每到年中，投資者總愛給自己半年來的戰(zhàn)績做個(gè)總結(jié)。那些投資于黃金的幸運(yùn)兒，發(fā)現(xiàn)黃金已經(jīng)漲到每盎司1200美元以上的歷史新高，開始為此沾沾自喜。比起2008年10月底全球金融危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)的低點(diǎn)，黃金已經(jīng)暴漲約85%。

　　如此高高在上的價(jià)格，顯然令黃金成為了“終極冒險(xiǎn)家”的樂園，泡沫也仿佛在不知不覺中被吹起。冒險(xiǎn)家們?nèi)栽诓粩嗟刈愤M(jìn)，這可讓那些資本不高的中小投資者們傻了眼。繼續(xù)追著黃金跑，未免有點(diǎn)“高處不勝寒”的感覺。

　　那么，為何不退一步，來發(fā)掘一些黃金之外的財(cái)富？

　　一直以來，黃金都是“過山車”行情，任何關(guān)乎經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)面消息，都能令黃金大漲，而一旦經(jīng)濟(jì)又有了好“苗頭”，黃金便再度大跌。相比之下，作為黃金的“小兄弟”，白銀的表現(xiàn)要安穩(wěn)得多。

　　此外，白銀相比黃金定價(jià)更為合理，甚至還有被低估的嫌疑。從這個(gè)層面來看，白銀是一個(gè)理想的黃金廉價(jià)替代品。目前，黃金和白銀之間的比價(jià)已經(jīng)升至約65倍，而過去幾年的平均水平僅為59倍。

　　白銀還將受益于工業(yè)需求回升。由于白銀主要被應(yīng)用于太陽能電池、手機(jī)和攝影等方面，隨著科技的發(fā)展，白銀未來的前景可謂一片光明。有投行的報(bào)告稱，到2011年前白銀的全球需求可能增加最多5000萬盎司。白銀到今年底也有可能升至最高每盎司21美元的價(jià)位，比目前的收盤價(jià)高出約12%�？梢姡�白銀中也有“金”可淘，投資者不必非要扎堆投資。

　　同樣的道理還體現(xiàn)在科技業(yè)目前市值最大的公司蘋果身上。自2002年以來，該公司的股價(jià)已經(jīng)大漲了約37倍。有研究發(fā)現(xiàn)，自從1953年以來，美股標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股中，一個(gè)行業(yè)市值最大的企業(yè)在接下來十年中的股價(jià)表現(xiàn)每年要較平均水平落后2.4%。蘋果公司如今的處境雖然和“大到不能倒”的公司不同，但它恐怕也會(huì)變得“大到難以成功”。

　　再往大的方面看，對于宏觀經(jīng)濟(jì)的決策者而言，“退一步”的哲學(xué)同樣適用。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的決策者如今正為消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的下挫而煩惱不已，他們擔(dān)憂可能到來的通貨緊縮會(huì)損害本就不扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。那么，退一步想，通縮真的那么可怕嗎？

　　讓我們來看看美元的購買力。1967年留下的1美元如今只能買0.15美元的東西，1982年左右的1美元?jiǎng)t可買到0.46美元的商品或者服務(wù)。

　　可見，通貨膨脹率當(dāng)時(shí)仍然很高，直到1986年才降到2%。事實(shí)上，美國每年通貨膨脹率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目標(biāo)。對于美聯(lián)儲(chǔ)來說，如果想要認(rèn)真對待物價(jià)穩(wěn)定，那么就應(yīng)當(dāng)退一步，允許通脹低于目標(biāo)。否則，物價(jià)真的談不上“穩(wěn)定”。

　　再退一步看，如果金融市場對美聯(lián)儲(chǔ)促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定有信心的話，通脹預(yù)期根本不會(huì)隨經(jīng)濟(jì)數(shù)字或全球事件而發(fā)生劇烈變動(dòng)。只要通脹預(yù)期沒有歸零，美聯(lián)儲(chǔ)的政策選項(xiàng)中，不妨多容忍一點(diǎn)通貨緊縮。

　　中國有句諺語叫做“退一步，海闊天空”，其實(shí)投資也是一樣，以退為進(jìn)的投資者，才是智者。 ⊙記者 王宙潔 ○編輯 梁敏