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　　本周關(guān)注度最高的前20只股票中，銀行類股票處于顯著的位置，有8只個(gè)股上榜；房地產(chǎn)和鋼鐵類股票均有3只個(gè)股上榜；機(jī)械制造類股票有2只個(gè)股上榜；其余4只個(gè)股分別分布于電力設(shè)備、電力、通訊設(shè)備和汽車4個(gè)行業(yè)中。低谷中的房地產(chǎn)在政策環(huán)境逐漸改善過程中如何啟動(dòng)成市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)�，F(xiàn)就此做簡(jiǎn)要分析。

　　我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)基本可以劃分為四個(gè)階段：第一階段為1981-1993年，房地產(chǎn)市場(chǎng)受改革開發(fā)推動(dòng)形成開端，并出現(xiàn)泡沫，典型以海南為代表。第二階段為1993-1998年，由于銀行緊縮銀根，房地產(chǎn)泡沫開始破裂，市場(chǎng)低位徘徊。第　　三階段為1998-2003年，取消福利分房，房地產(chǎn)開始復(fù)蘇并穩(wěn)步發(fā)展。第四階段為2004-2007年，房?jī)r(jià)漲幅明顯，調(diào)控開始，房?jī)r(jià)到頂回落。目前房地產(chǎn)行業(yè)處于下滑周期之中。

　　“以史為鑒，可知興衰”，發(fā)現(xiàn)從低點(diǎn)啟動(dòng)到形勢(shì)反轉(zhuǎn)過程中的重要變量。研究顯示，1998-2003年間，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)由低谷轉(zhuǎn)為平穩(wěn)發(fā)展，寬松的貨幣政策、收入上升、低利率是房地產(chǎn)上行的根本因素。目前貨幣政策環(huán)境正從之　　前的從緊向適度寬松行進(jìn)，國(guó)海證券認(rèn)為，雖然不一定表明行業(yè)春天即將到來(lái)，但一方面使未來(lái)一階段房地產(chǎn)市場(chǎng)可能好于預(yù)期，另一方面也使企業(yè)的資金壓力得到緩解。

　　購(gòu)買力是支撐房?jī)r(jià)的基礎(chǔ)，如果行業(yè)想要復(fù)蘇，居民實(shí)際收入上升是必不可少條件。職工工資在2007年到底頂點(diǎn)后出現(xiàn)下降。長(zhǎng)城證券判斷，2009年居民實(shí)際收入增速將會(huì)進(jìn)一步回落。他們認(rèn)為，居民實(shí)際收入增速繼續(xù)回落，房?jī)r(jià)難　　言企穩(wěn)，可能的負(fù)利率是房?jī)r(jià)軟著陸的最大看點(diǎn)。

　　國(guó)信證券指出，預(yù)計(jì)未來(lái)一年還有進(jìn)一步松動(dòng)政策出臺(tái)，如基準(zhǔn)利率下調(diào)，針對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的稅費(fèi)減免等措施，如購(gòu)房退稅政策。政策累積效應(yīng)將在2009年下半年顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2009年中期利率可能降至5.5%左右，到時(shí)房貸實(shí)際利率可能　　在3.7%左右，購(gòu)房人負(fù)擔(dān)累計(jì)減輕21.66%，相當(dāng)于房?jī)r(jià)下降了21%以上；加上房地產(chǎn)供給結(jié)構(gòu)改善，開發(fā)商主動(dòng)調(diào)價(jià)，預(yù)計(jì)2009年下半年房地產(chǎn)銷售量會(huì)得到明顯改善。

　　平安證券建言，2009年房地產(chǎn)行業(yè)投資策略是“先防御后積極”。上半年行業(yè)維持防御的投資導(dǎo)向，一線地產(chǎn)兼具安全性和經(jīng)營(yíng)彈性，相對(duì)更有投資價(jià)值；下半年由于行業(yè)在經(jīng)過2個(gè)銷售旺季后更平穩(wěn)運(yùn)行，成交量和估值水平將會(huì)提　　升，二線地產(chǎn)股會(huì)逐漸體現(xiàn)投資價(jià)值。(作者 楊艷萍)