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學(xué)還是不學(xué)? 巴菲特的“粉絲”面臨大考

2008年10月16日 08:51 來源:上海證券報 發(fā)表評論

  近期全球股市跌聲一片,冰島股市更是在本周二的一個交易日暴跌77.42%,由此可見此波金融海嘯對全球股市的影響。不過,近期有著股神之稱號的巴菲特逆勢加倉買股票,GE、高盛、比亞迪等諸多公司獲得了巴菲特的青睞。那么,如何看待這一信息呢?

    兩類看法迥異

  對于巴菲特在此波金融海嘯的大背景下的逆勢增倉行為,業(yè)內(nèi)人士分歧較大。樂觀者認(rèn)為,巴菲特在當(dāng)前情況下增持股票,不僅僅反映出巴菲特獨特的投資視角,因為在股價暴跌過程中,投資大眾們的心理是恐慌的,但作為極少數(shù)經(jīng)過多年交易紀(jì)錄證明成功的人士則是相對理性的,他們從暴跌的股價中看到了未來的希望;而且這也有利于提振當(dāng)前市場參與者的信心,畢竟巴菲特用過去的投資回報率向市場證實了他的超人之處,所以,他的出手往往也可視為他投資的股票已有低估的趨勢,從而提振投資者的底氣。

  但謹(jǐn)慎者則認(rèn)為,歷史的成交紀(jì)錄僅僅證明過去的投資是成功,并不能推測未來的投資一定成功。而近期美股暴跌使得GE、高盛等公司股價的大幅回落使得目前巴菲特新增持的股票出現(xiàn)一定的賬面浮虧更是佐證了這一點。與此同時,謹(jǐn)慎者也認(rèn)為目前全球性金融海嘯的波及影響尚在金融領(lǐng)域,但一旦向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域滲透的話,未來的證券市場的調(diào)整壓力將更趨于綿綿不絕,所以,巴菲特出手的時機(jī)未必是最佳。

  對此,筆者傾向于樂觀者的觀點。因為巴菲特操作要算大手筆、大資金,而眾所周知的是,大資金不可能像中小投資者那樣,在一分鐘內(nèi)就可以滿倉,所以必須打提前量,慢慢建倉。巴菲特在近期的大舉出手買股票,反映了投資大師對股票市場走勢有著獨具匠心的看法。

    兩點啟發(fā)積極

  巴菲特逆勢大手筆投資股票對A股市場的參與者也有著積極的啟迪。一是投資其實是一個永遠(yuǎn)沒有終點的馬拉松,因此,短暫的急跌或?qū)黹L線買點。從歷史走勢中也能夠佐證這一點。比如說1907年、1929年、1987年等諸多金融風(fēng)暴、股市暴跌雖然在一兩年內(nèi)造成了股價低位徘徊等走勢特征,但最終隨著時間的推移,股價緩緩復(fù)蘇,并最終出現(xiàn)新的主升浪行情。而對于大資金來說,就是要在暴跌的過程中敢于買入心儀的股票,而不是在后續(xù)的盤升行情中追高買入。更為重要的是,在暴跌過程中,往往不少具有發(fā)展前景的股票也因為市場大眾的恐慌而出現(xiàn)令人興奮的價格與相當(dāng)活躍的交易量,此時買入的確是恰逢時機(jī)。

  二是投資證券市場,標(biāo)的是上市公司而不是市場本身或者是說指數(shù)。因此,只要精選個股,就可以戰(zhàn)勝市場。巴菲特成功的經(jīng)驗就來源于對上市公司獨特的研究與判斷視角,從而成就了一生的輝煌。反觀當(dāng)前我們蕓蕓眾生,永遠(yuǎn)將投資標(biāo)的與證券市場大盤、指數(shù)的走勢密切捆綁在一起,從而蒙蔽了我們挖掘優(yōu)秀上市公司的雙眼。這其實也是我們不少投資者持續(xù)、反復(fù)虧損的原因。

  這兩大積極的啟迪反映在當(dāng)前A股市場,也具有極強(qiáng)的指導(dǎo)意義。一方面是因為近期A股市場出現(xiàn)一定的恐慌性拋盤,尤其是化工股等周期性股票,但是不少投資者可能忘了證券市場的估值除了市盈率外,還有市凈率等諸多指標(biāo),所以上市公司的股價是不可能一直往下調(diào)整的,此時就是考驗投資者智慧的時候;另一方面則是在暴跌過程中,可以尋找著那些成長前景相對樂觀的品種。巴菲特對比亞迪的投資就較具有示范效應(yīng)。所以,對環(huán)保產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)等發(fā)展勢頭相對樂觀的行業(yè)或優(yōu)質(zhì)個股,可考慮到逐步建倉。以一個較長周期的角度看待當(dāng)前A股市場的走勢,或?qū)⒒砣婚_朗。(金百靈投資 秦洪)

編輯:位宇祥】
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