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　　問：此次中金所交易規(guī)則及相關(guān)實(shí)施細(xì)則主要修訂了哪些內(nèi)容？

　　答：中金所的業(yè)務(wù)規(guī)則體系分為基本業(yè)務(wù)規(guī)則、業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則和業(yè)務(wù)指引等層面。其中，《交易規(guī)則》處于基本業(yè)務(wù)規(guī)則層面，確立了股指期貨交易的基本制度。《交易細(xì)則》、《結(jié)算細(xì)則》、《結(jié)算會員結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則》、《會員管理辦法》、《風(fēng)險控制管理辦法》、《套期保值管理辦法》、《信息管理辦法》和《違規(guī)違約處理辦法》等八個業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則分別從不同角度規(guī)定了股指期貨交易、結(jié)算、交割、會員管理、風(fēng)險控制和信息管理的具體制度。此次對交易規(guī)則及相關(guān)實(shí)施細(xì)則進(jìn)行了修訂，修訂內(nèi)容主要體現(xiàn)在以下方面：

　　(一)交易編碼的開立

　　為落實(shí)投資者適當(dāng)性制度和滿足投資者投機(jī)、套利和套保等不同交易目的和特殊法人投資者分戶管理資產(chǎn)等需求，規(guī)定會員和客戶可以根據(jù)從事套期保值交易、套利交易、投機(jī)交易等不同目的分別申請交易編碼；同時，為滿足證券公司、基金公司和合格境外機(jī)構(gòu)投資者等特殊法人機(jī)構(gòu)投資者分戶管理資產(chǎn)的要求，規(guī)定符合中國證監(jiān)會及交易所規(guī)定的會員和客戶，可以根據(jù)從事套期保值交易、套利交易、投機(jī)交易等不同目的分別申請客戶號；法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定需要資產(chǎn)分戶管理的特殊法人機(jī)構(gòu)，可以以其分戶管理的資產(chǎn)組合向交易所申請開立多個交易編碼；要求會員在為客戶申請交易編碼前，應(yīng)當(dāng)向客戶充分揭示期貨交易風(fēng)險，評估客戶的風(fēng)險承受能力，審慎選擇客戶，對客戶開戶資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性進(jìn)行審核。

　　(二)保證金制度

　　為加強(qiáng)風(fēng)險控制，將股指期貨最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)由10%提高至12%；為保證單邊市下交易所調(diào)整保證金水平的針對性，對單邊市情形下交易所調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)限制性規(guī)定進(jìn)行修訂。取消原《風(fēng)險控制辦法》中“Dt交易日與Dt-1交易日同方向累計(jì)漲跌幅度小于16%的，Dt交易日結(jié)算時該合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照12%收取，收取標(biāo)準(zhǔn)已高于12%的按照原標(biāo)準(zhǔn)收取”、“Dt+1交易日未出現(xiàn)單邊市保證金恢復(fù)正常標(biāo)準(zhǔn)”和“強(qiáng)制減倉當(dāng)日結(jié)算時交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照正常標(biāo)準(zhǔn)收取”的規(guī)定，改為期貨合約在某一交易日出現(xiàn)單邊市、遇國家法定長假以及交易所認(rèn)為市場風(fēng)險明顯變化等情形時，則交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。

　　(三)熔斷制度

　　在未采取漲跌停板制度的境外市場上，熔斷制度作為一種價格波動控制機(jī)制，在一定程度上可以起到冷靜市場情緒和平衡市場指令的作用。中金所在股指期貨仿真交易中嘗試引進(jìn)該制度，進(jìn)行了大膽探索。但由于該制度的復(fù)雜性、實(shí)施效果的不確定性和市場參與者的接受程度，目前實(shí)施該制度的條件還不夠成熟。此外，我國股票和股指期貨市場都已經(jīng)實(shí)行了10%的漲跌停板制度，對于防止價格過度波動已經(jīng)有了相應(yīng)的制度安排。綜合考慮相關(guān)因素，本次修訂取消了《交易規(guī)則》和《風(fēng)險控制管理辦法》中有關(guān)熔斷制度的規(guī)定。

　　(四)強(qiáng)制減倉制度

　　修訂前的《風(fēng)險控制管理辦法》規(guī)定，某一交易日出現(xiàn)單邊市且與前一交易日同方向累計(jì)漲跌幅度大于等于16%的，交易所有權(quán)采取強(qiáng)制減倉措施。而《期貨交易所管理辦法》第八十六條規(guī)定，交易所采取強(qiáng)制減倉措施的條件為“期貨價格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板的”，有意見認(rèn)為兩者存在不一致之處。為消除歧義，通過此次業(yè)務(wù)規(guī)則修訂將股指期貨強(qiáng)制減倉的執(zhí)行條件改為“期貨交易連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市”。

　　(五)持倉限額和大戶報告制度

　　為進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險控制，防范市場操縱，將持倉限額的標(biāo)準(zhǔn)由600手降低到100手；同時，為適應(yīng)交易編碼制度變化，將持倉限額的限倉單位進(jìn)一步明確為以客戶號為單位；此外，明確對于結(jié)算會員的限制標(biāo)準(zhǔn)為按照每日結(jié)算后某一合約單邊的總持倉量計(jì)算，進(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　為加強(qiáng)對大戶的監(jiān)管，規(guī)定從事自營業(yè)務(wù)的交易會員或者客戶不同客戶號的持倉及客戶在不同會員處的持倉合并計(jì)算；增加“客戶的持倉尚未滿足相關(guān)大戶標(biāo)準(zhǔn)，但交易所認(rèn)為有必要的，交易所可以要求其進(jìn)行大戶報告”的規(guī)定。