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　　信貸支持或減弱樓市降溫難免

　　央行5日發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告首次出現(xiàn)了“動態(tài)微調(diào)”的提法。業(yè)內(nèi)人士指出,不管“微調(diào)”怎么調(diào),預(yù)計上半年從寬松的貨幣政策收益頗多的房地產(chǎn)業(yè)都將受到一定影響。不過應(yīng)當(dāng)看到,央行仍強(qiáng)調(diào)下階段繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策,因此短期內(nèi)政策風(fēng)向應(yīng)該不會大變。

　　上半年信貸寬松樓市受益頗多

　　央行報告顯示,房地產(chǎn)業(yè)成為上半年7.4萬億元天量信貸的主要流向之一。數(shù)據(jù)顯示,上半年商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額新增8826億元,同比多增4860億元。其中,房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增4039億元,同比多增2210億元；購房貸款新增4793億元,同比多增2633億元。房地產(chǎn)業(yè)中長期貸款也新增3501億元,為上年全年房地產(chǎn)業(yè)中長期貸款增量的1.5倍。

　　因此不少專家在接受采訪時都指出,上半年信貸寬松、流動性充沛,房地產(chǎn)業(yè)可謂是從中獲益最多的行業(yè)之一。而此次央行表態(tài),下階段將注重運(yùn)用市場化手段進(jìn)行微調(diào),不管“微調(diào)”怎么調(diào),與之休戚相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)勢必都會受到一定影響。

　　此外,建設(shè)銀行一位專家還表示,從常規(guī)來看,類似今年上半年這樣天量的放貸一定是不可持續(xù)的,下半年各大銀行的放貸量一定會減少,房地產(chǎn)業(yè)所能獲得的信貸支持也很難與上半年相比。

　　樓市“微調(diào)”此前已經(jīng)開始

　　在央行報告列出的今后貨幣信貸政策重點中,“繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”成為三大內(nèi)容之一。中原地產(chǎn)胡廣東指出,其中防止信貸違規(guī)進(jìn)入資本市場的意味頗濃。而“繼續(xù)”二字顯示,此前“微調(diào)”已經(jīng)開始。

　　據(jù)了解,進(jìn)入7月以來,直接或間接針對樓市的“有形之手”出手明顯增多。

　　日前,銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)按揭貸款風(fēng)險管理的通知》。此后,銀監(jiān)會又重申嚴(yán)格執(zhí)行在實際操作中已有松動的“二套房貸”標(biāo)準(zhǔn)。不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)測,二套房貸政策一旦在實際操作中被嚴(yán)格執(zhí)行,將直接導(dǎo)致樓市階段性見頂。

　　胡廣東也指出,其實央行此次提出的“動態(tài)微調(diào)”,涵蓋了現(xiàn)有的以及將來有可能出臺的一系列政策措施。對當(dāng)前進(jìn)入敏感期的樓市來說,政策風(fēng)向一旦變化,勢必產(chǎn)生巨大的影響。

　　適當(dāng)降溫難免政策主基調(diào)未變

　　而在地方層面,近期針對樓市的一些調(diào)控措施也頻頻出現(xiàn)。7月,上海出臺《商品房銷售方案備案管理暫行規(guī)定》,遏制開發(fā)商“少量多批”、“捂盤惜售”的做法。北京市建委最近也集中查處捂盤現(xiàn)象,并對違規(guī)開發(fā)商進(jìn)行處罰或責(zé)令整改。廣州市則表示將對閑置未開發(fā)的“地王”進(jìn)行查處。業(yè)內(nèi)人士指出,央行此次表態(tài)可能繼續(xù)強(qiáng)化這一趨勢。不過應(yīng)當(dāng)看到,報告中仍強(qiáng)調(diào)下階段繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策。央行副行長蘇寧日前也表示,在引導(dǎo)貨幣信貸適度增長過程中,注重運(yùn)用市場化手段,而非規(guī)模控制的方法。

　　胡廣東分析,從央行的這些表態(tài)可以看出,“微調(diào)”只是尺度微調(diào),如放貸、利率的輕微變化,但整個大方向并未發(fā)生改變。他進(jìn)一步指出,從銀行放貸方面來看,下一階段銀行可能會更加重視收益和風(fēng)險的評估,優(yōu)化處理貸款,根據(jù)具體情況決定哪些可以優(yōu)先貸款,處理起來會更靈活一些。

　　中房指數(shù)系統(tǒng)副主任陳晟也認(rèn)為,對作為國民經(jīng)濟(jì)回暖主力的房地產(chǎn)業(yè),政策的基調(diào)是“穩(wěn)定”。長城證券分析師表示,中國仍將堅定不移地實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,因此房地產(chǎn)業(yè)依然處在新一輪牛市的進(jìn)程中。

　　不過有專家指出,目前來看,下階段多套房貸勢必會受到影響,影響程度取決于現(xiàn)有政策是否嚴(yán)格、后續(xù)相關(guān)措施是否還會出臺等。但由于剛性需求上半年大量消化,剩余部分又被高房價擋在門外,而目前支撐樓市成交的主力———改善性需求和投資性需求如果受到?jīng)_擊,下半年樓市成交量必將回落。

　　該專家表示,在業(yè)內(nèi)看來,從2007年下半年開始的這次樓市調(diào)整,因為金融危機(jī)的突然來襲,政府不得不重拾房地產(chǎn)業(yè)作為拉動經(jīng)濟(jì)的突破口而提前結(jié)束。今年以來,雖然樓市銷售一片暢旺,但基礎(chǔ)始終還不牢固,行業(yè)內(nèi)部還有待調(diào)整,“因此此次貨幣政策的微調(diào),可以為當(dāng)前過熱的樓市適當(dāng)降溫,為樓市調(diào)整創(chuàng)造條件”。

　　國家信息中心研究報告建議

　　做好寬松貨幣政策適時退出預(yù)案

　　與央行貨幣政策報告相呼應(yīng),國家信息中心于次日發(fā)布了投資、消費(fèi)、價格、金融、外貿(mào)等五篇經(jīng)濟(jì)走勢前瞻。該報告建議,下半年仍應(yīng)堅持適度寬松的政策基調(diào),但在執(zhí)行中,要適度微調(diào),由上半年的“相當(dāng)寬松”向“適度寬松”回歸。報告還建議,“做好貨幣政策適時退出的預(yù)案”。

　　至于退出的時間表,專家們分析,具體的時間并不能確定,但正如報告中指出的,退出應(yīng)以危機(jī)的影響基本消除、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長為前提,特別是在實踐中,對退出時機(jī)和力度要準(zhǔn)確判斷。

　　“貨幣政策的調(diào)整主要看內(nèi)部環(huán)境,看是不是達(dá)到了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目的,潛在的風(fēng)險是否能夠承受。從這個角度來講,第四季度或者明年應(yīng)該適度收縮了�！备咻x清表示。

　　中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝也告訴本報記者:“關(guān)于退出時機(jī),現(xiàn)在還無法明確把握�！睍r機(jī)把握方面,就是要看投資、消費(fèi)是否真正起來,是否能夠彌補(bǔ)因信貸投放力度放緩所帶來的缺口。

　　還有專家表示,在經(jīng)濟(jì)增長有保證,增長明確的前提下量化寬松的貨幣政策就可以考慮退出。一定要讓財政政策先退,貨幣政策才能退出�！叭糁皇秦泿耪�策退出,銀行首選的仍是政策性投資項目,有限的信貸資金流入政府項目,中小企業(yè)獲得資金支持將更加困難�！�(記者呂天玲 實習(xí)生徐攀攀信美利)