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　　在今年SOHO中國2008年年報(bào)的主席報(bào)告里，我寫了這么一段話：2008年下半年以來，從國際金融市場不斷傳來各種壞消息。市場上有各種反應(yīng)：有人在反省；有人在預(yù)測。

　　經(jīng)歷了瘋狂的2007年后，2008年房地產(chǎn)市場瘋狂的故事開始謝幕了，房地產(chǎn)銷售迅速下滑。隨著西方國家次貸危機(jī)的蔓延，追捧中國房地產(chǎn)市場的國際資本也是 “泥菩薩過河，自身難�！�。對于中國的房地產(chǎn)行業(yè)來說，市場的銷售才是唯一出路。

　　08年土地資本縮水一半

　　金融危機(jī)的發(fā)生，是貨幣出了問題，大量發(fā)行貨幣會讓貨幣貶值。如果以貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來衡量過去一年的全國房價(jià)，漲跌并不明顯。但如果我們將參照物換成石油，那就大不一樣了。以北京房價(jià)為例，一年前，平均每平方米房價(jià)相當(dāng)于8桶石油；而今天，一平方米值22桶石油。也就是說，相對石油，北京房價(jià)一年漲了2.75倍，這種趨勢未來不會改變，就是要回歸財(cái)富本質(zhì)，去杠桿，去泡沫。

　　我在報(bào)告里說，在過去的大半年時(shí)間里，SOHO中國沒有購進(jìn)過一塊土地和一個(gè)項(xiàng)目，公司從“少動(dòng)作”轉(zhuǎn)向“不動(dòng)作”。但是，SOHO中國將在新的一年，用自有現(xiàn)金和銀行提供的兼并貸款，在北京和上海市場全力抄底。

　　全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)似乎給SOHO中國創(chuàng)造了低價(jià)獲取繁華地段土地的好機(jī)會，但現(xiàn)在回頭來看，2008年全國土地價(jià)格的走勢證實(shí)了SOHO中國2008年采取 “冬眠戰(zhàn)略”是正確的。從整體來看，2008年全國土地資產(chǎn)的平均價(jià)格下降了50%，這意味著，在2008年，任何購買土地資產(chǎn)的交易都是一個(gè)錯(cuò)誤。

　　房產(chǎn)市場陷入資本怪圈

　　房地產(chǎn)的資本化，打破了中國房地產(chǎn)正常的循環(huán)，即把正常的征地、建設(shè)和銷售過程，變成以土地儲備作為一個(gè)重要標(biāo)志來衡量中國的房地產(chǎn)企業(yè)，誰圈的地多，誰的資產(chǎn)價(jià)值就大。這時(shí)的中國房地產(chǎn)市場也就脫離了實(shí)際的價(jià)值，而進(jìn)入迎合資本市場的怪圈。

　　2007年，全國房地產(chǎn)開發(fā)商購買土地的支出高達(dá)3萬億元人民幣，而當(dāng)年全國商品房的銷售額僅有2.9萬億人民幣，這種奇怪的現(xiàn)象就是“面粉的價(jià)格比面包的價(jià)格貴”。在這種怪圈下，各大城市的“地王”屢創(chuàng)新高，從40億元一塊地，到五六十億元一塊地，一直到92億元一塊地，樓面價(jià)也上升到每平方米6萬多元人民幣的天文數(shù)字。

　　由于“物以稀為貴”，所以每次當(dāng)政府提出 “十八億畝耕地的紅線不能突破”時(shí)，都進(jìn)一步刺激開發(fā)商對中國土地的追逐熱情。土地儲備在國際資本市場上被起了一個(gè)好聽的名字，叫“土地銀行”。

　　資本市場的追逐，房地產(chǎn)開發(fā)商的貪婪，再加上地方政府的土地財(cái)政交織在一起，共同上演了土地泡沫瘋狂的一幕。房地產(chǎn)開發(fā)商圈地的面積也從幾百畝發(fā)展到幾千畝，甚至到幾萬畝，并且還在不斷地創(chuàng)造新高。

　　然而，房地產(chǎn)市場的銷售迅速下滑，企業(yè)這才明白，市場的銷售才是唯一出路。房地產(chǎn)業(yè)的怪圈，應(yīng)該終結(jié)了。(潘石屹）