中華民族自鴉片戰(zhàn)爭以來持續(xù)奮斗160多年，終于開始實(shí)現(xiàn)國家的崛起、工業(yè)化的崛起和經(jīng)濟(jì)總量的崛起，并向技術(shù)崛起和文化崛起擴(kuò)展。中國經(jīng)濟(jì)高速增長的深層次原因是：中國革命勝利建立強(qiáng)大國家，結(jié)束戰(zhàn)敗和內(nèi)亂；出現(xiàn)特大人口增長；人口結(jié)構(gòu)年輕，儲蓄率高，長期保持40%的儲蓄率，投資數(shù)量巨大；改革開放以來，中國為國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)提供4億廉價(jià)勞動力，現(xiàn)在又為國內(nèi)外投資者提供了龐大的市場；在家庭、政府和社會共同努力下，中國進(jìn)行了世界上最充分、最艱苦的20年教育投資，為未來技術(shù)管理文化和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了最有競爭力的人力資本。
在2019年老齡化到來之前，我們還有12年時(shí)間，這12年所增長的GDP，將有可能達(dá)到前58年的3倍以上。有這樣的財(cái)富和市場擴(kuò)張前景，國際資本對中國財(cái)富的估值提高，巨額資本正在也將會不斷涌入中國，這說明中國崛起已得到國際社會的認(rèn)同，但也在一定程度上造成了中國國內(nèi)資本供給大于需求的流動性過剩�？梢哉f，在多重因素的刺激下，中國已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)財(cái)富激增的時(shí)期。
沒有必要壓制財(cái)富的煥發(fā)
長期以來，中國的國力往往總會被低估。20世紀(jì)90年代初期，美國學(xué)者以購買力平價(jià)衡量中國的真實(shí)國力，認(rèn)為人民幣與美元的折算應(yīng)該長期保持在1：4到1：5之間，這種論點(diǎn)被中國學(xué)者歸納為“中國威脅論”的一種。事實(shí)上，以出口成本決定的人民幣名義匯率，低估了經(jīng)濟(jì)規(guī)模和人均收入，高估了外貿(mào)依存度和中國對出口的依賴性。某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家在20世紀(jì)90年代初認(rèn)為空調(diào)需求飽和；后來繼續(xù)斷定汽車、電腦不能進(jìn)入家庭，多數(shù)居民買不起住宅。亞洲金融危機(jī)以后，中國以國債投資進(jìn)行基本建設(shè)，受到無數(shù)批評：馬路太寬，港口機(jī)場太多，效益太差，腐敗太甚，事實(shí)上，這一政策奠定了經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步高速增長的基礎(chǔ)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家2000年以能源消耗太少為理由，認(rèn)定中國經(jīng)濟(jì)增長率只有2%。無數(shù)輿論曾渲染“地方官員以數(shù)字出政績”，中國經(jīng)濟(jì)必定高估。實(shí)際上，中國第三產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重低估，國家統(tǒng)計(jì)局2004年底把GDP一次性提高20%。加上每年10%增長，中國GDP五年翻了一番，2006年年底突破20萬億人民幣。按年增10%計(jì)算，2013年有望達(dá)到40萬億人民幣；再按年增8%計(jì)算，2019年可達(dá)64萬億人民幣。按1：6匯率折算，為10.6萬億美元，超過美國現(xiàn)在的規(guī)模。
低估中國與迷信“均衡市場”有關(guān)。一些人認(rèn)為，中國超常速度的非均衡發(fā)展不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)“均衡”模型，由于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“不正規(guī)”、“不規(guī)范”，所以中國財(cái)富的增長也“不能持久”。然而，市場經(jīng)濟(jì)往往是不均衡的。當(dāng)代國際投機(jī)資本的代表人物索羅斯在《相信自己的虛妄》一書中寫到，均衡市場雖到處存在，對投資者卻沒有意義，因?yàn)樵谀抢镏荒艿玫狡骄麧櫬剩l(fā)現(xiàn)和利用失衡才能獲取暴利。他進(jìn)一步意識到在某些時(shí)期某些國家可能有“歷史性機(jī)遇”，實(shí)現(xiàn)非均衡崛起，這就是中國的現(xiàn)實(shí)。
事實(shí)告訴我們，我們沒有必要驚呼什么“流動性過剩非常危險(xiǎn)”，也沒有必要害怕和壓制財(cái)富的煥發(fā)。中國人富裕的時(shí)代才剛剛開始，中國戰(zhàn)略調(diào)整的總方向應(yīng)是縮小中國與美國之間的經(jīng)濟(jì)不平衡。目前，我涉外經(jīng)濟(jì)方面的問題是：出口導(dǎo)向戰(zhàn)略造成匯率低估和廉價(jià)出口；長期國際收支雙順差，巨額外匯凈外流，收益低下；對外資的優(yōu)惠又提高了外資收益，這等于中國在補(bǔ)貼美國和全世界。人民幣適當(dāng)升值，將有助于結(jié)束“出口貧困增長”，讓過去外流的財(cái)富，回流來反哺中國。同時(shí)，取消對外資的優(yōu)惠政策，以財(cái)政政策鼓勵(lì)民族企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級。采取收入分配政策，嚴(yán)厲打擊腐敗，提高人民購買力、擴(kuò)大內(nèi)需，這都意味著中國不僅在高基數(shù)上持續(xù)GDP高增長，而且人民收入將有更大增長。相反，如果低估中國國力，比如，忽視人民幣升值的內(nèi)在理由，在國際上造成人民幣升值的嚴(yán)重預(yù)期，則會引起國際投機(jī)資本的流入，引發(fā)金融安全等問題。
不能讓財(cái)富在泡沫經(jīng)濟(jì)中消耗掉
面對中國經(jīng)濟(jì)增長帶來的巨大財(cái)富，我們既不能盲目樂觀，也不能手足無措。關(guān)鍵在于預(yù)先化解危機(jī)因素，只有這樣，中國經(jīng)濟(jì)非均衡高速增長的潛力才能充分發(fā)揮出來，并且轉(zhuǎn)化為更長期的全面發(fā)展。在2019年人口老齡化到來之前，中國如果不能在這12年內(nèi)有效利用這巨大的財(cái)富，不能轉(zhuǎn)變增長方式，經(jīng)濟(jì)增長就會大大減速。
事實(shí)上，任何過剩都是相對過剩，中國有幾大領(lǐng)域非常需要錢，比如國防、環(huán)保、科教文衛(wèi)、社會保障、農(nóng)村與扶貧，建設(shè)社會主義和諧社會，糾正各方面的不平衡都需要花錢。但市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制不能自動把錢引進(jìn)這些領(lǐng)域，只能涌進(jìn)股票房地產(chǎn)。因此，擺在我們面前的一個(gè)關(guān)鍵問題是，我們是否能夠把目前相對過剩的流動性，轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸?shí)的國民財(cái)富和國家競爭實(shí)力，而不能讓它在泡沫經(jīng)濟(jì)的興起和崩潰中消耗掉。在這個(gè)過程中，國家必須發(fā)揮強(qiáng)大的，正確的主導(dǎo)作用。把未來12年即將實(shí)現(xiàn)的數(shù)十萬億的人民幣巨大財(cái)富有效引導(dǎo)到上述幾個(gè)方面。國家投資和轉(zhuǎn)移支付必要也有限，必須利用市場的力量來完成國家戰(zhàn)略，這才是對我們國家能力的最大考驗(yàn)。
在國家引導(dǎo)流動性方面，美國股市最為成功。美國直接使用國防部力量建立互聯(lián)網(wǎng)后轉(zhuǎn)為民用；在20世紀(jì)90年代大牛市中策劃了網(wǎng)絡(luò)股神話，利用民間和世界資本創(chuàng)造了一個(gè)嶄新的虛擬空間，實(shí)現(xiàn)了新科技革命。目前，儲蓄不足的美國仍舊可利用全世界的流動性，平均每天至少有25億美元進(jìn)入。
與之形成鮮明對比的是，許多發(fā)展中國家卻因?yàn)椴荒苓\(yùn)用過度的儲蓄而崩潰，如中東產(chǎn)油國以壟斷價(jià)格獲取巨額財(cái)富但無力運(yùn)用，不得不存回發(fā)達(dá)國家，石油漲價(jià)反而促進(jìn)了西方國家的新科技革命。日本在西方大國的新自由主義政策壓力面前，放棄了田中的《日本列島改造論》，放棄了以啟動內(nèi)需和保障資源為目的的海外投資，在貨幣過度升值的情況下采取積極財(cái)政政策，資本流向房地產(chǎn)和股市造成泡沫，經(jīng)濟(jì)隨之崩盤。
目前中國也面臨類似“財(cái)富集中涌現(xiàn)，流動性相對過�！钡目简�(yàn)，這是一種對窮人和窮國突然暴富的考驗(yàn)。在金融方面肯定會出現(xiàn)一個(gè)大發(fā)展，政府應(yīng)該順勢而為，充分發(fā)揮股市的潛力，在大牛市中加速企業(yè)上市，盡早推出為高科技企業(yè)融資的創(chuàng)業(yè)板；可以設(shè)計(jì)各種有社會功能的基金上市融資，某些國有股權(quán)也可出售轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣Ｕ匣�，同時(shí)成為股市平準(zhǔn)基金。當(dāng)然，各種金融創(chuàng)新工具不可盲目推出，金融深化和發(fā)展應(yīng)該與監(jiān)管能力配套，防止過度投機(jī)；人民幣尤其不能急于宣布自由兌換，防止國內(nèi)腐敗資金集中外逃；國家在關(guān)鍵時(shí)刻控制局面保持穩(wěn)定的能力不能削弱，而應(yīng)加強(qiáng)和不斷改進(jìn)。
有了許多國家因突然暴富而垮臺的教訓(xùn)，相信中華民族不會重蹈他們的覆轍，但需要我們在思想、戰(zhàn)略和政策上有一系列新的調(diào)整。中國崛起的新階段已經(jīng)開始，幾代中國仁人志士奮斗的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)并且使全中國人受益，成敗在此一舉。(作者：中國政法大學(xué)商學(xué)院教授 楊帆 )
