協(xié)商后國務(wù)院正式批準(zhǔn)。
現(xiàn)在看來,這六條政策,由于從實際出發(fā),及時適應(yīng)了市場發(fā)展的客觀需要,合乎市場參與各方的期望,經(jīng)過各方密切配合,努力實施,因此收到了較大的效果。
所以你要問證監(jiān)會當(dāng)時對5·19行情怎么看,其實我們沒有任何思想準(zhǔn)備,沒想到政策出臺后,引起超乎預(yù)期的反響。之前我們無非覺得持續(xù)低迷不好,需要研究一些對策,推動市場發(fā)展。但這從另一方面也表明,我們當(dāng)時調(diào)查分析得比較準(zhǔn),措施也得力。
周正慶 口述
《中國證券報》記者整理
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