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　　原因分析�，�

　　三大因素導(dǎo)致股指期貨開(kāi)戶遇冷

　　到目前為止,中國(guó)的期貨市場(chǎng)投資者開(kāi)戶數(shù)為86.5萬(wàn)戶,而證券市場(chǎng)的開(kāi)戶數(shù)則超過(guò)1億戶(其中活躍賬戶就高達(dá)數(shù)千萬(wàn)戶),可以說(shuō),符合股指期貨開(kāi)戶條件的潛在客戶數(shù)量龐大。但首周開(kāi)戶數(shù)只有400余戶,確實(shí)出乎絕大多數(shù)人的意料。中國(guó)投資者向來(lái)有炒新的習(xí)慣,同是金融創(chuàng)新,為什么股指期貨開(kāi)戶首周如此受冷待?市場(chǎng)分析人士指出,這主要是受三方面因素影響。

　　“嚴(yán)”字當(dāng)頭控制風(fēng)險(xiǎn)

　　為了確保股指期貨健康、順利推出,并規(guī)避市場(chǎng)炒作風(fēng)險(xiǎn),中金所、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)股指期貨開(kāi)戶工作“嚴(yán)”字當(dāng)頭,采取了一系列措施,嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　“嚴(yán)”字當(dāng)頭,首先就表現(xiàn)在資金門檻的高企上,在制度安排上不斷提高對(duì)投資者的準(zhǔn)入條件,并且提高交易保證金以收縮杠桿作用(50萬(wàn)保證金、100萬(wàn)市值股票)。這一制度性安排,就將絕大多數(shù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的中小投資者擋在了股指期貨的門外。

　　中金所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,對(duì)于開(kāi)戶,中金所要求重質(zhì)量不重?cái)?shù)量,重秩序不重速度。中金所特別強(qiáng)調(diào),將繼續(xù)監(jiān)督指導(dǎo)期貨公司嚴(yán)格執(zhí)行股指期貨投資者適當(dāng)性制度,各會(huì)員公司不能因?yàn)槌跗陂_(kāi)戶人數(shù)不多而降低要求,刪減流程。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越指出。股指期貨是一個(gè)小眾市場(chǎng),而非大眾市場(chǎng),試水股指期貨需要豐富的經(jīng)驗(yàn),需要雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,這是由股指期貨自身的高風(fēng)險(xiǎn)性決定的。

　　藍(lán)籌股低迷打擊投資者信心

　　讓投資者冷對(duì)股指期貨的另一個(gè)因素,是去年8月份以來(lái)大盤藍(lán)籌股的低迷表現(xiàn)。

　　股指期貨的標(biāo)的對(duì)象,是滬深300指數(shù),也就是說(shuō),股指期貨的表現(xiàn),與滬深300藍(lán)籌股的表現(xiàn)直接掛鉤。自從去年8月份的股市大調(diào)整以來(lái),大盤一直圍繞3000點(diǎn)震蕩,權(quán)重股的表現(xiàn)頗讓市場(chǎng)失望。即使是今年1月11日股指期貨獲批后的首個(gè)交易日,權(quán)重股也是高開(kāi)后即刻跳水,讓市場(chǎng)憧憬多時(shí)的權(quán)重股行情化為泡影。直到現(xiàn)在,以金融、地產(chǎn)、鋼鐵、有色為代表的藍(lán)籌股,整體表現(xiàn)可以用愁云慘霧來(lái)形容。

　　盡管股指期貨引入了做空機(jī)制,但在習(xí)慣了做多的投資者面前,大盤藍(lán)籌股的羸弱表現(xiàn),使得大多數(shù)投資者對(duì)股指期貨的興趣十分有限,并且對(duì)其可能產(chǎn)生的作用并不以為然。著名股市觀察家賀宛男指出,正是因?yàn)樗{(lán)籌股整體表現(xiàn)不佳,使得在股指期貨開(kāi)始接受開(kāi)戶時(shí),出現(xiàn)了投資者開(kāi)戶意愿不強(qiáng)的局面。

　　推出時(shí)間未定,投資者觀望

　　股指期貨推出時(shí)間待定,也是讓投資者不急于開(kāi)戶的重要因素之一。

　　此前有媒體披露,股指期貨有望于“兩會(huì)”結(jié)束之后的3月22日正式亮相。對(duì)此說(shuō)法,監(jiān)管層并未正面回應(yīng)。但是,對(duì)于3月份就會(huì)推出股指期貨的說(shuō)法,專業(yè)人士都表示懷疑。

　　股市觀察家皮海洲和財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀都指出,股指期貨的推出應(yīng)該晚于融資融券,而到目前為止,融資融券的時(shí)間表尚未出臺(tái)。此外,如何防范索羅斯、查諾斯等做空巨頭的虎視眈眈,以及如何約束內(nèi)幕交易等至關(guān)重要的細(xì)節(jié),到目前為止依然是一片空白。因此,葉檀就表示:“股指期貨再過(guò)兩三個(gè)月可以推出了嗎?我存疑�！�

　　記者從多家期貨公司了解到,不少客戶目前都是在咨詢相關(guān)情況,而不急于開(kāi)戶�！肮芍钙谪涢_(kāi)戶的便利性不像股票那樣,而且資金轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出也很麻煩,必須有一個(gè)單獨(dú)的賬戶存放資金,不能直接劃轉(zhuǎn),而只能取入取出,所以我們會(huì)等到股指期貨正式上市交易了才去辦�！北本┥褶r(nóng)投資管理有限公司執(zhí)行董事陳宇表示。