中新網(wǎng)3月12日電 證券時(shí)報(bào)消息，一些盈利增長(zhǎng)潛力大、公司治理良好的中國(guó)A股公司的股價(jià)并未充分體現(xiàn)其價(jià)值，因此這部分股票對(duì)于境外投資者，頗具吸引力。
日前，繼國(guó)內(nèi)五家商業(yè)銀行正式獲得托管人資格后，消息人士透露，高盛、摩根斯坦利即將推出投資中國(guó)A股基金，與此同時(shí)，德意志銀行也計(jì)劃申請(qǐng)2-3億美元QFII投資額度。種種跡象表明，QFII正式實(shí)施已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
去年11月QFII有關(guān)政策出臺(tái)后，幾家歐美大投行均表達(dá)了希望成為首批QFII的強(qiáng)烈愿望。在各大境內(nèi)外銀行申請(qǐng)托管人資格期間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士透露，已有一些境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行QFII額度的預(yù)申請(qǐng)。與此同時(shí)，準(zhǔn)托管人也透露，不少境外機(jī)構(gòu)已紛紛與境內(nèi)國(guó)有商業(yè)銀行洽談具體的QFII托管協(xié)議(包括厘定托管費(fèi)、提供何種服務(wù)、如何通過(guò)托管人委托境內(nèi)券商進(jìn)行證券投資等)。但具體是哪些境外機(jī)構(gòu)，一切盡在外界的揣測(cè)之中，當(dāng)事人似乎并不急于公開(kāi)表白。
就在QFII“半抱琵琶半遮臉”之時(shí)，2月25日至28日，德意志銀行在上海四季大酒店組織的一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的A股中國(guó)公司推介會(huì)上高調(diào)表示，近期將找到委托行和委托券商，正式成為A股的境外投資者。這是首家公開(kāi)亮出底牌的境外機(jī)構(gòu)。
值得注意的是，自去年底高盛(亞洲)董事總經(jīng)理胡祖六到歐美拜訪過(guò)基金經(jīng)理之后就曾得出結(jié)論———海外投資經(jīng)理對(duì)中國(guó)A股并不十分感興趣，中國(guó)值得投資的A股公司不多。但德意志銀行此次推介會(huì)罕有地受到了很多海外投資者的強(qiáng)烈響應(yīng)。跟隨這個(gè)在亞太地區(qū)市場(chǎng)投行業(yè)務(wù)量排在前三名的投資機(jī)構(gòu)到來(lái)的200多位海外基金經(jīng)理和80家A股上市公司的高層領(lǐng)導(dǎo)逐一會(huì)面，場(chǎng)面熱鬧非凡。
看來(lái)，海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的熱忱超出了所有人的預(yù)料。原因何在？
毫無(wú)疑問(wèn)，“看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)”始終是投資中國(guó)股市最好的理由。作為全球最大的新興市場(chǎng)，中國(guó)在環(huán)球經(jīng)濟(jì)一片低迷的形勢(shì)下，近年來(lái)GDP一直保持高速增長(zhǎng)。通過(guò)投資中國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)一直是海外投資者的愿望。近期隨著中東局勢(shì)逐步升級(jí)，中國(guó)股市表現(xiàn)出來(lái)的“獨(dú)善其身”的特點(diǎn)，令中國(guó)免疫于可能爆發(fā)的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)環(huán)球股市所造成的不確定性。如果說(shuō)H股時(shí)常充當(dāng)環(huán)球資金避風(fēng)港的角色，那么中國(guó)A股市場(chǎng)則是一個(gè)容量更大更深的安全去處。事實(shí)上，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)1年半的調(diào)整，投資價(jià)值也日漸凸顯。目前其流通股市盈率已從高峰期的60倍下滑至40倍左右，一些上市公司的股價(jià)已逼近凈資產(chǎn)水平。盡管40倍的市盈率相對(duì)于美股約20倍、香港市場(chǎng)15倍的水平仍然明顯偏高，但正如一位外資投行人士所說(shuō)的，“市盈率也不是絕對(duì)值，作為戰(zhàn)略投資者，我們尋找的是未來(lái)相對(duì)成長(zhǎng)空間大的股票，屆時(shí)這些股票的市盈率可能在15倍甚至低于這個(gè)水平，這樣我們就獲利了”。而且，相比H股(48只)和B股(110只)市場(chǎng)，A股市場(chǎng)1200只股票能給投資者更多的選擇余地。尤其是，一些盈利增長(zhǎng)潛力大、公司治理良好的純A股公司的股價(jià)并未充分體現(xiàn)其投資價(jià)值，因此這部分股票對(duì)于境外投資者而言，無(wú)疑頗具吸引力。
不少境外機(jī)構(gòu)坦言，盡管開(kāi)始投資A股市場(chǎng)的資金量不大，充其量?jī)H為其環(huán)球投資組合的千分之一或者百分之一，但意義重大。首先向中國(guó)有意推進(jìn)QFII，積極成為首批QFII容易獲得中國(guó)政府的認(rèn)可，為其以后爭(zhēng)取更大的投資便利創(chuàng)造條件。事實(shí)上，從韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“早進(jìn)入早受益”是經(jīng)驗(yàn)之談。通過(guò)派駐基金經(jīng)理和研究隊(duì)伍，可以使集團(tuán)搶先積累起投資新市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，為以后加大投資力度和獲取高回報(bào)打下基礎(chǔ)，當(dāng)然也有利于下一步爭(zhēng)取更多有意投資中國(guó)市場(chǎng)的海外客戶。
德意志銀行有關(guān)高層透露，此次向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)的額度會(huì)在2-3億美元之間，在拿到QFII資格后，計(jì)劃3個(gè)月之內(nèi)先匯5000萬(wàn)美元進(jìn)來(lái)。客戶進(jìn)來(lái)之前，他們將自己試試水溫，因?yàn)橄惹斑M(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)的5000萬(wàn)美元將完全是德意志銀行的自有資金，之后的2.5億美元基本采用子賬戶方式。
無(wú)獨(dú)有偶，有消息人士于3月初透露，華爾街兩大金融機(jī)構(gòu)也計(jì)劃推出首家針對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)股市上市公司的投資基金。高盛集團(tuán)和摩根斯坦利公司正試圖建立所謂A股投資基金，該基金將以硬通貨發(fā)行并向外國(guó)投資者開(kāi)放。高盛駐香港的發(fā)言人對(duì)此予以了證實(shí)，但未提供相關(guān)細(xì)節(jié)。
雖然高盛和摩根斯坦利計(jì)劃推出的基金規(guī)模尚未最后確定，但知情人士估計(jì)，最初的資本規(guī)模將有1億-2億美元。這兩家基金將投資中國(guó)股市和國(guó)債市場(chǎng)，并在資本回籠以及傭金和其他費(fèi)用的規(guī)定方面接受中國(guó)政府的監(jiān)管。資深人士透露，預(yù)計(jì)中國(guó)的市場(chǎng)監(jiān)管部門將在未來(lái)幾個(gè)月批準(zhǔn)成立這兩家基金。
過(guò)去10年中，高盛和摩根斯坦利這兩家美資投行一直是積極參與中國(guó)公司海外證券發(fā)行的承銷商，近幾年，他們開(kāi)始和中國(guó)的金融公司合作，處置國(guó)有銀行堆積如山的壞賬。此次向中國(guó)A股市場(chǎng)推進(jìn)，使他們獲得了一個(gè)潛在利潤(rùn)豐厚的新市場(chǎng)以及一個(gè)吸引新客戶的新招。駐上海的金融行業(yè)咨詢師史蒂芬·哈納稱，中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)體，這些投資銀行由此發(fā)現(xiàn)了新的契機(jī)。
