昨天,人民幣對美元匯率中間價連續(xù)第四個交易日創(chuàng)下匯改以來新高紀錄。
人民幣匯率屢創(chuàng)新高,對股市有何影響?昨天,記者咨詢了多位業(yè)內人士均指出,如果人民幣升值,金融、地產、航空、造紙四大行業(yè)或將受益,但是在一段時間內,人民幣匯率持續(xù)走高的可能性較小,投資者應當謹慎把握投資機會。
>>整體
四行業(yè)受益人民幣走高
信達證券黃祥斌指出,貨幣升值將帶來國內資產價格的上升,同時使得企業(yè)進口成本降低,一般而言利好金融、地產、航空、造紙等相關行業(yè)。對金融而言,人民幣業(yè)務和人民幣資產是銀行等金融業(yè)主體,因此會受益于人民幣兌美元匯率升高。地產作為資產,會迎來利好,但是目前中國打壓房地產的力度不減,因此人民幣兌美元匯率走高對于房地產行業(yè)的正面促進作用將被削弱。短期來看影響并不顯著,長期仍為利好。
航空企業(yè)屬于典型的外匯負債類行業(yè),人民幣升值除了使航空公司能夠一次性獲得相關的匯兌收益外,還受益于航油進口價格的下降以及租賃成本的降低。此外,人民幣升值將會使造紙業(yè)進口成本大降,因為在造紙企業(yè)中,木漿占其生產成本比例約為65%至75%,而人民幣升值將降低木漿和廢紙的進口成本。
不過黃祥斌也同時指出,當前人民幣匯率連續(xù)4天走高,仍是短期現(xiàn)象。對行業(yè)更多是預期上的影響,目前仍不能判斷人民幣是否升值。長城證券策略分析師張九輝也認為,對行業(yè)的利好只有在長期人民幣升值的條件下才有效,短期對行業(yè)并不存在實質上的影響。
>>板塊
造紙業(yè) 漲勢最猛后期有隱憂
昨天市場表現(xiàn)最突出的板塊無疑有造紙業(yè),截至收盤,造紙行業(yè)以1.5%的平均漲幅位居板塊漲幅第二位,成為人民幣升值4天來受益最大的股票。
齊魯證券造紙行業(yè)研究員孫國東指出,造紙企業(yè)的主要原材料是木漿和廢紙,這些材料大多依賴進口,因此,人民幣升值可降低其原材料生產成本。另外,造紙企業(yè)的固定資產投資當中,約有六成以上為設備投資,其中不乏進口設備,因此,人民幣升值可促使設備采購成本下降。
不過孫國東指出,從市場來看,造紙行業(yè)產能過剩,市場競爭激烈,單個企業(yè)市場定價能力不強,因此人民幣升值帶來的成本下降不會立即體現(xiàn)在利潤空間增加上,還可能被市場競爭造成的降價促銷所抵消。人民幣升值對造紙業(yè)是一個動態(tài)利好,并不一定具有可持續(xù)性。
相對人民幣升值,四季度即將迎來的傳統(tǒng)消費旺季,似乎對造紙行業(yè)的利好程度更大。分析人士認為,四季度造紙的毛利率和銷量都將有所回升,表現(xiàn)好于三季度。
航空業(yè) 多重利好帶動盈利上漲
申銀萬國陳鳳珠表示,人民幣經過最近一輪持續(xù)升值后,未來速度有機會減慢。由于航空股以美元購買飛機,人民幣升值可以降低其債務成本;而收入則以人民幣計算,人民幣升值可以帶來正面影響,同時帶動其盈利上升。
海通證券交通運輸業(yè)研究員鈕宇鳴表示,在匯率方面,從1年期人民幣對美元的遠期匯率變化來看,人民幣長期升值趨勢未變,走勢仍保持穩(wěn)定。這對于增加航空公司的匯兌收益仍將維持積極作用。假定所得稅率為25%且不考慮增發(fā)因素,人民幣對美元每升值1%,對于國航、南航和東航的美元凈負債影響分別為:增厚EPS0.021元、0.05元和0.02元。
除了人民幣升值的預期利好,近期航空業(yè)迎來的旺季也將對航空股構成利好。長江證券認為,人民幣升值除了使航空公司能夠一次性獲得相關的匯兌收益外,還受益于航油進口價格的下降以及租賃成本的降低。由于中秋、國慶長假來臨,人民幣升值還能夠促進更多的境外旅游,因此間接帶動航空業(yè)需求。
金融地產業(yè) 利好效應短期難顯現(xiàn)
金融業(yè)和地產業(yè)本身屬于資產類,應當是受益人民幣升值影響的。中國社科院投資系博士付立春表示,貨幣升值后房地產和金融業(yè)的外幣價值增加,這會吸引境外資本收購房地產和金融資本,而這些產業(yè)資本的本幣價值也將因國際資本的收購水漲船高。
然而從這兩天的盤面上來看,利好作用在地產和銀行板塊并沒有體現(xiàn)。昨天,金融行業(yè)全部下跌,整體跌幅超過2%,而地產行業(yè)漲跌不一,總體也是出現(xiàn)下跌0.59%。
南京證券高級經濟師周旭表示,目前國內政策對銀行和地產兩個行業(yè)的影響較大,難以形成上漲動力。因此,人民幣小幅升值對于銀行、房地產行業(yè)的正面促進作用將被削弱。
不過周旭認為,市場對人民幣升值的預期還沒有形成共識,人民幣也沒有一個清晰的上行趨勢,更多的是震蕩走勢,因此市場的注意力仍集中在地域、新行業(yè)等熱點上面。短期來看影響并不顯著,一旦人民幣升值預期為市場所認可,那么對銀行、地產等板塊的影響會逐漸顯現(xiàn)。
>>觀點
預計升值持續(xù)至11月左右
中信建投證券研究發(fā)展部經濟分析師吳旻發(fā)表報告指出,人民幣短期加速升值,是國內外經濟及政策環(huán)境共同作用的結果。預計人民幣對美元的中期升值,將持續(xù)至11月左右。
吳旻表示,從經濟層面來看,來自國內的升值壓力不容忽視。首先是加息預期,此外,中國內需穩(wěn)健,購買力較強,實際人均收入也受益于全球化貿易,有了顯著改善。考慮到美元在第三季度至第四季度的弱勢格局,吳旻預計,人民幣對美元的中期升值,將在“震蕩”掩護下,持續(xù)至11月左右。(馬文婷)
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