在離2007年11月26日還有半個月的時候，中國人民銀行宣布從11月26日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。此次調(diào)整后，普通存款類金融機構(gòu)將執(zhí)行13.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)。這一動作有三個特征頗受關(guān)注——其一，這是央行今年以來第9次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率；
其二，13.5%的標(biāo)準(zhǔn)已創(chuàng)下近年歷史新高；
其三，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常指中央銀行強制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動性。相比再貼現(xiàn)、公開市場操作等相對溫和的貨幣政策工具，存款準(zhǔn)備金政策屬力度較強的工具，被認為是收緊銀行資金，減少放貸的最有效方法。因此，不到一年內(nèi)連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率，顯然意味著原本屬于猛烈的政策工具已逐漸成為常態(tài)。
正是由于這三個特征，輿論對央行上述動作的指向充滿猜測，有說是針對股市，有說是針對房地產(chǎn)，有說是針對國際熱錢……
央行指出，此番動作旨在“加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長”。這當(dāng)然是最權(quán)威的說法。如果說大眾由于金融知識的局限還不足以完整準(zhǔn)確理解這個說法的全部內(nèi)涵，我們不妨聯(lián)系當(dāng)前的經(jīng)濟社會生活實際，換個角度來考量。
10月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，要繼續(xù)抑制固定資產(chǎn)投資增長過快和信貸投放過多。央行11月8日發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報告也指出，要實行適度從緊的貨幣政策，繼續(xù)采取綜合措施，適當(dāng)加大調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長。這無疑是在告訴我們，銀行體系流動性過剩的問題依然嚴(yán)峻，央行政策調(diào)控力度正日漸加強，存款準(zhǔn)備金調(diào)至歷史新高已經(jīng)體現(xiàn)出央行進一步加大貨幣調(diào)控力度的決心。
20世紀(jì)90年代以來，我國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了三次較大起伏，隨之經(jīng)歷了三次時間集中、規(guī)模和力度較大的宏觀調(diào)控。第一次是1993年到1996年；第二次是1998年到2002年；第三次則是2003年下半年開始至今的新一輪宏觀調(diào)控。而這新一輪宏觀調(diào)控，正好與舉國上下貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀的歷史過程相伴——國際評論家指出，中國年均超過10%的平穩(wěn)快速增長，與中國人日臻完善的宏觀調(diào)控密切相關(guān)。
是的，此輪宏觀調(diào)控不僅在校正著中國經(jīng)濟發(fā)展的方向，而且在不斷調(diào)整著經(jīng)濟發(fā)展的“溫度”。我們應(yīng)當(dāng)注意到，本輪宏觀調(diào)控一改過去較長時期實施的“積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，實施了“雙穩(wěn)健”政策，通過嚴(yán)守“土地”和“信貸”兩個閘門，來控制固定資產(chǎn)投資的過快增長。
我們應(yīng)當(dāng)注意到，本輪宏觀調(diào)控更加注重“組合拳”效應(yīng)，運用經(jīng)濟手段和法律手段，輔之以必要的行政手段，避免了過度的經(jīng)濟震蕩。比如，為了抑制貨幣投放和過度的信貸投放，僅2007年就曾5次調(diào)整利率，9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這種“多步驟、微調(diào)整”的方式，不僅有利于避免劇烈調(diào)整可能帶來的波動，而且有利于實現(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”。
我們更應(yīng)當(dāng)注意到，正是由于日漸成熟的宏觀調(diào)控，加之改革開放的不斷深化，我國經(jīng)濟最近五年來才表現(xiàn)出不俗的成績。其中特別值得一提的是，我國經(jīng)濟保持高速增長，連續(xù)五年經(jīng)濟增長速度超過10%。這不僅為做大經(jīng)濟總量提供了“增速保障”，而且也為解決經(jīng)濟發(fā)展過程中出現(xiàn)的失業(yè)問題、最低生活保障問題和農(nóng)民增收緩慢等問題奠定了“增速基礎(chǔ)”。
所以，與其說9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表現(xiàn)的是央行進一步加大貨幣調(diào)控力度的決心，毋寧說是表現(xiàn)出中國通過宏觀調(diào)控確保經(jīng)濟又好又快發(fā)展的決心。而央行今年以來連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率，可謂與國家經(jīng)濟發(fā)展的健康水平息息相關(guān)，與實現(xiàn)好、維護好、發(fā)展好最廣大人民的根本利益息息相關(guān)。從這個視角看，“連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率”、“多步驟、微調(diào)整”難道還只是冷冰冰的經(jīng)濟語匯嗎？(山峰)
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